央企营运能力对经济增加值的影响

2017-03-29中国电力建设集团有限公司马靖

财经界(学术版) 2017年19期

关键词：营运增加值资本

中国电力建设集团有限公司马靖

央企营运能力对经济增加值的影响

中国电力建设集团有限公司马靖

本文主要对对企业运营能力对经济增加值的影响，以及运营能力影响经济增加值的途径进行阐述分析，将营运能力与经济增加值结合起来进行研究，为企业提升营运能力、提高经济增加值提供几点参考建议。

央企营运能力经济增加值影响

随着我国市场经济的不断发展与我国企业规模的不断壮大，股东等利益相关者越来越关注企业的价值创造能力，经济增加值作为一种价值管理体系，受到越来越多的重视，特别是央企引入经济增加值价值管理体系后，我国经济领域学者对于经济增加值的理论研究与实践应用更加关注。当前，在我国经济下行与国资委对中央企业实行经济增加值考核的大背景下，提高央企的营运能力与价值创造能力，改变其经济增长方式、提高其发展质量，是促进企业提升价值、实现可持续发展的有效途径。

一、以央企为例分析影响经济增加值的营运能力因素

影响企业经济增加值的因素是多种多样的，各行业、各企业由于自身的经营业务、发展特点等不同的缘故，在其营运管理中对经济增加值造成的影响的因素也各不相同。由于本文的主要分析对象是央企，因此，以下就具体到央企的营运能力对经济增加值的影响因素分析。从央企的营运能力分析，其盈利能力、成长能力、债务水平以及公司规模等，都会或多或少的对企业的经济增长值造成影响。

从盈利能力因素分析，企业的盈利能力可大致用销售净利率表示，销售利润率越高，企业创造价值的能力往往越强，经济增加值率往往越高。因为销售净利率越高，代表着公司的资产收益水平越高，在资产周转速度一定的情况，资产收益水平越高资产报酬率也就越高，同样，扣除加权资本成本后经济增加值率也就越高。由此看来，销售净利率的高低会对企业收益以及经济增加值产生重要影响。

从成长能力因素分析：企业的成长能力可大致用销售增长率表示，在正常经营的情况下，公司销售收入的快速增长有利于经济增加值率的提高。不过需要注意的是，过高的增长率会加大公司的资金需求量，增加资本成本，可能会对企业发展产生反作用，对经济增加值造成负面影响。

从债务水平因素分析：企业的债务水平可大致用资产负债率来表示，研究发现，企业资产负债率与经济增加值率呈一定的负相关关系，原因是央企控股上市公司的债务水平普遍偏高，致使债务带来的财务困境成本大于税盾效应，过多的债务降低了公司的经济增加值率。

从公司规模因素分析：公司规模与经济增加值率的联系并不紧密。因为企业的固定成本在一定范围内是不发生变化的，虽然随着企业规模的扩张，产量的提高，单位产品分担的固定成本会降低，单位产品创造的利润增加。但同时，随着企业规模的扩张，企业的管理难度和成本会增加。

二、央企营运能力对经济增加值的影响路径

(一)较高的资本周转能力促进企业利润增值

在马克思资本循环理论中，主要将企业资本的运作循环分为三个阶段，一是购买阶段，二是生产阶段，三是销售阶段，其对应的资本形式分别是货币资本、生产资本以及商品资本。实质上，企业所具备的全部资本都是在这三种资本形式中循环转化的，如果在其中某一环节出现问题，那么这个企业的资本循环将会因此中断。在央企的整个生产经营过程中，最初是将货币资本购买原料、设备、人力等转换为生产资本，随后又通过原料加工生产出产品，将生产成本转换为商品资本，最后企业又将完成的商品销售出去获得货币，进而又转化为货币资本，形成资本的循环运行过程。

在企业资本的循环运行过程中，可以将其对资本的周转能力看作是运营能力，在资产总额保持稳定的情况下，央企的运营能力越强，代表其资本周转的能力及速度越高，在一定时间内资本循环的次数也就越多，其资本增值的频率也就也高，这样就能够为企业带来更高、更多的利润，其税后经营业利润的提高。

(二)降低资本成本投入价值创造中

企业的资本成本影响着企业的经营成果和价值创造能力，资本成本受资本占用额和资本成本率共同影响，为了有效的降低企业资本成本，企业应努力降低资本占用额和资本成本率。据研究发现，央企上市公司的营运能力越强，企业资产周转速度就越快。资金周转速度加快以后，企业对资产的需求量会相对降低，也就是适当的降低了生产经营中资产的投入。资产是资本进入企业后的占用形式，资产需求的相对降低就是债务和股权资本需求的相对降低，在资本成本率一定的情况下，企业总体需付出的资本成本就会相对降低，从而将更多的资金运用到价值创造中。

三、央企提升营运能力促进经济增加值创造的建议措施

(一)提升企业资产周转率，促进企业价值快速增长

我们在前文分析中曾经分析过，企业的规模对经济增加值的影响是很小的，反而销售收入对经济增长值的影响更大。企业销售收入快速增长能够提升企业资产周转速度，进而提升其经济增长值。因此，提升企业资产周转速度就是其促进经济增长值创造的一个重要措施，为了提高资产周转速度，央企上市公司应提高销售收入。

一方面，企业应针对其传统产品领域加大投入研发力度，稳固其主业产品的地位，同时巩固其品牌，提升核心竞争力与市场份额。在当前竞争激烈的经济市场中，央企可以其雄厚的资金支撑与良好的品牌形象，来进一步巩固老客户，吸引新客户，从而进一步实现收入目标，实现收入的快速增长。另一方面，企业应充分调查当前的市场需求，加大对新产品的开发、宣传、推广，推出一系列满足顾客需要的产，同时，企业还要建立全面的、有效的销售渠道，高度重视市场营销以创造更多的价值。

(二)调整优化存量资产结构，匹配价值创造能力与资产规模

首先，央企要强化国有资本在我国国民经济重要领域、战略性产业以及关键环节的重要地位，提升其控制力与影响力，进一步整合相关产业，加快产业转型升级。同时还有科学界定央企的主营业务、业务经营范围以及区域布局等，明确其产品边界，避免出现盲目扩大经营规模、盲目延伸产业链与价值链而偏离主业务的现象。

其次，央企大力整合其内部资源的其中一个目的，就是为了实现自身价值创造能力与资产规模的匹配，协调其资产结构与经营效率。企业要根据自身的主业定位与发展战略，定期安排相关人员对各类别的存量资产进行价值分析，根据分析结果制定出对应的处理方案。

(三)完善基于经济增加值的考核体系

首先，企业要结合自身发展的实际情况与发展特点，合理设定期资本成本率，科学把握经济增加值计算调整项，实行差异化考核方案，实现企业当期回报与可持续发展的有效平衡。一方面，企业要将员工的个人绩效与组织绩效进行有效的结合，层层分解、落实经济增长值考核指标及责任。另一方面，强化短板考核，将关键价值驱动因素中的短板指标也纳入到考核体系中，不断进行改善调整。

其次，企业要根据考核的结果设置一定的激励约束机制，作为其完善职责权利相统一、业绩考核与奖惩紧密挂钩的重要措施。将经济增加值及其改善值作为各级出资企业负责人绩效薪酬核定的重要指标，根据企业整体经济效益状况、员工经济增加值贡献大小以及业绩考核的结果，按照薪酬考核办法确定企业负责人绩效薪酬。同时，在坚持考核薪酬分配基本制度的前提下，以管理团队、核心业务骨干为主要对象，积极探索与经济增加值紧密挂钩的任期激励和中长期激励机制，更好地留住关键人才，更加注重企业的可持续发展。