探究企业经营投融资方式

广西交通投资集团柳州高速公路运营有限公司 吕敏

探究企业经营投融资方式

广西交通投资集团柳州高速公路运营有限公司 吕敏

随着我国经济的稳定发展，公路运输业对国民经济的发展具有至关重要的作用。但高速公路的建设周期长、耗费成本高等特点，使得我国高速公路的发展一直缓慢前进，远远不能满足当前对交通的需求。因此，企业如何进行投融资成为财政经济学学者研究的人们话题。融资主要是解决企业的资金问题，而投资的重点是资源能否最大化的利用。鉴于此，本文首先对投融资进行概念的界定，再分析高速公路运营企业在投融资方式存在问题，进而提出针对性的建议，为高速巩固行业的快速发展提供指导。

高速公路 投融资方式 企业价值

一、投融资及投融资方式的概念

投融资是投资和融资的总称，是企业在进行经营的不同的方式来获取资金，扩大企业的经营规模，实现经济效益。企业投资是指以自有的资产投入，同时需要承担经营风险。企业投资的方式分为直接投资和间接投资两种，直接投资时将资金投入到日常的经营运作中，而间接投资是将资金投入到证券等金融资产，定期获得相应的利息或股利。企业融资是指为了实现未来的经营发展规划，根据自身的实际经营情况，通过合法的渠道和方式来获取资金的经济活动。企业融资同样可以分为内源融资和外源融资，顾名思义，内源融资值从企业内部获得的资金，包括留存收益和折旧，这是国外发达的市场经济国家的企业最重要的融资方式；外源融资是在借助于合法的方式和手段从企业外的经济主体主体融通到的资金，如银行贷款、企业债券等，目前外源融资是我国企业获得资金的重要来源和手段，也是企业得以健康发展的资金保障。

投融资方式在我国的主要研究和关注的是资源配置，该方式主要由包括决策方式、筹措方式和使用方式三个方面组成，同时对投融资活动的具体体现形式。

二、企业投融资存在的问题

立足于本单位来分析企业投融资方式存在的问题，这些潜在的问题为企业以后改进的方向指明道路，进而降低企业的经营成本，逐步降低企业投融资的能力和方式多元化，为企业的扩张融通到更多的资金，最终推动企业健康稳定发展。

(一)融资方式单一

我国高速公路企业的重要资金来源是银行存款，也就是上文提到的间接融资。银行贷款相对其他的资金来源而言，更具有稳定性、风险性较小。银行在给高速公路贷款时，会相应的给予一定的费用折让，降低高速公路经营企业的成本，充分利用资金杠杆的效应，确保企业快速成长和稳定。银行贷款最吸引高速公路经营企业的另一个原因是银行贷款具有税收挡板的作用，税收挡板可以帮助企业免交利息税，这对高速公路企业而言是一大好事。根据相关数据的统计，我国高速公路经营企业的平均负债率高达40%，如此以来造成的不好后果是企业的不良资产增加，银行贷款还不上，财务赤字严重，严重影响企业的形象和信誉。

(二)投资收益率低

最开始建设的高速公路，具有建设成本低等优点，高速公路经营企业获得很好的投资效益和经济效益，例如沈大、京沪高速。有些地段处于经济发展好的地区，再加上没有与之相同或类似的公路，导致高速公路的车流量很大，最后使得通车不到三年，车流量已经达到饱和状态；另一方面原先的高速公路大都建在平原地区，建设的成本相对较低，再加上当时的材料价格较低，这些因素的存在使得早起的高速公路的投资回报率较高。而现阶段的主要城市之间已经建立起完善的高速公路网，但偏远地区的地形比较复杂，增加高速公路的建设成本。再加上近几年拆迁的成本在不断增加，这使得高速公路建设的成本更大，投资收益率也会随之降低，企业获得利润就会相对较低。

(三)政府主导融资功能有限

市场融资已经成为当前高速公路获取资金的重要来源和渠道，对推动我国高速公路的迅猛发展提高资金保障和支持。银行贷款、债券融资等方式多样化，为高速公路的发展奠定坚实的基础。借助于市场融资，高速公路的融资难题得到解决，公路的供给和流量在不断的增加和发展，推动我国经济不断向前发展。资金来源主体的多元化，减轻政府公路的财务负担，风险的发生率在不断的降低，为高速公路经营企业的发展提供保障。但存在的普遍问题是各级政府在筹措资金进行公路的建设和维护过程中，没有统一的规章制度来遵循，导致高速公路的经营企业以自身利益为中心，若政府给予正确的指导和引导，就会导致高速公路企业的经营风险增加。根据上文提到的，我国高速公路经营企业的主要融资方式是银行贷款，若银行不给公路企业贷款，就会导致高速公路的建设迟缓，影响正常的工期，原来耗费的资金、人力等就会毁于一旦。如此政府就会接过这个烂摊子，投入更多的资金和人力来确保高速公路按期完成和交工，造成资源的使用效率低下，社会效益和经济效益大打折扣。再有高速公路企业不愿意在偏远的地区施工，因为投资回报率较低，但这样不利于我国形成完善的交通网。

三、推进企业投融资的建议

(一)投融资渠道多样化

传统的银行贷款融资方式不能满足高速公路的迅猛发展，因此高速公路经营企业应该转变传统的融资理念，不断探索和尝试新型的投融资方式和渠道。一是优先股融资，优先股不同于银行贷款，没有规定到期日，这样可以缓解经营企业在某时期的还贷压力；二是资产证券化融资，该融资方式的成本较低。这主要是因为高速公路企业通过资产证券化发行的证券具有比其他长期信用工具更高的信用等级，从而可以以较低的利率给投资者筹资，从而降低筹资成本。再有可以帮助调整企业的资金结构，减少企业在银行的贷款额度，为企业减少债务数量，达到优化企业资金结构的目的。三是企业可以和政府或地方性银行签订合作协议，或共同出资建立村镇银行，为企业的资金来源提供了强有效的资金保障，还会在一定程度上降低施工的周期。投融资方式多样化不仅仅为企业融通到足够的资金，还会降低企业贷款的风险。

(二)加大政府的支持力度

加大政府的直接投入，或政府主导的滚动的投融资平台的建设和完善，为企业的资金来源提高保障和支持。同时对经济效益不太好的企业，政府要适当地给予补贴，确保高速公路行业健康迅速的成长。同时政府还要做好引导的作用，不仅仅给予资金上的支持，更应该制定相应的政策来支持高速公路行业，改变传统的观念和政策，同时完善金融行业的金融法律法规，从根本上解决高速公路投融资的难题，避免投融资时期的瓶颈，为行业的发展提供健康有利的政策环境和支持。同时企业自身要不断的完善自身的投融资环境，确保财务的公开化、透明化，提高资金的使用效率，加强运营资金的管理。实现利润的不断上升，进而提高自身的内容融资和外源融资的能力。

[1]杨刚.高速公路经营企业投融资方式研究[D].西安:长安大学,2011

[2]张洪庆.浅谈高速公路企业融资方式的选择[J].企业导报,2015(9):82-83