股市短期仍有阵痛

金鼎

股市短期仍有阵痛

金鼎

在会议前很多人担心会后会下跌，但是事实上会后创了新高，尽管在此之前很多人都是看空的。无论如何，对于未来的股市我们都充满了信心，那么大盘是否会一路绝尘了呢？答案也并不太乐观。从另外一个角度来说，我们判断股市短期还有阵痛。

在过去的市场当中，有过太多的为了要牛市而形成的上涨以及为了要熊市而形成的下跌。A股之所以难以摆脱“政策市”格局，更多是缘于这个市场背后的监管层有着太强的目的性。疏远时，市场被边缘化；亲近时，市场腾飞雄起。这样的普涨普跌格局下，任何股民只要是被套了，如果熬上几年，一波牛市也照样翻身。这样的例子不胜枚举，但是未来呢，中国股市的生态依然如此吗？

从国家队入市以来，A股的波动空间逐步收窄，稳定性大大提高。确实让很多股票缺少了赚钱效应，但是它又让很多价值股享受到了前所未有的估值溢价。近期我们也是看到很多价值股不断刷新高点，像隔壁的美股一样。我坚信未来的市场会越来越成熟，而市场的结构性机会也将长期存在于那些具有真实业绩支撑的股票之中。

以前A股牛熊切换，说白了背后是政策在改变整个经济体的流动性方向。无论是监管政策还是货币政策，所起到的作用无外乎是让市场有没有钱炒和愿不愿意炒。但是这个政策的背后是根植于整个宏观经济货币流动性的依赖。资本市场不过是一个转移货币的地方，企业差钱，居民有钱，资本市场能够做个转化器，最后就让货币流动性能够对接到实体经济之中。

这是以前的路子，但是这种路子是一种粗放型的路子。以前的市场是：钱多市场大涨，钱少市场大跌。背后的大环境是经济投入货币通过股市来完成转换服务实体经济。现在的市场是：大环境不再允许货币流动性大举流入股市。即使是流向股市的，也必须是区分对待的。

所以这意味着未来的市场即便有牛市，也将是局部性的慢牛，真正有价值的类似茅台一路绝尘，而没有价值的依然被边缘化。

而更让我们重视的是，大会报告传递的会后继续金融强监管、去杠杆大方向不变的态度还是很明确的，这意味着流动性不会有太多的宽松余地。所以，我们对于目前市场，保持谨慎乐观的态度，在原有三到四成基础上可以考虑加仓——成到半仓左右。

综上，我们认为认真做投研才是王道。我们不妨看看盘面，给我们显示的正是如此，贵州茅台（600519）、中国平安（601318）和京东方A（000725）再度刷出新高，但是很多基本面不好的个股依然没有改变下跌状态。值得欣慰的是，我们所一直看好的集成电路半导体板块依然不断有股票表现优异，对于这个板块我们依然坚定看好。另外，我们相信一带一路会继续推进，短线可以考虑这方面的逢低布局。

很多时候，我们都太急功近利，总希望一个月翻倍，当然，如果运气好，有时候确实可能撞上，但是这个概率在实战中，确实非常低，我们总希望抓住所有的热点，但是结果总是错过所有的热点。选择对的公司，以平和的心态，抱着投资的理念去做，效果往往超出预期。真正的赚大钱之道是：认真做功课，选好股，一路持有，一路新高。