互联网时代面向无水港的供应链金融创新服务模式研究

梅佳，兰强

（1.特华博士后科研工作站，北京100029；2.清华大学，北京100084）

一、引 言

“一带一路”战略［1］［2］是中国首次出台的主动影响国际秩序的具有历史意义的区域经济一体化战略，将推动国内区域经济沿交通走廊向经济发展带转型，利用良好的区位优势来推动沿线区域经济的快速发展，充分发挥增长极的带动和示范功能。

我国广袤的中西部内陆地区资源丰富，市场广阔，交通便利。但大多不沿边、不沿海，无沿海港口直接参与经济贸易交流，与海内外物流商品交易成本高，严重制约了经济发展。随着我国经济发展阶段及竞争优势的转化，加快内陆省市开放的必要性日益突出。无水港作为交通运输网络在内陆地区的重要节点，是“一带一路”发展战略的交通枢纽、物流枢纽和经济中心，对于推动内陆地区发展多式联运、实现开放型经济发展战略具有突出的作用。随着互联网时代的到来，各地应以市场为导向，依托无水港将互联网技术与供应链金融深度融合，创新金融服务助推“一带一路”战略实施，促进区域经济跨越式发展。

二、无水港定义及供应链运营模式分析

（一）无水港定义

无水港［3］也称“内陆港”，指的是将港口服务功能延伸到腹地城市，在腹地城市建立的具有报关、检验、签发提单等功能的物流中心；通过海关和检验检疫部门之间的协作，在内部设立海关、商检等监督和管理机构，为顾客提供高效、快捷的通关服务。同时，货运代理，船舶公司在无水港的内部设置分部，提高以无水港为装运港或目的港的货物收货与还箱的效率。内陆的客户可以在所在地处理货物的订舱、报关、清关等操作流程，通过借助无水港与海港的电子信息共享平台，形成一次申报、一次放行的高效率的运作形式。

（二）无水港供应链运营模式分析

无水港供应链［5］是指以无水港为主，将供应链上的各类供应商和客户有效的联合在一起，并把客户所需要的产品及时的送达到客户的手中，最终使成本降到最低。区别于一般供应链，它与海港供应链类同，是以无水港为主的供应链的物流集散中心。

一般地，无水港面向货物的供应链，以制造业为开端，包括大型批发零售业、多式联运经营人、货代代理、仓储配送、报关、理货、货物检验、单路运输等。在这个供应链中，中心环节是制造商和大型批发零售业，货主的角色由供应商扮演，其他的产业都是围绕着货主的需求展开业务的。

图1 无水港供应链运营模型

根据无水港服务特点，通过内陆运输将货物运到无水港，无水港提供报关、报验、签发提单、仓储、装配等服务，层层作业，再由无水港将通关的货物，由陆路运到各海港，经过电子化操作确认通关无误，最终将商品送达需求客户手中。期间，整个链中不仅包括供应商、运输公司、运输商和分销商等，还包括对信息流、物流、资金流加以有效控制的过程，最终通过服务客户构成功能链结构运营模型，结构如图1所示。

三、面向无水港的互联网供应链金融模式创新

与传统的制造业或一般海港供应链相比，无水港供应链具有以下特征：（1）供应链成员增加。无水港供应链除了供应商、分销商、顾客等组成成员，还包括了例如海陆（铁路）联运公司、货代公司、港口企业等其他成员。（2）供应链服务增值方式，这点与海港供应链相似，对于无水港供应链这种服务型供应链来说，中间少了商品生产这个环节，所有的增值活动都是通过服务完成的。（3）供应链复杂性更高。无水港企业的供应商的来源可以覆盖整个经济腹地，庞大的上游企业数量给无水港运作带来了很大的不确定性。另外，无水港企业及所处不同区域（节点）之间的差异性较大，从而增大了无水港供应链管理运作中的不确定性和复杂性。

由于无水港供应链的独特性，现有的制造业或一般海港供应链金融模式并不很适合，目前金融机构面向无水港供应链主要是为核心企业在采购原料和销售商品阶段，对其及供应链上下游企业提供一般性的融资及结算服务，形式比较单一。为更好地提高无水港运行的效率和竞争力，提升物流服务水平，结合当前互联网金融服务蓬勃发展的趋势，针对无水港供应链的贸易金融和服务业务亟待创新。接下来将探讨虚拟无水港综合性金融服务平台的构建、运作和服务创新。

图2 虚拟无水港功能结构图

（一）虚拟无水港和区域通关一体化

所谓虚拟无水港［5］［6］，就是将有水港口的设施、功能、服务以及口岸系列配套服务虚拟并集成到电子平台上，通过网络平台延伸到无水港腹地城市，与一个或多个无水港服务进行互通，协同海关、商检、银行、保险等部门提前完成货物出口操作，并通过现代的科学技术手段保障出口货物装运安全的现代综合物流信息平台系统。虚拟无水港具有协同资源、降低成本、提升效率四项主要特点。虚拟无水港功能与无水港基本相同。虚拟无水港功能结构如图2所示。多个沿海港口可以通过虚拟无水港完成多个内陆无水港的货物承揽、口岸服务以及货物追踪等工作，实现个性化服务、仓储管理、运输方案咨询、网上报关、报检、投保、订舱、网上交易（电商平台）、网上查询、电子支付、代理商管理等业务操作，大大降低港口的压力，提升港口的运营核心竞争力，实现资源共享，大幅降低企业成本，使现代物流产业及金融服务业得到集聚化。

区域通关一体化［8］是为了促进贸易便利化、为外贸发展提供助力的一项重要举措，现在已经实现了在全国42个直属海关的全覆盖，是海关落实全面深化改革的重要举措之一。在这样的模式下，外贸企业自由选择在属地海关或区域内口岸海关办理申报、纳税、放行手续，自主选择口岸清关、“属地申报、口岸验放”、转关监管等区域通关一体化通关方式，物流成本可以进一步降低，企业的活力能够进一步释放。区域通关一体化改革是海关支持区域发展和落实“一带一路”国家战略的重要抓手。按照改革要求，各海关将打破关区界限，在充分尊重市场和物流规律的基础上，通过建立区域通关中心，打造统一的申报平台、风险防控平台、专业审单平台和现场作业平台，形成“一中心、四平台”的区域通关一体化作业架构，实现区域联动，“多关如一关”，以进一步提升贸易便利化水平，实现区域内海关高效统一执法和全程对接服务，有力推动区域经济全面协调发展和“—带一路”建设。

虚拟无水港叠加区域通关一体化政策，是破解无水港难以持续发展难题，解决无水港运行中主体单一、基础设施不完善、物流信息水平低、服务能力薄弱、与区域经济发展不协调、缺乏独立性、承载量跟不上货运量增长速度以及发展的相关体制机制不健全等瓶颈问题的重要途径。通过打破管理区域界线，打通腹地物流通道，营造优良的外部环境，提高无水港物流效益和质量；同时，吸引银行、保险、租赁等金融企业向供应链聚集并依法依规共享翔实有价值的各类客户资源和市场需求信息，使中小企业融资和信用问题得以有效解决。

（二）无水港综合性供应链金融服务的创新模式

1.基于大数据和云计算技术的融通仓模式

国内外研究学者通过近十年的努力不断地摸索物流与金融整合业务的创新模式，各类金融机构也在不间断推出各种融资创新方案。其中，以融通仓［9］为主要业态的供应链金融作为新经济下的重要创新业务，即指在金融机构如银行、担保公司等的主导下，通过引入核心企业（通过担保、提供出质物或者承诺回购等方式帮助融资企业解决融资担保困难）、物流公司（提供质押物的物流服务和资产管理服务如监管、拍卖等的承载者）等第三方参与机构为供应链上的中小企业提供系统性融资安排，以提升整条供应链竞争力，实质是一种物流和金融集成式的创新服务，其运作流程如图3所示。

图3 融通仓融资流程图

随着云计算和大数据技术应用的不断泛化和深化，以融通仓模式为基础，结合虚拟无水港的概念，我们提出了集成大数据、云计算技术的融通仓供应链金融创新模式，其核心思想是运用云计算、大数据和物联网技术，通过专业化、信息化的服务功能以及一体化的大数据“云交易平台”服务形式，由核心企业注入保证金确保融资活动正常启动，将供应商、制造商、销商、物流商和金融机构等所有节点在“云交易平台”直接对接（撮合），连接成一个虚拟化的商业网络集群，将供应链中各节点的线下交易线上化，运用大数据技术分析对交易方的金融资产、消费行为、职业特征、资信状况等各项金融数据进行深度挖掘和分析，并依此为金融机构开展供应链金融业务提供全方位的担保服务，为金融机构实施贷款管理、控制贷款风险提供极大便利。其运作模式如图4所示。

图4 基于大数据和云计算技术的融通仓运作模式

2.无水港供应链资产证券化模式

在区域通关一体化改革全面实施的背景下，借助虚拟无水港平台，有水港口和无水港在政策、空间、电子口岸三方面一体化进程将进一步加快，通过整合多式联运、资源联动、外向型经济联动等运营模式，供应链规模不断扩大，供应链管理不断得到优化，经济效益稳步提升，各企业进一步融资扩大再生产的愿望也更为迫切。资产证券化［8］已成为全球资本市场上除股权融资、债券融资外最主要的融资方式，具有表外融资和风险分离的特征，且近来银行资产证券化也得到了央行的批准实施（2015年7月，建行获准发行500亿元资产支持证券，信贷资产证券化试点规模大幅扩大），引入资产证券化用于供应链融资也为解决相关中小企业融资难问题提供了新的思路。

图5 无水港供应链资产证券化交易流程

结合虚拟无水港平台供应链融资的特点，并以银行能够发行资产支持证券融资为前提，我们提出了结合有限仓单质押的应收账款资产证券化融资运作模式：由于各个企业自身实力以及所处供应链上位置的不同，形成了供应链上1个或少数几个竞争力强、规模较大的核心企业，使之成为整条供应链的核心，而上下游的配套企业恰恰大多为依附其生存的中小企业。核心企业秉持自身的雄厚实力且出于买方的强势地位，通过不平等的贸易条件将资金占用和贸易成本转嫁给其上游的中小型供应商企业，使中小企业产生了大量的应收账款占用其有限的流动资金。与此同时，由于中小型企业信用水平普遍较低，难以从银行融资，更加剧了其资金链的紧张，从而造成供应链的不稳定。根据供应链上中小供应商企业应收账款特点，运用资产证券化的原理，其应收账款证券化的基本流程是：根据银行提出的标准，N个中小企业把与核心企业相关的应收账款交付汇集到银行并把发货仓单有限质押给银行 （根据核心企业信用评级灵活实施仓单质押，质押后核心企业仍享用一定的仓单处置权，即银行对质押仓单只有有限处置权，这样既为企业提供了融资便利，同时保证了一定的物流效率）。银行提前把证券化收益垫付给中小企业，再把这些结合有限仓单质押的应收账款汇集组合后形成资产池并确定证券发行的种类和方式，聘请信用增级机构、信用评级机构对证券进行信用增级和评级，自行或通过证券承销机构向投资者发行有价证券。投资者购买证券使银行作为发行方获得应收账款款项和证券发行相关收入。银行可委托专门的服务商进行应收账款款项的收集与管理，将收集到的款项汇至银行指定的受托人的专用账户上，由受托人支付到期证券的本息，详细流程参见图5。

传统的融资渠道如银行借款、发行债券，都是同时增加资产和负债获取资金，这样就增大了中小企业的财务杠杆，增加了财务风险。而通过应收账款证券化只是资产类账户的一增一减，不会影响中小企业的财务杠杆，有利于改善其财务状况。

上述两种模式表明，以仓单质押或有限仓单质押将物流与金融结合，使得我们可以根据实际情况，选择融通仓模式及资产证券化融资模式，借助云计算、大数据技术构建虚拟无水港综合性供应链金融服务平台提供创新融资服务。一方面可以拓展中小企业相关融资渠道，降低融资成本，提高企业资金周转效率，有利于解决供应链相关中小企业融资难问题；另一方面也便于收集各类信息，从整体上控制供应链融资风险。

四、新金融模式下无水港供应链融资发展思路

（一）适应互联网金融发展趋势优化无水港供应链融资模式

无水港融资业务应与互联网金融融合发展，借助虚拟无水港这一综合信息共享平台创新服务。一是进一步减少成本、提高效率，银行按原有模式做尽职调查要耗费大量的人力物力，而利用虚拟无水港平台可实现移动支付，并且详细的交易记录都有备案，就可以大大方便银行掌握相关情况，缩短审批时间，提高资金使用效率，使整个供应链更具竞争力。二是进一步使各企业能够通过虚拟无水港平台进销存系统共享信息迅速地掌握上下游各有关企业的产销计划、库存状况以及相应地区市场需求预测等信息，从而增强市场应变能力，提高决策效率。由于互联网的开放性，链外企业不断加入与链内企业共享信息，各中小企业通过与大企业的信誉对接，即拥有与大企业几乎相同的边际信誉度水平，从而形成信誉的“乘数效应”。三是借助虚拟无水港平台积极撮合银行、证券、保险等金融机构与有融资需求的企业对接。如果金融机构觉得这个企业运营良好、信誉度高、与核心企业有着持续的真实贸易背景，可以对其开展综合金融服务，对企业可持续发展提供强有力支持，实现银企双方“共赢”发展目标。

（二）与产业引导基金结合助力地方经济发展

无水港作为现代物流操作平台的一种类型，与产业集聚和产业集聚区的发展有着先天的内在联系。产业集聚能促进集聚区内企业协作分工、降低各类成本，形成规模效应从而提高生产效率、实现产业转型升级。为加速产业集聚过程，应依托无水港设立产业引导基金［10］，通过虚拟无水港平台及大数据分析技术，详细了解相关企业生产运营状况、产品销售渠道等各类信息，以市场化运作的方式，筛选出符合产业引导基金投资方向、示范性强的项目，以股权投资的形式对企业进行支持，发挥财政资金的杠杆效应，引导社会力量和民间资本共同扶持龙头企业的同时，吸引关联和配套企业跟进转移，发展壮大协作企业，最终形成以无水港为核心区的特色产业集群。

（三）完善无水港供应链融资业务风险控制体系

一是重点考察核心企业，主要考察核心企业与上下游企业之间的合作关系是否稳定，供应链环节联系是否紧密，特别是交易历史应确保清晰完整，辅之以大数据技术分析，有效控制融资的信用风险。二是借助虚拟无水港平台建立健全供应链融资风险监测和评估体系，结合市场行情借助人工智能技术对风险进行有效识别，全面实时监控业务流程各个环节可能出现的风险，对高风险状况实行应急预案管理机制。三是培育良好的信用环境和法律环境。进一步完善企业、个人信用登记制度，明确金融机构与供应链条中的企业各自相应权力和义务，积极与政府和第三方机构合作建立健全基于共享信息平台的信用风险评价机制。同时，各方主体应尽可能地规范相关的法律合同文本，将法律风险降到最小。

（四）加强无水港供应链金融业务人才的引进和培养

无水港供应链金融业务是金融、物流服务的创新模式，对专业人才的要求比较高。金融机构应该注重与高校、科研院所合作对人才的储备、培养和持续培训。可考虑通过在政府相关管理部门或核心企业设立企业博士后工作站从外部引进高层次供应链金融业务人才。同时，加大对现有人才培训力度，建立业务相关人员资质认证制度，探索与相关企业合作办学或制定考试标准，经培训、考核取得相应资格才能从事无水港供应链金融业务.

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