海尔“海淘”，GE揽入囊

2017-03-11陈汝凡湘潭大学商学院

消费导刊 2017年12期

关键词：海淘海尔

陈汝凡湘潭大学商学院

海尔“海淘”，GE揽入囊

陈汝凡湘潭大学商学院

为了适应经济全球化新形势，寻求更大的发展空间，充分利用全球化的资源优势开拓市场、获取技术， 2016年海尔远洋“海淘”举世瞩目，成功将美国通用电气（GE）揽入怀中，一举攻下美国电器市场，进军国际，完善了其全球化布局。

跨国并购青岛海尔 GE

一、研究背景

1.并购方简介。1984年，海尔集团成立，它由最初单一生产电冰箱到如今集科研、生产、贸易、及金融领域于一体，已经发展成为了一家综合性的大型企业。随着互联网时代的到来，海尔颠覆传统体系，致力于成为网络互联中的节点，将各种资源互通有无，打造双赢平台。目前海尔正积极向互联网转型。

2.被并购方简介。美国通用电气（GE）公司创立于1892年，是世界上最大的提供技术以及金融服务业务的公司。GE公司的产品和服务范围广阔，工业板块涉及飞机发动机、军火、发电设备、水处理技术等，金融服务业务板块涉及商务和消费者金融，目前GE公司正积极向工业互联网转型。

二、并购动因分析

1.扩张的最佳时机。海尔一直致力于做“世界家电老大”，早在2005年，就有意并购美泰克，打开美国的国门，但最终因价格过高以失败告终。同样在2008年，又因GE家电要价过高使海尔暂时搁置了收购计划。此后不久，GE公司受到金融危机的冲击，要价合适。在这样的形势状态下，海尔迎来了扩张的最佳时机。

2.扩大品牌知名度，提高国际竞争力。海尔虽然称霸了中国的白色家电行业，但在美国，惠而浦则一直保持着白色家电总体占有率第一的位置，GE公司紧随其后。海尔若想打破在美国家电产品的中低端定位，借助于美国本土品牌则是一条捷径。海尔并购GE家电，既有助于完善其全球化布局，进军美国市场，称霸全球；又有助于将GE家电的高端产品和品牌引入国内，强化海尔在国内市场上的竞争实力。

3.向互联网转型。近年来，海尔一直在探索互联网道路，此次与GE家电合作，则是加速其向互联网转型的重要一步。中国社会科学院企业管理研究室主任王钦说：“借助通用的工业互联网操作系统Predix，可以进一步提升海尔互联工厂的总体响应能力、产出及效率；通过发挥海尔在智能家居领域的智能化平台、产品和标准优势，双方可以在能源管理、家庭安防等领域深化合作，加速实现用户导向的智能生活新模式，加快家电产业转型升级和创新发展。”

三、并购风险分析

1.汇率风险。此次并购涉及2个不同国家，并以美元交易，汇率风险不可避免。由于价款支付滞后于双方签署协议的时间，在这期间，若美元兑人民币的汇率上升，海尔公司将要支付更高的价格和交易费用。另一方面，GE公司的日常经营涉及美元等多种货币，而海尔公司的合并报表以人民币为编制单位，随着货币之间的汇率变动，也会给本次交易及公司未来运营带来汇率风险。

2.偿债风险。海尔并购GE公司支付了55.8亿美金，其中有40%的自有资金，另外60%来自融资贷款，也就是说海尔光光这一项交易就形成了32.4亿美金的负债。而这笔资金需要用并购后新企业的未来现金流偿还，由于新企业的未来现金流不太确定，如果新企业缺乏足够的资金偿还债务，那么新企业的资本结构就会恶化，负债比例过高将导致企业破产。

3.法律风险。海尔在中国成立，而GE公司遍布全球，美国、中国、墨西哥、沙特阿拉伯等国家都有其产业。此次交易涉及较大规模的资产、负债和人员转移，因此本次收购比须符合各地关于境外并购、外资并购的政策及法规，存在一定的法律风险。

4.整合风险。跨国并购界有一个著名的“七七定律”，它表示在跨国并购中，70%的并购没有实现期望的商业价值，而其中又有70%失败于并购后的文化整合。跨国并购存在的文化差异，是整合的最大障碍之一。由于GE公司生产经营地位于美国等多个国家，与海尔公司之间存在一定的文化差异，整合风险不可避免。

四、建议

1.实现优势互补。对于海尔来说，并购是为了更好地实现优势互补，但不能局限于在现有存量资源上的优势互补，而是要立足于增量资源基础上的优势互补。海尔借力GE高端的人才、先进的技术资源以及雄厚的研发力量来弥补国内的不足，开拓新的领域。

2.双向整合。海尔表明将会留下GE家电部门原来的管理团队，通过自身的适应来整合两家公司不同的文化和管理差异。但是反过来看，原来的管理团队也需要对新东家加以适应，充分发挥好团队的主动性和积极性。只有做到双向适应，才能够高效率地实现资源的最优配置。

3.协同管理。在采购方面协同可以降低采购成本，快速将各种生产资源和要素集中起来，从而提高投资的经济收益或降低交易费用和成本，实现规模经济效应；在制造方面协同则要求双方利用各自的技术实现资源的最优配置，同时更加合理的安排和分配全球产能，提升消费者体验并降低成本；在研发方面协同则要求GE在各地的研发中心与海尔的研发中心共享资源，降低研发周期，提高研发效率。

4.增强品牌运营。海尔看中GE公司，其中一个重要原因无非是GE公司在美国有着良好的品牌口碑。因此，并购后的海尔更应注重品牌运营，将海尔品牌推向全球，打造全球中高端品牌形象，提升在全球的影响力。