香港分红险产品的优势与风险分析

杨洋

【摘要】近年来，内地客户到香港购买保险，尤其是分红型保险产品的热度持续升高。香港的分红险产品费率低、收益高、保障广，但是其在条款解释、缴纳保费、理赔、纠纷的解决程序和时间、汇率等方面都存在风险。

【关键词】香港 内地 分红险

近年来，内地客户到香港购买保险，尤其是分红型保险产品的热度持续升高。即便是2016年以来内地相关部门通过限制银联卡单笔交易金额、限制缴保费卡种等多种渠道收紧赴港购险通道，依然阻挡不了内地客户赴港购买保险的热情。与内地同类产品相比，香港的分红险产品费率低、收益高、保障广，但是赴港买保险必须具备一定的风险承受能力，因为其在条款解释、缴纳保费、理赔、纠纷的解决程序和时间、汇率等方面都存在风险。

一、香港寿险内地保单发展概况

2011年至2015年期间，内地寿险市场取得了跨越式发展，寿险公司总保费收入由2010年的10501亿元增长至2015年的15859亿元，年化复合增长率达到8.6%。

而同期香港寿险内地保单（其中绝大部分都是分红型产品）保费收入由2010年的44亿港元增长至2015年的316亿港元，年复合增长率高达50%，大大高于内地寿险公司保费收入增速。此外，无论是趸交还是期缴，香港内地保单的件均保费远远高于香港本地保单。

这些数据表明，香港寿险产品尤其是分红险产品近年来受到内地部分高端富裕人群的追捧。那么香港分红险产品究竟有何优势，购买这些产品是否存在风险，这值得我们深入研究。

二、香港分红险产品的优势

（一）费率较低

香港分红型保险产品的费率较低。我们以重疾险产品为例，其平均费率大约是内地同类产品的6折左右，主要原因如下：

1.死亡率较低。香港市场的被保险人死亡率较低，平均为内地目前使用的中国人寿保险业经验生命表（2000～2003）的70%；此外，香港保险还区分是否吸烟，如果是非吸烟人群，预期死亡率将更低。

2.重疾发生概率较低。香港市场的被保险人重疾率也较低，平均大约为内地目前使用的行业重疾表的70%。

3.定价利率较高。约3.25%～3.5%，高于目前大部分内地公司分红险采用的水平。

（二）长期利益较高

香港分红型产品的长期利益较高，其长期利益演示可以达到内地产品的数倍以上。以重疾险产品和年金产品为例，在相同缴费情况下，香港产品的利益演示在后期可以达到内地产品的8倍以上。主要原因如下：

1.分红比例较高。香港一般采用90%的红利分配比例，而内地多数公司采用的红利分配比例为70%左右。

2.红利来源范围广。香港保险产品的红利来源涵盖费差异、利差益和死差异，而多数内地公司仅采用利差益和死差异的两差进行分红。

3.投资收益较高。香港是国际化的金融市场，投资渠道广泛，此外香港的保险公司运营历史长，投资经验丰富；而内地近年来由于经济下行，市场利率较低，再加上部分保险公司投资经验不足，导致平均投资收益偏低。

4.分红方法突出后期优势。香港终了红利趋势为“前期较低，后期较高”，前几年甚至没有红利，突出后期的红利优势。而内地保险公司主要采用现金分红。保额分红相对稳定，后期无优势。

（三）保障范围广

香港分红险产品的保障范围广。我们以重疾险举例：对重疾的定义，内地一般在3/40种左右，而香港在50种以上，针对儿童还额外包含6种少儿高发疾病。以香港某保险公司和内地某保险公司的两款类似产品为例，两个产品都是缴纳20年左右，总保费约74000元人民币。香港的产品可以覆盖53种严重疾病，3种非严重疾病，2种男性癌症，内地的产品只覆盖12种严重疾病。

此外，对疾病的定义内地公司更为严格。比如原胃癌内地多数公司不赔，癌症则要求到“扩散”阶段才赔。另外“遗传性疾病、先天染色体异常”、“被保险人2年内自杀”等许多情况，都不在内地保险公司承保之列，而香港则只有“被保险人1年内自杀”和“触犯法律”两项属于“不保”。

（四）险种设计灵活、增值服务多

香港分红险产品责任简洁，易于客户理解，同时险种灵活，往往附有增值服务。第一，险种设计较为灵活，比如香港重疾保险可以分红，而内地目前还禁止重疾保险采用分红型设计；第二，增值服务多，香港保险对于赠送保险没有限制，一些重疾保险会赠送前10年免费保障，而中国保监会对于赠送保险有较强的限制，不允许赠送长期险，对于赠送短期险的价值也有上限规定。

（五）方便使用杠杆

购买香港保险的客户可以拿保单质押在香港银行以2%的利率获得贷款，而保险的年回报率在4%左右。即使有能力全额支付保单的人，也可以以保单抵押，享受低息贷款并投资于收益率更高的产品。

（六）计价币种丰富

香港分红险产品采用美元、港币等币种计价，尤其是美元计价，对于想配置外幣资产的高端客户具有较强的吸引力。而内地保险目前还只能采用人民币计价。

三、内地消费者购买香港分红险产品的风险

（一）费率和红利水平不保证

以重疾险为例，香港大多产品在产品计划书中明确说明产品的费率是不确保的，也就是说目前的低费率在后期有可能会调整。而目前内地所有重疾产品都取消了保险公司调整费率的权利。

另外，红利水平也是不确定的。香港分红险产品的长期演示收益大部分来自红利，而红利是不保证的，因此利益演示的实际达成同样存在不确定性，相比内地较为中性的演示，其风险更高。

（二）条款解释风险

很多香港保单条款均是英文，精通英语的非专业人士看专业的保险条款也非常困难，如果对英语不熟练的人更是无法辨别其中的很多细节。因此，客户拿到的保险计划书未必就是其能获得的利益。

（三）理赔风险

香港保单跟内地保单在理赔上还有很多差异，比如在内地绝大多数医院的病历报告并不能获得香港保险公司的认可，被保险人必须面临到香港支付更高的医疗成本来满足保险公司理赔材料需要。而在内地，二级甲等医院甚至部分乡镇医院都能获得保险公司的认可。

（四）纠纷解决风险

内地居民投保香港保险，需亲赴香港投保并签署相关保险合同。如在境内投保香港保单，则属于非法的“地下保单”，既不受内地法律保护，也不受香港法律保护。其次，内地居民投保香港保险适用香港地区法律。如果发生纠纷，投保人需按照香港地区的法律进行维权诉讼。与内地相比，香港法律诉讼费用较高，可能面临较高的时间和费用成本。除了法律诉讼之外，投保人也可选择向香港的保险索偿投诉局投诉与理赔索偿有关的纠纷，但该局目前可裁决的赔偿上限是100万港元，大额保单的赔偿纠纷无法通过该局裁决处理。

（五）汇率风险

内地居民在香港购买的保单，赔款、保险金给付以港元、美元等币种结算，消费者需自行承担汇兑风险。

参考文献

[1]丁锋.香港保险魅惑[J].财新周刊，2016（14）：59-61.

[2]魏伟.浅析香港与内地保险理财市场之差异及发展现状[J].财经界：学术版，2014（2）：141-142.