投资银行业务在供给侧结构性改革中的作用分析

中国建设银行吉林省分行 肖新越

投资银行业务在供给侧结构性改革中的作用分析

中国建设银行吉林省分行 肖新越

本文结合供给侧结构性改革的主要任务“三去一降一补”，从商业银行投资银行业务的视角，分析投行业务在国家供给侧结构性改革进程中发挥的重要作用，综合运用并购重组、债券承销、产业基金等投行业务手段，助力供给侧结构性改革。

投资银行 供给侧结构性改革 作用分析

2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。作为能为商业银行带来差异化竞争优势和效益拉动优势的投资银行业务，将充分履行商业银行服务实体经济的使命，主动捕捉市场机遇，综合运用各类投行业务手段，增加有效金融产品供给，在国家供给侧结构性改革进程中发挥重要的作用。

一、供给侧结构性改革的任务：“三去一降一补”

2015年12月，中央经济工作会议闭幕，强调“推进供给侧结构性改革，是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择”；明确2016年经济社会发展“主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等五大任务”。

“去产能”首当其冲。去产能作为五大任务之首，首先要祛除病灶，避免僵尸企业对于资源的无效占用；“去库存”因地制宜。房地产市场调控的难点，在于在人口流动与房价波动之间找到平衡点。大城市人口集中、房价飙升难抑，中小城市滞销严重同时导致土地财政。要以人为本，通过人口的有序流动来缓解矛盾；“去杠杆”多策并举。“去杠杆”要选择优质企业，并施加以改制、重组、盘活、剥离等一系列措施；“降成本”综合施策。若无“三去”的支持配合，“降成本”就没有了行业发展前景良好和企业盈利能力改善的支撑。即使基准利率一降再降，信用溢价等融资成本也会居高不下和不断攀升；“补短板”精确制导。供给侧结构性改革推进过程中，前四项不仅相互交织和衔接，同时也有一系列的问题和体制机制矛盾亟待解决，“短板”愈发明显，才能精确补短。

针对商业银行投资银行业务而言，五大任务都涉及并购重组、债券承销、资产证券化、基金等方面，因此需统筹把握，从客户层面提供综合性的全面金融服务。

二、投行业务在供给侧改革中的重要作用

商业银行将综合运用各类投行业务手段，增加有效金融产品供给，在国家供给侧结构性改革进程中发挥重要的作用。

抓住并购重组市场机遇，提供一揽子投行服务，服务于“三去一降”等各项任务。并购重组有助于过剩行业去产能、有助于提高房地产市场的区域整合和抗风险能力、有助于实施去杠杆操作、有助于降低实体企业的内外部成本。

发挥债券承销优势，加大债券品种创新，服务于“三去一降一补”。按照“区别对待、有控有扶”的原则，针对过剩行业的龙头企业，在督促发行人及地方政府加大改革完善举措的基础上，继续加大债券承销业务。针对钢铁、煤炭等产能过剩行业，商业银行发挥债券承销业务优势，为行业龙头企业发行债券，为推进企业并购重组、提升产业集中度和经营业绩提供融资支持。

加大基金业务拓展，多种方式动员社会资金，重点落实创新驱动、生态文明和基础设施建设等补短板工作。五大任务中，补短板的各项任务更多强调基金业务的参与。中央部委和地方政府已陆续成立各种政府引导基金；政府事权与支出责任的明确，为规范政府购买服务和PPP基金提供了良好的发展环境。流动性宽松和低利率环境下，更多的机构和个人投资者希望通过承担更多风险以提高收益回报；各类创投企业和实体企业的改制增效，亦为同股同权等股权投资基金提供较好条件。

因地施策，提高政策的针对性、灵活性和指导性。“供给侧结构性改革”提出已一年多，各省市和中央部委均有相应举措推出。结合各自实际，商业银行要提前部署加强对接，有助于借改革东风、抢占市场先机，为当地国有资产管理和运营平台公司提供量身定制的国企改制财务顾问服务方案。抓住时机，加强与各地方政府、企业和中央各部委的衔接沟通。不同地区实行差异化服务和指导，深入挖掘投行业务需求，针对不同分行投行业务发展的特点，提供市场分析和业务建议。

商业银行将认真落实“三去一降一补”供给侧结构性改革五大任务，综合运用投资银行各项业务手段，主动履行服务实体经济、支持国家建设的重要使命，助力供给侧结构性改革。

[1]王祖继.银行业助力供给侧结构性改革[J].中国金融,2017年第2期

[2]刘淮金.供给侧改革背景下商业银行支持实体经济的路径探讨[J].现代金融,2016第5期?