中国证券市场发展现状简析

2017-03-09柳雨歆

环球市场 2017年33期

柳雨歆

北京理工大学人文与社会科学学院

一、证券市场概述

证券市场，从广义上来说就是指发行、流通有价证券的场所；从狭义上来说，可以分为股票市场、债券市场、基金市场和衍生品市场。上世纪80年代，我国改革开放政策实施后，极大地促进了市场经济的发展。在这过程中，资本供应者和资本需求者之间缺乏中间媒介，信息不流通，导致资金供求不对称，经济无法正常发展。而证券市场通过证券的发行和交易可以实现企业的筹资和投资的对接，解决资本供求的矛盾和资本结构调整的问题。

经过二十多年发展，我国证券行业总资产已增长至2016年末的5.79万亿元，净资产在2016年末达到1.64万亿元。并且在2016年，129家证券公司实现营业收入3279.94亿元，实现净利润1234.45亿元。在日益发达的市场经济中，证券市场发挥着调节资本结构的作用，也对整个社会经济的发展有重要影响。

二、证券市场的作用

1、促进资源配置

由于投资者理性人的本质，会将资本从证券收益率低的产业，投向潜力大、收益率高的产业。久而久之，经济效益好的企业会筹集到更多资金，社会上的资本就形成了自动的资源配置，流向效益好的产业而规避效益差的产业。

2、推动企业发展与改革

近年来，随着我国经济逐渐向市场化转变，在证券市场的积极推动下，股份制公司成为我国公司的主要形式，企业规模不断扩大，公司可使用资金不断增加，促进我国中小民营企业的发展。此外，证券市场的出现拓宽了企业的融资渠道，缓解了国家和金融机构的资金压力。

3、促进了银行发展

证券市场的出现前，我国商业银行主要的收入来源就是存贷款之间的利息差额。而证券市场的出现，促进了商业银行中间业务的发展，如代理买卖、承兑、信托等业务，使得商业银行利润来源更加宽泛。

三、证券市场发展存在的问题

1、证券市场规模小

以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距。全世界参与股票投资人数约为8%左右，发达国家的比例则更高，如英美均在20%以上，而我国股市投资者约为10160万人，仅占全国总人口7.2%。此外，在交易品种方面也比较单一，不能够满足投资者需求。可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距。

2、证券市场制度不健全

证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础，包括市场监管制度和信息披露制度。我国目前采用的是政府主导型的监管办法，强调立法管理，设立统一的全国性证券管理机构承担监管职能。但由实践表明，仅依靠证监会及其相关机构，很难实现对证券市场的全面监管。此外，监管当局的各部门之间协调不合理，职能监管缺乏层次性，效率不高，出现了很多事后监控、调查、制裁的问题。证监会与人民银行及发改委之间的配合不够明确，也存在多头管理现象问题。而我国证券市场的信息披露制度，从制度和执行上看，都存在信息公开不够的问题，极大挫伤了投资者的信心，影响了投资者额判断，从而给证券市场的稳定运行带来了一定的影响。

3、证券相关法律法规不健全

近年来我国已有了《证券法》、《公司法》、《证券投资基金法》、《期货交易管理条例》等。然而证券交易的基本法规尚未明确制定，证券法规没有形成完整体系，导致证券交易的某些环节无法可依，加之对已颁布的法规执行不力，证券交易的违规和不规范行为时有发生。此外，我国证券法的适用对象只有股票，公司债券以及依法认定的一些证券，而未在该法中说明的衍生金融产品只能适用于公司法等其它法律法规。

四、措施及建议

1、增加证券市场交易品种

证券市场应当按照各交易主体之间不同的投资需要和筹资需求，发展并完善金融交易工具。其中，通过发行可转换债券，可以增加证券品种，拓宽融资渠道，一定程度上扼制过度投机。除此之外，大力发展期货、认证权证等其他金融衍生工具，可以达到转移风险、重新分配的目的，并且促进相关基础市场的流动性，形成均衡价格，合理配置资源，满足市场需求。

2、优化证券市场监管

第一，完善相关的监管制度，从制度上保障其独立性。随着证券市场发展，设立独立的政府监管机构已是必然。我国证监会身兼二职，既是监管者又是主办者，这使得其监管能力缺乏一定的独立性。我国可借鉴发达国家的成熟经验，从法律、机构负责人任命、回避制度等方面，进一步保障监管部门的独立性，避免其受到其他部门的干扰。第二，发挥自律性组织的监管作用。明确界定证券交易所和证券业协会的定位和监管职能分工，形成层次分明的监管体系。自律性组织的处理权应该将出发点定在维护投资者合法权益并提高市场效率上，在具体行使时，应注意权限的全面性、前瞻性和合理性。

3、建立健全的法律体系

证券市场是高度信用化的市场，只有建立起严密的法律体系，各交易环节严格按法律法规操作，才能保证交易活动的安全可靠，降低证券交易风险，使证券市场健康有序地发展。针对现行的证券相关法律法规，要对其中存在的不规范之处进行健全。同时，在法律法规制定后，应该要严格贯彻执行，对在证券交易活动中的违法违规活动，要严肃查处与处置。对那些置国家政策和法律法规于不顾的，从事严重证券交易违法活动的当事人要给予坚决打击。