资产优化强者胜

随笔

资产优化强者胜

技术创新和绿色低碳，正在成为贯穿低油价下石油行业优化资产组合过程的主线。

2016年5月16日，石油工程师协会（SPE）举办了烃类资源开发经济论坛，与会人员围绕低油价下的油气资源开发与经营展开了一系列探讨。其中，石油公司资产优化组合成为聚焦点。低油价长期肆虐，石油公司普遍使用的应急手段降薪裁员、削减投资有一定的局限性，资产优化组合成为油公司与低油价打持久战的长效手段。可以说，目前局势下，谁能有效的对现有资产进行优化组合，谁就能够在竞争中站稳脚跟。

理论上讲，资产优化组合的方式有很多种，其中并购与剥离是最常用的手段之一。虽然如此，但在当前油价低迷形势下，这一手段实施起来的难度比较大。主要原因是油气公司现金流普遍吃紧，负债率提升，购买资产的能力受到严重抑制。购买主体的购买力下降了，资产转让方的资产剥离计划实施起来自然也不会好到哪里去。这一点可以很好的解释本轮低油价下油气交易市场的冷清现象。

如果资产剥离计划受阻，石油公司有效经营已有资产并使之不成为“鸡肋”的最有效手段，唯有依靠技术创新与管理创新。就管理创新与技术创新的关系看，前者更多是为后者服务。换言之，提升已有资产的经营效率最终要依靠技术要素的投入。本次论坛中，与会者普遍强调在生产经营过程中使用新技术和新方法以及对现有技术进行集成应用的手段去评价和开采资源以有效降低成本，优化组合着力点涉及勘探开发与经济评价各个方面，足见业界人士对创新的期待和重视。

笔者研读埃克森美孚、壳牌、BP、雪佛龙、道达尔五家跨国石油公司的年报时，也发现了类似的趋势和苗头。低油价下尽管石油公司的销售收入出现大幅下降，但研发强度却始终在增长。在上述各家公司2015年报中，技术创新成为高频词汇。除了加强自身科研体系建设外，跨国石油公司还普遍重视与同行的联合以实现技术资源生产的跨越以及节约成本、提高效率的目的。

在依靠并购剥离和技术创新降低成本的同时，石油公司重视绿色低碳资产的配置力度也正在显著增大。用绿色低碳理念指导石油业务发展，正在成为石油行业从业者的共同选择。在本次论坛中，二氧化碳埋存及其在提高油气田采收率中应用是主要议题之一。大型石油公司披露的经营计划也有发展绿色低碳能源的内容。壳牌、埃尼、道达尔和挪威国油近期先后宣布了可再生资源发展计划，投资总金额接近25亿美元。道达尔希望未来20年内成为可再生能源产业的领跑者。道达尔公司还在2016年初成立了新的天然气、可再生能源及电力部门。BP公司专门设立新能源发展基金与研究机构。壳牌也计划成立新能源部门，负责风能、太阳能、氢能和生物燃料领域的投资。跨国石油公司这样做的目的，一方面是希望通过业务多元化化解未来低油价对公司业务单一带来较大的负面影响，另一方面是希望通过绿色低碳化的实践提升传统油气业务的竞争力。

如果低油价长期持续下去，资产优化管理将成为石油公司、服务商等石油行业从业者的“必修课”。当降薪裁员、削减投资这些手段遭遇“底线”时，石油公司资产优化组合变得异常重要和关键，此时技术创新责无旁贷。当绿色低碳成为人类在现阶段的发展共识时，用低碳标签武装传统化石能源以及发展新能源则成为能源行业的必然选择。技术创新和绿色低碳，正在成为贯穿低油价下石油行业优化资产组合过程的主线。

责任编辑：赵 雪

罗佐县专栏:经济学博士，长期从事能源经济与战略研究