我国资产管理公司不良资产处置技术模式研究

韦健+缪宏杰

摘要：随着我国市场经济的飞速发展，国内经济结构也在不断深化调整的过程中，然而国内的不良贷款率也在逐渐攀升，越来越多的人关注着对不良资产的处置。本文从我国资产管理公司不良资产处置的优势出发，分析了资产管理公司处置不良资产技术模式，并就对不良资产处置模式选择的影响因素进行了探讨，目的在于为其他资产管理公司处置不良资产提出合理化的建议，提高国有资产管理公司处置资产的水平。

关键词：资产管理公司 不良资产 处置技术模式

一、我国资产管理公司不良资产处置的优势

与其他银行等金融机构相比，资产管理公司是一个处理不良资产的专业性机构，在处置不良资产方面有着比较大的优势，主要优势体现在以下几个方面。

（一）处置手段多样化

在处置方法上我国资产管理公司可以采用追加投资、诉讼、债权转股权、资产置换、破产重组等方法，同时也建立了资本市场的退出通道，正是由于资产管理公司在处置不良资产的方法多样化，在制订处置不良资产方案的时候才能够充分结合不同不良资产的使用情况。

（二）宽松的监管环境

从实际情况来看银行等金融机构的行业监管比较严格，特别是在拨备覆盖率、不良率等方面，这就会时常导致不良资产的出现，在处置不良资产的空间和时间上银行等金融机构还有着明显的不足之处，直接导致了处置不良资产的效率低下。然而资产管理公司就没有这些障碍，可以在较长的时间内持有债权，可以精雕细琢一些不良资产，对不良资产的处置突破了时间和空间的限制，有利于企业效益最大化经营目标的尽快实现，企业也将加快对不良资产的处理速度。

（三）拥有专业的人才队伍

相对于银行等金融机构来说，由于这些领域的业务比较单一，因此内部人员就不能够满足处置不良资产的需求。然而资产管理公司有着一批具备财务、投资、法律、经营管理的专业化团队，可以根据不同不良资产的具体情况对资产进行处理，不仅可以提高处置不良资产的速度，更可以提高不良资产处置的科学性。

二、资产管理公司处置不良资产技术模式

（一）不良资产处置技术模式分类

一般来说，资产管理公司根据处置不良资产的集中程度，可以将处置不良资产的技术模式分为以下三种。

1.集中处置资产模式

集中处置不良资产模式主要是指资产管理公司分类打包所接收的不良资产，采用资产证券化和第三方出售的方式来集中处理不良资产，资产公司在这种模式下是将一些不良资产集中起来进行集中出售或是交给第三方，最终将由第三方来对不良资产进行处置，采用集中处置资产模式资产管理公司在处置不良资产的过程中是一个中间批发商，例如美国的信托公司在处置不良资产的时候，采用的是外包、出售、证券化的集中处置资产模式。以中润国盈投资集团处理不良资产流程为例，首先，对不良资产包进行尽职调查，由集团下属基金处置部门通过每户信贷资产的银行尽职调查和资产管理公司的尽职调查，经由实地考察，參考多年处置资产经验，多方面结合来保证客观性和合理性。在与长安信托合作的54户资产包（总规模达3.6亿）项目中，尽职调查报告厚达150页，其中包括每户的基本情况和处置思路与预期回款情况。以该尽职调查报告为依托，再行与信托公司产品洽谈合作模式。信托公司根据标的资产情况，针对拟发行产品规模确定重点关注户数，并参与尽调。这种模式是目前国内不良资产处置的典型模式，也是中润国盈投资集团在不良资产处置领域经过创新和改良后使用最为广泛的一种模式，已经被行业内越来越多的资产管理公司借鉴和使用。

2.分散处置资产模式

资产管理公司在这种模式下可以根据不良资产贷款的对象和性质的客观情况，并根据不同不良资产项目制订出科学合理的处置方案，在这种模式下体现出了资产管理公司的最终处置人的角色，例如一些中欧转轨国家采用的是个案解决、股权债权置换等分散处置资产的模式。

3.混合处置资产模式

主要分为两种，即采用分散式的处理方法和集权式的处理方法，同时由于一些不良资产在处置资产的重心上存在着差异性，也可以将处置不良资产的模式分为以下两种：一种是以集中为辅、分散为主的不良资产处置的模式，另外一种是以集中为主、分散为辅的不良资产处置模式。

（二）处置不良资产技术模式的比较

从上述对资产管理公司处置不良资产技术的三种模式有了一个比较清楚的认识，其中三种模式有着不同的优缺点。

集中处置资产模式具备处置速度较快、处置成本较低的优势，同时由于通过集中处置可以实现不良资产的证券化和集中打包出售的目标，有利于不良资产市场的培育，在这种模式下打包出售不良资产的方式是采用公开竞标的方式，这种方法降低了处置不良资产过程中可能会发生的一些道德风险。然而，集中处置不良资产模式的缺点主要体现在以下几个方面上：处置不良资产的灵活性较差、处置不良资产的收益率较低、资产管理公司的能力得不到较快的提高。

分散处置资产模式相对于集中处置资产来说的优势在于：从不良资产的实际情况出发来采用不同的处置手段和方法，提高了处置不良资产的灵活性，提高了处置不良资产的收益率，有利于提升资产管理公司处置不良资产的能力。其缺点在于：处置不良资产处置的成本过高，并且速度比较慢。

混合处置资产模式的优缺点则处在上述两种模式之间。

三、影响不良资产处置模式选择的主要因素

从实际情况来看，资产管理公司处置不良资产采用什么样的模式主要会受到以下几种因素影响。

（一）资产管理公司性质因素

由于资产管理公司的性质不同所采用处置不良资产的模式就会有所不同，如果资产管理公司的性质是临时性的，那么就要选择出能够快速处置不良资产的模式；如果资产管理公司的性质是连续经验的，那么想要在竞争激烈的市场环境中立足，就需要选择处置不良资产较快、提升自身管理能力的处置模式。其中集中处置资产模式处置不良资产的方式比较标准化，但是不利于资产管理公司能力的提高，分散处置资产模式采用的是个性化的处置不良资产的方式，在处置资产中人的价值得到了较大的提升，同时资产管理公司的管理能力也得到了相应的提升。

（二）社会环境因素

由于所处的社会环境不同处置不良资产模式的选择也会受到直接的影响，其中社会环境因素主要包括以下几个方面。

1.市场因素

采用集中处置不良资产模式的一个重要条件是资本市场体系比较发达，具备较高处置不良资产的能力。

2.法律环境因素

处置不良资产模式选择的法律环境因素主要是由金融债权主体资格的范围来确定，如果限定了金融债权主体资格的范围，那么选择集中处置不良资产模式的效果就会大大降低。

3.社会保障体系是否完备

不良资产模式的选择也会受到社会保障体系完备程度的影响，当一个国家的社会保障体系比较完备的时候，就会严格按照市场化的手段来处置不良资产，可以将不良资产打包出售给为了获取利益的个人或是企业，但并不会引起社会的动荡。

（三）接收不良资产的质量和数量

接收不良资产的质量也会直接影响到处置不良资产模式的选择，具体影响可以有以下两个：第一，对于一些资产质量不高并且可能形成呆死账的项目，大多数资产管理公司会仅仅考虑在处置成本和收益的前提下，会选择集中处置不良资产的方式；第二，对于一些“冰块效应”的不良资产，很多资产管理公司为了最快降低損失，必要的时候选用了集中处置不良资产的模式。

（四）政府对不同资产管理公司的定位

对于银行体系所产生的不良资产，一些国家虽然已经建立了专门的机构进行处理，但是这些资产管理公司的经营目标存在着明显的差异，例如在一些发达国家里，某些资产管理公司已经完成了从“坏银行”向“好银行”的成功转变，提高了金融体系的安全性，在这个基础之上，有的国家的资产管理公司追求的是处理不良资产的速度，将处置不良资产的效益作为主要的目标。对于一些正处在转轨当中的国家，需要结合国家所面临的经济情况，来对资产管理公司对不良资产处置的速度和收益进行确定。

四、总结

综上所述，在处置不良资产的过程中我国资产管理公司有着比较大的优势，因此要正确看待处置不良资产的不同模式，从自身企业的不良资产实际情况出发，在多种科学模式中选择出比较合适的处理方法，这样才能提高资产管理公司处置不良资产的能力水平，降低因不良资产给企业带来的经济损失。

参考文献：

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[2]柳大荣.长城公司金融不良资产估值研究[D].西北大学，2014.

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