人民币加入SDR，东盟或将刮起“中国风”

□ 文/本刊记者 陈丽冰

人民币加入SDR，东盟或将刮起“中国风”

□ 文/本刊记者 陈丽冰

2016年10月1日，国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德宣布人民币正式加入特别提款权（SDR）货币篮子，权重为10.92%。这意味着，人民币成为继美元、欧元、日元和英镑之后第五种“入篮”货币，今后，IMF成员国可以持有人民币资产，以随时满足国际收支融资需求。

人民币的成功“入篮”，可以说是人民币国际化进入全新发展阶段的新起点。而与中国比邻而居的东盟，既是中国的重要经济伙伴，同时也是人民币走向国际化的首站。在此背景下，人民币加入SDR对东盟来说意味着什么？又将给中国—东盟金融带来什么样的机遇？对此，有专家学者称，人民币“入篮”，既是中国的机遇，也是东盟的机遇。

事实是否如此？

东盟，人民币国际化的首站

在人民币走向国际化的过程中，东盟无疑是重要的一站。一直以来，国际间的贸易大都用美元进行结算。但1997年，中国在亚洲金融危机中顶住巨大压力坚持人民币不贬值，在区域内国家间起到“稳定器”的作用后，“人民币国际化”的呼声在东盟国家开始出现。此后，随着中国与东盟的经贸关系日益紧密，再加上双方国家地理邻近的天然优势，人民币在东盟的使用加速提升，其“国际化路线图”也日渐清晰可见。

2009年，中国开始在东盟推动跨境贸易人民币结算试点后，中国工商银行中国—东盟人民币跨境清算（结算）中心、广西北部湾银行中国—东盟跨境货币业务中心等相继挂牌开业；2012年9月，中国银行广西分行宣布开办人民币兑越南盾汇率挂牌业务，以一日多价的形式，为越南盾的汇入结汇及越南盾的购汇汇出等边贸提供结算服务；2013年开始，人民币合格境外投资者（RQFII）试点范围先后扩展到新加坡、马来西亚、泰国，投资额度达2000亿元人民币；此外，中国还相继在银行间外汇市场引入人民币兑新加坡元、马来西亚林吉特、泰国泰铢直接交易等。

这一系列金融措施及日益繁荣的中国—东盟经贸合作，使得人民币在东盟的使用程度越来越高。目前，越南官方已经承认人民币在其边境的合法流通性；在老挝，人民币可以进行消费、结算和计价等，几乎可以全境使用；在柬埔寨，当地政府鼓励居民积极持有人民币进行贸易结算；在新加坡、马来西亚和泰国，人民币被越来越多的居民接受和使用，许多商店甚至可以用人民币购买商品和直接兑换。

在此背景下，人民币成为继美元、欧元、日元之后的又一个重要货币；而东盟，也逐渐成为人民币迈向国际化的重要一站。

人民币“入篮”将给中国—东盟带来什么？

伴随着人民币在东盟地区的广泛流通和使用，以及中国—东盟间日益深化的经贸关系，人民币越来越受东盟国家央行的重视，纳入储备的意愿也逐步增强。在此背景下，2016年10月1日，人民币成功“入篮”，不仅有力提升了人民币的国际市场地位，同时也为中国与东盟国家的贸易结算提供了新选择，从而为双方金融的开放合作注入新的活力。

“一方面，随着中国—东盟合作的不断深化，人民币跨境结算额逐年增长，表现出良好的发展势头。在这种发展形势下，人民币‘入篮’无疑会进一步增加东盟各国对人民币的信心；另一方面，在现有的合作协议和机制条件下，人民币‘入篮’将提高人民币的竞争力，在东盟内部贸易投资、支付结算等方面为各国提供多样化的选择，经营人民币业务的金融机构（如清算行）数量将会有显著的增长，对于提高人民币在东盟国家的使用和存量也有较大的作用。”广西大学商学院副院长潘永教授在接受本刊记者采访时说道。

而广西（东盟）财经研究中心办公室主任刘金林教授则认为，人民币加入SDR将进一步激发人民币在东盟市场的需求，从而促进人民币离岸市场在东盟地区的发展。“当前人民币离岸与在岸市场主要通过跨境贸易、直接投资、证券投资三种渠道相连通，未来随着离岸市场人民币存量的扩大，人民币双向流动的需求随之增加，这无疑会促进人民币离岸市场在东盟国家的发展。”刘金林教授表示。

随着人民币在东盟的广泛流通，越来越多中资银行“走出去”。图为中国工商银行新加坡分行四美支行

不仅如此，从另一个层面来说，人民币加入SDR还有利于进一步推动建立人民币与东盟国家货币的直接汇率形成机制，从而降低东盟企业与中国交易的成本和汇率风险。

以往，东盟与中国的交易大多使用美元结算，其弊端在于结算周期的延长、二次汇兑的成本，不仅存在汇率风险，同时对企业的交易成本也构成浪费。这就好比一位通过房地产中介买房的客户，既要付款给业主，同时还要给房产中介一笔额外的费用。而人民币加入SDR，就相当于IMF给人民币发了一张“市场通行证”，这意味着今后东盟国家企业在与中国交易时可以直接以人民币结算，这将减少其国际贸易对美元的依赖，也就省去了“中介”的成本和风险，这不管是对于企业还是区域金融来说都是一件好事。

“中国是印尼主要出口目的国，如果印尼与中国的贸易能够以人民币兑换印尼盾来实现的话，可以节省兑换美元的费用和规避风险。”日前，印尼国企部部长特别顾问萨哈拉在雅加达举办的“人民币论坛”上表示，人民币“入篮”对印尼将产生积极影响。

或将刮起“中国风”

俗话说，不要把鸡蛋都放在同一个篮子里。东盟大多是新兴发展经济体，储备资产规模相对较小，抵抗风险能力相对较弱。而人民币作为唯一的新兴经济体货币，可以分散其外汇资产风险，因此，许多东盟国家对人民币加入SDR表示欢迎，并愿进一步扩大双边贸易和投资本币结算，及将人民币作为国际外汇储备资产。目前在这方面，新加坡和菲律宾已起到了风向标的作用。

2016年6月22日，作为亚洲第二大离岸人民币中心，新加坡宣布，从2016年6月开始，新加坡将人民币纳入国家外汇储备；2016年10月24日，在人民币正式加入SDR后，菲律宾央行也随即表示，该行货币委员会已批准将人民币纳入官方外储，并将积极推进清迈倡议多边化等区域金融合作和双边本币互换安排。

“IMF这一决定符合市场预期和各经济体决策者的期待，投资人民币也符合菲政府为提升外汇储备回报率而制定的多元化货币政策。”菲律宾央行行长泰坦科表示，菲律宾对人民币成为首个被纳入SDR篮子的新兴经济体货币表示欢迎，并称下一步人民币在各国外汇储备中的占比将有望得到提高。

据渣打银行预计，人民币被纳入SDR货币篮子后，全球投资人对人民币资产的配置将大幅上升，到2020年的累计外资净买入中国债券和股票的规模，可能会达到5.5万亿元至6.2万亿元。

因此，可以预见的是，随着人民币加入SDR，以及中国—东盟双边贸易的不断扩大，人民币或将在东盟刮起“中国风”。“人民币加入SDR后，人民币在岸和离岸市场预料进一步开放。”中银香港分析员谭爱玮认为，在经历1997年亚洲金融风暴后，加上大部分东盟货币兑美元自2014年底开始呈贬值走势，东盟各国央行有意促进货币多样化。因此，相信加入SDR后的人民币对东盟央行及主权基金更具吸引力，也可以作为分散投资风险的工具之一。

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