中国风险投资机构概况

牟思颖

上海财经大学 上海 200433

中国风险投资机构概况

牟思颖

上海财经大学 上海 200433

近年来，随着互联网行业如火如荼的发展，国内互联网风险投资机构如雨后春笋般涌现出来。由于该行业的门槛较高，对个人的要求很高，受到广大毕业生的追捧，但风险投资机构很少招聘无投资经验的学生。本文将指出风险投资行业的特征及竞争情况，风险投资机构与财务顾问机构的关系，并指出风险投资从业者的个人素质的重要性，以帮助大家更好地理解这个行业。

风险投资；财务顾问；创业公司；风险投资家

一、风险投资的行业特征及竞争情况

（一）马太效应

风险投资行业是马太效应非常明显的一个行业，优质的资源主要集中在头部，头部以下的风险投资机构生存很困难。所谓优质资源，即更好的名声、更多的资金等。优秀的创业项目总是不多的，而头部的风险投资机构拥有第一手的投资机会，更不容易错过优秀的项目，相比之下，头部以下的投资机构常常苦于抢不到看好的项目。就像富人总比穷人能抓住更多机会，从而变得更富有一样。头部的风险投资机构不需要费很大的力气，就可以维持自己的霸主地位，比如国内的红杉、IDG等著名风险投资机构。

为了吸引更多项目，很多风投机构的合伙人会包装自己，成为“网红”，比如真格基金的徐小平等。风险投资行业是智力密集型行业，“人”是最重要的资源，也是成就一个风投机构的关键。从寻找项目、筛选项目、项目沟通到最后决定投资，这只是完成了第一步，真正的成功是项目退出的时候。如果能投出“独角兽”项目（即估值10万美金以上的项目），风险投资从业者的事业道路将更加顺畅，投资机构的地位也会在行业里的进一步跃升。这是一个需要积累的过程。

（二）资本体量

相比投行来讲，风险投资的资本体量少了很多。一方面，风险投资机构主要投资早期项目，一般几百万的投资额就足够，而投行上市的估值自然成倍增长；另一方面，因为投资成功的项目具有很强的增长性，很高的投资回报率，风险投资机构投十个项目，只要有一个成功，就不算失败。其实风险投资就像德州扑克，是一种考验综合素质的赌博，也是少数人玩儿得起的游戏。

（三）竞争情况

风险投资是以“人”为核心的行业，同行之间惺惺相惜，关系不错。相比恶性竞争的互联网公司，投资机构之间的竞争缓和很多，遇到好项目，越来越多的机构采取合投的方式。风险投资从业者形成了风投圈，国内主要集中在北京、上海、深圳三个城市，风险投资从业者跳槽或自立门户的现象也非常普遍。除此之外，投中集团等机构每年会举办一次投资年会，很多风险投资者会在这个会议上交流投资经验，并向风险投资家的人生理想看齐。

二、风险投资机构与财务顾问机构的关系

风险投资机构，利用融资所得资金，直接投资；财务顾问机构，充当“创业者”和“资本”之间的中介形象。著名的财务顾问机构，有老牌的华兴、汉能、汉理、易凯，还有新兴的小饭桌、以太等。风险投资机构和财务顾问机构是相互促进的关系：财务顾问发现了不错的投资项目，会分享给投资机构；而投资机构需要退出项目时，往往会找财务顾问机构为下一轮接洽。

近年来，财务顾问机构增长的数量比风险投资机构更多。随着经济形势的下滑，风险投资行业的生存不如前几年，很多风投转做财务顾问。其实，风险投资行业是随着国民经济形势，呈现出周期性的：国民经济形势好时，大量资本涌入风险投资，带动更多创业公司；国名经济形势不好时，创业维艰，涌入风险投资机构的资金也自然减少。

三、风险投资从业者的个人素质

大家常说，投资是人生的最后一份工作。要成为风险投资家，对综合素质的要求是很高的，基本可概括为以下四个方面：

（一）快速学习能力

若要成为风险投资家，首先应具备的是快速学习能力，对于行业的研究和深刻的认识，是非常关键的。互联网行业千变万化的商业模式，要求风投从业者在短时间内摸清一种商业模式的底细，包括如何盈利、市场的“蛋糕”有多大、发展前景如何等。风投从业者之间对于行业的交流，是一种非常普遍的相处模式，他们的生活不会有悠闲二字。

（二）信息筛选能力

了解行业信息后，需要检索出目前行业的所有企业，分析出行业的竞争情况。这一步信息收集的过程中，需要对干扰信息保持警惕。一般来说，新兴的行业，很多信息是未经过官方考证的，能否信任该信息，需要考验风投从业者的判断能力。这一步需要数年的经验积累。

（三）沟通能力

决定是否投资一个项目，CEO是关键。约见CEO的过程中，风投从业者需要从各个方面考察创业者对行业的了解程度，性格特点。这要求风投从业者对于人性有深刻的洞悉，与此同时，风投从业者应该是外向而敏锐的一群人。

（四）决策水平

投资永远是一件需要综合考虑的事情，但时间是很紧迫的。如果作出决定的速度不够，很容易面临项目被抢走的尴尬。这要求决策者随时保持足够清晰的头脑，并具有超出常人的心理素质。

[1]岳蓉.中国风险投资机构的运行机制研究.

牟思颖（1994.01.30—），女，汉族，籍贯：重庆市万州区，学历：大学本科，单位：上海财经大学。