3 保理业务：空间广阔

文/韩捷晨　编辑/韩英彤



3保理业务：空间广阔

文/韩捷晨编辑/韩英彤

2016年，国内保理和国际保理业务量增速出现放缓迹象；但同时，供应链融资与保理业务的融合、银行保理与商业保理的合作、自贸区创新保理的新发展等创新趋势明显。

2015年，中国宏观经济运行仍处于合理区间，但经济下行压力明显增大。主要压力来自于出口、投资和工业的回落。出口总额等相关指标明显低于预期，同时产能过剩、国际大宗商品价格暴跌进一步放大了国内供给波动。宏观经济的波动使得实体经济中企业应收账款规模持续攀升，而保理业务因为可以为企业应收账款提供融资和管理等服务，也获得了长足的发展。

新发展

发展一：应收账款的增加刺激了保理业务的市场需求

根据国家统计局网站公布的数据，2015年11月末，规模以上工业企业应收账款11.85万亿元，同比增长7.8%；与2014年末10.52万亿元相比，增长12.64%。而保理业务的核心就是应收账款，是保理商围绕应收账款，在国际和国内贸易中对买卖双方提供的一项贸易服务综合性产品。保理商可以提供应收账款催收、销售分户账管理和买方信用增级服务，还能为卖方提供应收账款融资服务，有效缓解应收账款的“三角债”风险。因此，保理业务的发展，与应收账款的增加密不可分。以美国为例，保理在美国市场已经历了百年的发展，期间，保理业务的波动幅度要比整体经济的波幅小。值得一提的是，在1930年经济萧条（也是应收账款相应增加）阶段，美国的保理业务也得到了较快的发展。

发展二：保理市场的大部分份额为银行占有

中国保理业务自上世纪90年代由银行引入中国，20年来快速发展。根据中国银行业协会的数据推测，2015年，银行业的保理业务量预计达2.12万亿元，同比增长65.46%。商业保理自商务部2012年批准在天津、上海、深圳等地启动试点来，业务量也增长迅速。据中国服务贸易协会商业保理专委会的数据推测，2015年，商业保理业务量预计达2000亿元，同比增长5倍。从业务量份额来看，银行仍然占据了保理业务的主要部分，但商业保理公司发展势头迅猛。2015年，大型集团公司、央企国企、互联网及电商领域的大企业等纷纷进入商业保理领域，特别是近期，商业保理受到上市公司的热捧，不断有公司发布公告投资成立商业保理公司。

发展三：保理业务产品创新日益丰富

1993年，中国银行率先加入国际保理商联合会（FCI），正式开办出口保理业务。交通银行紧随其后。根据中国银行业协会保理业务专业委员会对银行保理产品进行的分类，银行保理产品分为国际保理和国内保理。其中，国际保理又分为出口保理和进口保理，国内保理则分为卖方保理和买方保理。近年来，保理银行和保理商顺应市场发展趋势，不断开发保理产品功能、拓宽保理产品应用基础、扩大保理业务覆盖的行业范围：一是通过保理产品与行业的深度结合，形成了许多各具特色的产品，比如租赁保理和工程保理；二是在国际双保理的基础上，发展出国内双保理业务，突破了异地营销和异地授信政策的限制，调配保理商的资金使用；三是将银团理念引入保理业务中，将银团贷款的筹组方式与保理业务有机结合起来，由保理业务受理行作为牵头行，与经营保理业务的银行同业，按照信息共享、独立审批、自主决策、风险分担的原则，共同向保理申请人提供授信及保理融资；四是银行保理与商业保理的进一步合作。

发展四：保理业务风险控制面临着新的挑战

当前，保理业务的风险主要包括信用风险、操作风险、市场风险和合规风险，其中信用风险是保理业务面临的主要挑战。保理业务的信用风险主要包括买方风险、卖方风险和保理商风险。2015年，由于宏观经济的波动导致应收账款金额增长、账期拉长，买方的财务状况不容乐观，导致买方风险呈现增大的趋势；而就卖方而言，在汇率和大宗商品价格波动，经营成本上升，市场需求减弱等因素的影响下，履约能力和欺诈融资风险也在上升。2015年来，保理银行和保理商数量的快速增长，给保理商的合作选择带来了更多的困难。买/卖保理商在选择合作伙伴时需仔细分析合作方的品牌形象、资金实力、财务报表、历史履约情况、合作保理商评价等，一些银行还采取授予保理商客户综合授信的方式来防范保理商风险的蔓延。总体来看，2015年保理商在坏账风险控制上面临着较多的考验，不少保理商采取了主动控制风险的方式来平衡业务的发展。

好前景

2016是“十三五”规划的开局之年，经济下行压力依然较大。全球经济仍难以摆脱调整压力，复苏乏力，不确定性增多，外需不足局面仍将持续一段时间。从国内的情况来看，工业增长仍面临下行压力，去库存的任务较重，投资增速也难以维持在较高的水平。而保理业务基于其自身的特点，预计在2016年仍会取得较快发展。

前景一：2016年保理业务的市场空间仍然广阔

据不完全统计，2015年全国企业的应收账款总额约为20万亿元，而银行保理和商业保理业务量合计约为2.32万亿元，应收账款保理化率约为12%。这就意味着，从理论上还有88%的应收账款需保理业务提供服务支持。2016年，按应收账款增速7%计算，全国应收账款的总额约为21.4万亿元，预计2016年保理业务的市场发展空间为18.83万亿元。此外，根据世界银行的统计，保理业务发展较早的国家/地区的保理业务量占GDP的6%以上，而英国、意大利、中国台湾地区等保理业务发展较好的国家和地区，该比例可达15%。相比之下，我国2015年保理业务仅占GDP的 3.41%，虽然与2013年的1.03%已有较大提升，但仍有很大的增长空间。

保理业务基于其自身的特点，预计在2016年仍会取得较快发展。

前景二：银行保理增长放缓，银行保理公司模式短期无法期待

银行保理业务中约90%为国内保理，10%为国际保理。近年来，宏观经济放缓一定程度上导致银行不良资产呈现逐步攀升的态势，国内保理受行业、地区风险、买方信用状况恶化、卖方履约能力等因素的影响，不良率不容乐观。鉴此，2016年银行会继续加强国内保理业务的信用风险控制、贸易背景真实性的审查，业务量增长预计会因此放缓。在国际保理业务方面，2016年世界经济应不会明显复苏，进出口形势仍不容乐观，加之大宗商品价格波动较大，国际保理业务增福也将放缓。

在组织架构方面，预计银行仍将维持在现有架构下运行保理业务，而在欧美等市场上较为流行的银行成立保理公司运行保理业务的模式，预计2016年不会在中国出现。

前景三：商业保理将获爆炸式发展，有望与银行保理形成双轮驱动

商业保理公司近年来发展迅猛。2016年，预计会有更多的公司因看好商业保理行业而涉足这一领域，或与保理公司进行合作，或参股、收购、设立保理公司，逐步进入各细分领域。目前，有的公司专注于平台型的供应链金融，比如针对大型购物型网站商家对客户的服务提升需要的资金融通；有的公司专注于资讯服务类，比如专门针对某个行业的，利用其对上下游的了解，为中小企业提供融资，以行业研究作为其业务发展的主导；还有一种是集中度较高的行业，利用其核心公司或龙头公司的地位，为小企业提供增信支持；此外，也有的利用软件服务，开放大数据的应用，结合起来提供供应链融资。今后，商业保理公司的模式还会日益多样化，其业务量必将获得爆炸式增加，并有望和银行保理分庭抗礼，形成双轮驱动。

前景四：保理业务创新趋势明显

一是供应链融资与保理业务的进一步融合。保理业务主要以一个卖方对一个买方产生的应收账款为基础提供应收账款融资、催收、管理及坏账担保等综合性金融服务；供应链融资是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。保理业务的发展呈现出与供应链融资逐步融合的趋势。供应链保理业务将较多采用核心企业1+N模式，将核心企业的信用释放给在供应链上游供应商，为上游合作伙伴的保理融资提供信用支撑。部分业务量较大的核心企业还可将其ERP系统直接对接银行保理业务系统，实现银企直连，助力在线供应链保理的无纸化运作，提升运营效率。有些物流企业则直接设立保理公司，利用其对上下游企业资信了解的优势，发展保理业务。这有利于加快其上下游企业的资金流动，构筑完整的供应链金融体系。

2016年，预计会有更多的知名互联网金融平台与商业保理机构进行深入合作，保理业务正日益受到互联网金融平台的青睐。

二是银行保理与商业保理的进一步合作。2016年再保理模式将是银行保理与商业保理合作的主流。在再保理模式中，商业保理商将其提供保理服务而获得的应收账款债权再次转让给银行保理商（再保理商）。这一模式可使中小商业保理公司的融资需求在银行得到满足。应收账款的质量、商业保理公司的信用及管理水平、买方信用及配合意愿等因素，将是影响再保理合作的关键因素。其他合作模式还有代理服务模式、双保理模式和集团平台合作模式等。

三是自贸区创新保理将得到进一步的发展。国内自贸区中以上海和天津为代表，在市场准入、账户融资、外汇和跨境人民币等方面出台了支持政策，吸引了众多保理公司纷纷在自贸区注册，以利用政策发展租赁保理、跨境保理资产转让等创新产品。部分银行依托自贸区平台，积极推出了三方联动跨境“银租保”产品：承租人授信行承担承租人无故拖欠、破产倒闭等信用风险；出租人管理行负责离、在岸联动保理业务授信的发起及审查审批工作；保理融资行负责融资款项的发放。这种三方合作方式可为承租人有效拓宽融资渠道，并通过银行在自贸区内机构的低成本资金运作降低企业的融资成本。

四是保理业务与互联网金融的融合。中国银行业协会专职副会长杨再平表示，我国保理业最大的创新亮点在于保理业务与互联网金融的“交叉融合”。一方面，保理机构拥有基于货物销售或服务合同所产生的应收账款债权；另一方面，互联网金融平台提供便捷的融资渠道和低廉的融资成本。在我国，保理公司触网主要是与P2P平台合作。对于保理公司而言，P2P融资速度快、能力强；对于P2P来说，应收账款类产品风险低且保理公司之前已经有了一道专业风控，两者合作的模式是应收账款的外包。2016年，预计会有更多的知名互联网金融平台与商业保理机构进行深入合作，保理业务正日益受到互联网金融平台的青睐。

韩捷晨，交通银行总行国际部贸易服务部副高级经理、中国国际商会保理福费廷专家、中国银行业协会保理业务培训专家、国际跟单信用证专家（CDCS)、国际保理专家（FCIC），2012年获得英国资产融资协会（ABFA）专业证书，拥有20多年国际保理和贸易融资业务经验。

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