企业财务管理中衍生金融工具的运用之研究

江苏省徐州技师学院 魏增华

企业财务管理中衍生金融工具的运用之研究

江苏省徐州技师学院 魏增华

衍生金融工具在各大企业的管理中的重要作用越来越明显。它是随社会经济发展，由于金融市场的动荡而产生的，其中杠杆性、高风险性其是它的最大的特点。下面就它的内涵、功能做一下阐述，分析它产生的风险，并对它在企业的财务管理中如何运用进行探讨和研究。

企业 财务管理 衍生金融工具 运用的研究

一、衍生金融工具概述

衍生金融工具的出现具有深刻的历史背景，它的发展极其独特。随着不断转型的国际货币体系，各个国家对金融的管制越来越松,致使国际金融市场具有非常多的不确定性。致使以前金融市场的相对稳定，变得具有较强的波动性。因此以前的金融工具无法管理新的市场风险。为了降低和避免此类风险，新的金融工具应运而生。另外，各大金融机构根据国际金融环境的变化，根据各大银行不断更新的经营理念,同样需要金融创新工具。根据上述诸多因素新型的衍生金融工具得到推出、发展。金融的深化、创新是衍生金融工具的必然产物,在企业财务的管理过程中衍生金融工具的运用即各大企业逐步适应市场发展的需求，逐步适应企业融资模式，逐步适应企业经营体制、企业革新的过程。

二、衍生金融工具的内涵

(一)衍生金融工具的定义

金融工具的定义：一些资产的总和即是金融工具，比如企业的金融资产、企业的金融负债、企业的金融权益，可以形成合同的其他的企业资产。

衍生金融工具的定义:则是改良和包装传统金融工具的新型工具。它的类别可以划分为：交易对象形态类（金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约和金融互换合约），标的物类（股票、利率、汇率和商品）。

(二)衍生金融工具的功能

企业风险的规避、企业投资套利、改善企业治理结构等几方面是衍生金融工具的功能所涉及的领域。首先衍生金融工具具有对冲功能，它是为企业提供保护的，比如商品的价格、资产的利率、汇率，都是为了防止负债的发生，避免企业经济损失，不产生负面的变化；在避免风险的同时，进行套利投资，其实是想承担更多的风险，以获得更高的回报。其实市场对冲是不绝对匹配的，如投机利润高，但风险小的工具就有股指期货，股票等；在改善企业治理结构中，信息不对称在企业治理的过程中，衍生金融工具可以解决这个问题，用期权激励的方式来约束管理者改善企业治理结构。衍生金融工具还可以监控价格，完善金融市场。

(三)衍生金融工具存在的风险

衍生金融工具有它的优点，也有它的缺点。他可以避免风险加剧，可是也会增加新的风险。可以分为以下类型：按照影响金融层面，可分为宏观、微观风险；按照市场风险，可分为内部、外部风险；按照覆盖程度，可分为系统性、非系统性风险；还可以分为主观、客观风险。

(四)衍生金融工具的特性

衍生金融工具主要风险是信息不对称，即具有同性，又具有个性。它有虚拟性、契约性、杠杆性、系统性等特性。

虚拟性：企业规模以及社会资本是通过资本的集中、积累予以实现，同时促进社会生产力发展。另外欺诈交易、交易投机使金融市场具有不确定性，误导了分配资源。

契约性：衍生金融工具需要衍生金融工具合作的双方签定合同。由于企业之间存在信息不对称现象，以便信息优势、劣势方的利益损害。

杠杆性：衍生品市场远离本土市场，超过本土市场，增大了本地金融工具风险。对冲基金用更少的资产获得大的利益。这种杠杆交易机制使交易的风险巨增。

系统性：金融系统衍生可以受到金融工具巨大的影响和威胁。衍生金融工具遭受市场影响，它能配置多种市场风险。

三、衍生金融工具在企业管理中的运用

(一)衍生金融工具在筹资中的运用

各种合约（远期的、期货的、期权的、互换的）是衍生金融工具在企业筹资管理中的运用。远期合约就是上市企业涉及到外币借款的时候，规避风险，在企业筹资时，利率的上升、升值企业都会蒙受损失，签订远期合约可以锁定远期的汇率、利率，来规避风险；期权合约可以使筹资成本降低，还可以吸引投资者，以改变资本结构，使筹资更灵活；互换合约即对外货币资本在借贷过程中可以控制汇率的风险，利用它企业可以寻找筹资机会，解决市场的信用问题，降低筹资的成本和筹资的风险。

(二)衍生金融工具在投资中的运用

各种合约（远期的、期货的、期权的、互换的）是企业进行投资时要利用的主要工具。为了减少投资风险，金融资产的相互组合被企业财务管理运用。可这种方式具有一定的风险，衍生金融工具可以解决这个问题。它可以把市场的、信用的风险放到金融市场中重新再分配。在进行对外投资时企业会按固定的利率，浮动的利率收取利息，这样就会面临企业在投资期间各种利率的波动，这是就需要远期合约来锁定远期汇率、利率，规避相关的汇兑损失；因此期权合约企业，在投资决策中能达到行权，结果会对企业有利。根据企业自身的实力，企业投资的回报率，企业选择是否行权，同时期权合约能使企业避免各种风险，让企业的投资、理财做到全面、科学；互换合约让企业增加投资的收益，使企业投资收益做到最大化。

(三)衍生金融工具在款项收付、结算中的运用

应收账款的管理、应付账款的管理是衍生金融工具在企业款项结算管理过程中最主要的运用。企业为了增加商品的销量，使市场份额不断增长，赊销的方式被经常采用，以促进企业商品的销售，因此企业账款回的收便需要时间的间隔，相对于进出口贸易的企业还会面临汇率的变动，存在着一定的风险，为企业的收入带来不利因素。为了避免汇率的波动，预见外汇贬值，就要将远期外汇的合约卖出，对企业出口的应收账款项进行一定的保值。同样的道理，应付账款同样面临这样的风险，当企业要进口货物，进行付汇时，预见本币贬值，就要将远期外汇的合约买入，对企业进口的应付账款项进行一定的保值，用这样的方法规避汇率的风险。

(四)衍生金融工具在投资套利中的运用

衍生金融工具在企业筹资、企业投资、企业款项的收付和结算等管理过程中，更多的被利用。用于防范不利于企业的波动，减少不利的影响。使企业的收入、企业的成本最大化的保值。这可以使企业规避风险，可是也会失去当资产价格上升往时带来的收益。套期保值是企业利用衍生金融工具在企业财务管理中进行的，同时还有投机套利。衍生金融工具的交易就是运用非常小比例的保证金，签订大额的合约，运用明显的杠杆作用。作为市场中喜欢利用风险的投资者，可以运用衍生金融工具，运用投机套利，使企业获得最大的利益。

四、结束语

当今，世界经济一体化，使世界的经济处于加速的过程，中国金融不断进行体制改革，企业的管理会非常多的参与到国际金融市场里，世界经济日新月异的变化，各种利率的走势难以预料，汇率的波动极度频繁，股价变化的无常。因此，中国企业应正确面对衍生金融工具，以积极、乐观的态度重视衍生金融工具的理财功能，取其利避其害，这对中国市场的经济建设，具有极其重大的意义。

[1]陈肖微.企业财务管理中衍生金融工具的应用探究[J].时代金融,2016

[2]胡薇.衍生金融工具在企业财务管理中的运用[J].现代商业,2016

[3]邱琼,顾晓安,李文卿.使用衍生金融工具会增加企业财务风险吗?[J].上海金融,2016