关于新三板企业融资绩效的探究

2017-03-28中山市新学林教育科技有限公司苏基平

财经界(学术版) 2017年15期

中山市新学林教育科技有限公司苏基平

关于新三板企业融资绩效的探究

中山市新学林教育科技有限公司苏基平

在市场经济的发展过程中，新三板市场是帮助中小企业解决自身融资问题的一个重要渠道。在对新三板企业的融资现状进行探究的过程中，笔者认为，新三板市场的市场流动性、交易方式和这一市场中的挂牌企业在日常经营工作中所表现出来的自身弊端，是影响新三板企业融资问题的重要因素。从新三板市场的融资整体现状来看，挂牌申请标准的完善，引入机制与退出机制的应用是帮助企业提升融资效果的重要措施，在对融资问题进行解决的过程中，企业也需要对自身的内控机制和核心竞争力进行提升。

新三板企业融资绩效效果分析融资对策

一、新三板企业的融资现状

促进资本结构的优化、丰富融资渠道和对企业知名度的提升，是新三板给相关挂牌企业所带来的主要影响。从新三板在中国经济领域出现以来，这一市场中的挂牌企业已经涉及到了制造业、建筑业、科研产业文化产业和娱乐产业等多个领域。对于一些从事高新技术产业的企业而言，企业在新三板市场的挂牌上市，对企业在自己所处领域的影响力的提升，有着较为积极的促进作用。但是从企业的融资效果来看，新三板市场自身的弊端和新三板挂牌企业自身的管理中的弊端，成为了影响新三板企业融资绩效的重要问题。由于目前新三板市场自身的流动性是在规模化驱动机制的影响下而表现出来的，在市场热情不断稀释的情况下，竞价转让机制的缺乏，可能会对企业自身的投资问题带来一定的负面影响。由于一些企业存在着由出资人进行管理的特点，在内容制度相对缺乏的情况下，企业管理结构缺乏科学性的特点，会给新三板投资者的投资信心带来不利的影响，这就在间接上增加了企业的融资难度。

二、新三板市场的融资整体分析

(一)市场流动性分析

在资本市场领域，资本的成交量可以被看作是资本市场的流动性的主要表现。在对新三板市场的市场流动性问题进行探究的过程中，我们也可以从成交量入手，对这一市场的市场流动性问题探究。从新三板市场的发展现状来看，在新三板市场初创的2006年，新三板挂牌公司的股票成交量为0.15亿股，股票的成交金额为0.78亿元。到了2013年，这一市场的股票成交量为2.02亿股，成交金额为8.14亿元。在2014年，新三板市场的成交股数跃升为22.82亿股，成交金额达到了130.60亿元。从2015年的相关数据来看，成交股数和成交金额分别达到了278.91亿股和1910.62亿元人民币。从新三板市场在成交股数和成交金额产生巨变的原因来看，国家在2013年对新三板市场所进行的改革，是让这一市场的这两大问题产生明显上升的主要原因，从一些金融学者对2015年的新三板交易状况的分析来看，与制造业、信息技术和软件信息技术服务业有关的挂牌公司的成交金额在2015年的市场中占据着较大的比重，这就可以说明我国的新三板市场的市场流动性处于一种不断上升的趋势之中。

(二)市场定向投资分析

从新三板企业的自身特点来看，由于这些企业目前尚未成为可在股票市场上市的企业，在无法通过股票的作用向社会公众筹集资金的情况下，定向投资成为了其解决资金问题的重要方式。从2015年新三板市场的定增情况来看，这一市场的定增投资回报率已经高达140%。在对与之有关的市盈率问题进行分析以后，我们可以发现，从2013年以来，我国新三板市场的定向投资规模表现出了一种显著提高的特点，这种提升空间的存在，对挂牌企业在这一市场中的发展，还是有着一定的帮助的。

三、利用新三板市场提升融资效果的对策

从一些学者对新三板市场挂牌企业的分析结果来看，新三板市场中的融资工作对企业盈利能力的提升有着较为积极的促进作用，在新三板市场中，企业的融资效果依然存在着一定的提升空间，在对新三板企业的融资效果进行提升的过程中，以下措施可以被看作是具有可行性的措施。

(一)对新三板企业的挂牌申请标准进行完善

从新三板的发展历史来看，准入门槛因素是吸引企业在这一市场挂牌上市的重要因素。但是由于目前新三板上市审核机制中还存在着一些较为繁琐的审核机制，这就使得一些企业在争取新三板市场上市资格的过程中采用了在借助显示自身发展潜力的新产品的技术上，通过假扮创新型企业的方式进入新三板市场的措施。在对新三板市场挂牌企业的上市审核机制进行探究的过程中，我们可以发现，在我国目前所采取的审核措施中，对企业自身的发展潜力的忽视，是引发新三板市场秩序混乱问题的一个重要原因。为了让企业在新三板市场中的融资效果得到有效的提升，在对现有的挂牌申请标准进行创新的过程中，重点化全面化的监管机制的构建，是国家有关部门所要采取的措施。

(二)对差异化门槛和引入退出机制进行应用

针对新三板市场与沪深证券交易市场在市场流动性方面所表现出的差异性，在对这一问题进行解决的过程中，对投资者门槛的降低，是吸引投资机构和个人投资者进入新三板市场的有效方式。引入公募基金的机制的应用，也是对新三板市场流动性问题进行解决的有效方式，这就说明在新三板市场的发展过程中，基于市场分层的差异化机制是解决新三板市场流动性的有效方式，在新三板市场的发展过程中，有关部门也可以通过对美国纳斯达克市场的管理经验进行借鉴的方式，对这一市场的引入机制和退出机制进行完善。

(三)对企业的内控机制进行完善

从2013年国家新三板改革所带来的影响来看，针对国家在新三板市场中提出的挂牌操作规范，从新三板相关规定入手，对自身的股权问题进行调整，是企业在新三板市场挂牌之前需要解决的问题。在对企业自身的内控机制进行调整的过程中，治理结构的优化，是企业需要解决的一个首要问题。从新三板企业的长远发展来看，内控机制的完善，可以让企业管理机制的科学性得到强化，这就可以让企业通过提升投资者的投资信心的方式，让新三板成为帮助企业解决资金问题的重要渠道。

(四)对新三板企业的核心竞争力进行提升

在对新三板的上市企业进行探究的过程中，我们可以发现，一些企业在新三板市场上市以后，也依然无法对自身的融资问题进行解决，因此，在企业对融资问题进行解决的过程中，企业管理者不能对新三板市场在企业融资工作中所发挥的作用进行过度的依赖。从一些在新三板市场获得高速发展企业的来看，企业产品的竞争力给投资者的影响，是帮助这些企业发展壮大的重要因素。