蒙华铁路车辆购置方案经济效益比选研究

张春横

ZHANG Chun-heng

（中车齐齐哈尔车辆有限公司 财务部，黑龙江 齐齐哈尔 161002）

(Finance Department, CRRC Qiqihar Rolling Stock Co., Ltd., Qiqihar 161002, Heilongjiang, China)

蒙华铁路车辆购置方案经济效益比选研究

张春横

ZHANG Chun-heng

（中车齐齐哈尔车辆有限公司 财务部，黑龙江 齐齐哈尔 161002）

(Finance Department, CRRC Qiqihar Rolling Stock Co., Ltd., Qiqihar 161002, Heilongjiang, China)

在建的蒙华铁路是我国最大规模的煤运专线，为充分利用线路能力，铁路车辆选型主要为 KM98 型煤炭漏斗车和 C80E型通用敞车。在考虑车辆购置方式分为全部购买、全部融资租赁、购买+融资租赁组合 3 种情况下，采用净现值法对不同购置方案进行比选，通过对车辆相关收入、车辆使用成本的计算，进行车辆购置方案经济效益比选分析，推荐蒙华铁路在投资额度范围内选择全部购买方式，以最大限度地增加运输收入，有效控制成本，实现整体效益最大化的目标。

蒙华铁路；车辆购置；经济效益；分析

蒙华铁路是我国在建的最大规模的煤运专线，是继大秦线 (大同—秦皇岛) 之后国内又一条超长距离的煤运大通道。蒙华铁路北起内蒙古自治区浩勒报吉，南至江西省吉安，是“北煤南运”新的国家战略运输通道，线路全长 1 837 km，行车速度 120 km/h，规划设计输送能力为 2 亿 t/a。蒙华铁路于 2015年 3月正式开工建设，预计于 2020年建成[1]。结合蒙华铁路作为煤炭运输专线，以及自管自营、集疏运输等特点，在确保线路运输任务完成的基础上，车辆按购置方式可以分为全部购买、全部融资租赁、购买+融资租赁组合 3 种方式，综合考虑与购置车辆相关的收入，折旧、维修、利息及日常运用等车辆使用成本因素，采用净现值法对铁路车辆购置方案进行经济效益比选，力求实现综合效益最大化。

1　蒙华铁路运输收入及车辆使用成本分析

根据蒙华铁路集疏运方式和车辆运行径路不同，车辆主要分为管内专用车辆、跨线运输车辆 2种类型，按照 30 t 轴重标准设计。为充分利用线路能力，管内专用车辆选型定位为 30 t 轴重的 KM98型煤炭漏斗车，具有运输能力大、固定设施投入少、运营成本低、卸货效率高等优点，适应我国煤炭重载运输专用装备的发展方向；跨线运输车辆由于需要过轨运行和装卸作业，应符合国铁上线条件和装卸作业要求，因而选择采用新型 27 t 轴重的C80E型通用敞车。C80E型通用敞车具有运能大、适应既有线路、翻车机改造少、通用性好等优势，适合蒙西地区优质低密度煤炭的运输。经测算，依据规划设计输送能力，完成运输任务需要管内KM98 型车辆 8 000 辆、跨线 C80E型车辆 2 000 辆，与购置车辆相关的收入和车辆使用成本分析如下。

1.1车辆相关的收入分析

1.1.1车辆相关运输收入

运营效益指标主要体现铁路运输企业的经济效益，不仅关系到企业的自我积累与发展，而且涉及整个铁路运输行业的发展[2]。与 C70主型车辆相比，C80E型车辆轴重从 23 t 提高到 27 t，载重从 70 t 提高到80 t，单车载重量提高 14.3%；KM98 型车辆轴重 30 t，载重提高到 97.6 t，单车载重较 C70型车辆提高 39.4%。

根据 2015年既有车辆车型占比情况，C70型车辆单车货物周转量为 387.69 万 t · km，按照运能增加 14.3% 计算，预计 C80E型车辆单车货物周转量为 443.13 万 t · km；按照运能增加 39.4% 计算，预计KM98 型车辆单车货物周转量为 540.44 万 t · km。

根据国家发展和改革委员会 2012年公布的《铁路货运运价率表》测算，与运输收入相关的参数主要包括运费基价 1 及基价 2、铁路建设基金和电气化附加费等项目。在 2014年中国铁路总公司《关于深化铁路建设项目经济评价工作的通知》中，将货物运价率的测算标准调整为 0.16 元/(t · km)，预计 C80E型车辆平均每年可以实现运输收入为：443.13 万 t · km×0.16 元/(t · km) = 70.90 万元；在车辆 25年的设计寿命周期内实现运输收入为：70.90 万元×25 a = 1 772.50 万元。KM98 型车辆平均每年预计实现运输收入为：540.44 万 t · km×0.16元/(t · km) = 86.47 万元，在 25年的设计寿命周期内实现运输收入为：86.47 万元×25 a = 2 161.75 万元。

1.1.2残值回收收入

目前，铁路废旧车辆主要作为废旧钢材回收处理，发生的回收费用较少，残值回收收入主要参考市场废旧钢铁回收价格[3]。根据调研，目前市场废钢价格为普通废钢 2 000 元/t、不锈钢废钢 3 000 元/t、铝合金废钢 8 000 元/t。按照目前报废车的残值回收率为 90% 计算，C80E型车辆残值回收收入为：耐候钢材料自重 25.3 t×90%×2 000 元/t + 不锈钢材料自重 1.2 t×90%×3 000 元/t = 4.88万元。KM98 型车辆可回收残值收入为：耐候钢材料自重 18.2 t×90%× 2 000 元/t + 不锈钢材料自重 1.2 t×90%×3 000 元/t +铝合金自重 3 t×90%×8 000 元/t = 5.76 万元。

1.1.3车辆相关收入合计

通过上述分析计算，预计在设计寿命周期内，C80E型车辆单车收入为 1 777.38 万元，KM98 型车辆单车收入为 2 167.51 万元，较 C80E型车辆增加 390.13 万元。

1.2车辆使用成本分析

通过对铁路车辆行业成本特点的分析和寿命期内可能发生的各项成本的综合分析，车辆使用成本主要包括折旧费用、检修费用、贷款利息支出和日常运营成本[4]。

1.2.1 折旧费用

价格是市场经济运行的核心变量，其传导机制是宏观经济运行监测和调控中需要密切关注的关键问题[5]。车辆购置费依据产品价格测算，由于 C80E型车辆和 KM98 型车辆正在进行试运行，预计 C80E型车辆市场价格为每辆 60 万元，KM98 型车辆市场价格为每辆 80 万元。根据《铁路运输企业固定资产管理办法》，机车车辆采用平均年限法计算折旧，折旧年限为 16 a，购置费将以折旧的形式计入当期成本费用。年折旧额＝(购置费-残值收入)/折旧年限，C80E型车辆年折旧额＝(60 万元－4.88万元)/16 a＝3.45 万元，KM98 型车辆年折旧额＝(80 万元-5.76 万元)/16 a＝4.64 万元。

1.2.2检修费用

铁路车辆在日常使用过程中发生的费用主要是检修费用。我国铁路车辆实行定期检修，并逐步扩大实施状态修、换件修和主要零部件专业化集中修的检修制度[6-7]。车辆的定期检修主要为厂修和段修。根据原铁道部科技司 2012年 7月公布的《大轴重车辆暂行技术条件》(铁科技[2012] 154 号) 对车辆检修周期的规定，大轴重车辆第 1 个厂修期为 10 a，第 2 个厂修期为 8 a，寿命期内共 2 次厂修；段修周期为 2 a，设计寿命周期内共 10 次段修[8]。

单车检修价格是通过招标采购形式确定的。目前，每辆 C70E型车辆的厂修价格为 6.83 万元，根据调研推算出每辆 C80E型车辆的厂修价格为 7.83万元，每辆 KM98 型车辆的厂修价格为 9.83 万元。段修价格按照现行厂修价格的 40% 计算，因而每辆C80E型车辆的段修价格为 3.13 万元，每辆 KM98 型车辆的段修价格为 3.93 万元。

根据设计寿命周期 25年内厂修、段修的次数和相应单价，计算出 C80E型车辆寿命期内单车检修费用为 46.96 万元，KM98 型车辆寿命期内单车检修费用为 58.96 万元；平均每年 C80E型车辆的检修费用为 1.88 万元，KM98 型车辆的检修费用为 2.36万元。

1.2.3贷款利息

按照单车购置费的额度及当前中国人民银行 5年以上贷款基准利率 5.15% 计算，1 辆 C80E型车辆每年利息支出为 3.09 万元，1 辆 KM98 型车辆每年利息支出为 4.12 万元。按照设计寿命周期 25年计算，预计 C80E型车辆、KM98 型车辆贷款利息支出分别为 77.25 万元和 103 万元。

1.2.4日常运营成本

根据《中国铁路总公司关于明确货物快运财务有关事项的通知》(铁总财 [2014] 284 号) 和 2014年中国铁路总公司计统部《关于深化铁路建设项目经济评价工作的通知》，各铁路局运营单位变动成本约为 0.06 元/(t · km)，运营单位固定成本约为 0.015元/(t · km)。据此测算，预计 C80E型车辆平均每年日常运营成本为 443.13 万 t · km×0.075 元/ (t · km) = 33.23 万元，在设计寿命周期内日常运营成本为 33.23 万元×25 a = 830.75 万元。KM98 型车辆平均每年日常运营成本为 540.44 万 t · km×0.075 元/ (t · km) = 40.53 万元，在设计寿命周期内日常运营成本为 40.53 万元×25 a = 1 013.25 万元。

1.2.5融资租赁费用

（1）租金。采用年金函数计算车辆租金，租金按每年末一次支付。1 辆 C80E型车辆市场价格预计 60 万元，租期 10 a，年利率 6.18% (按 5年以上贷款基准利率 5.15% 上浮 20% 计算)，C80E型车辆年租金 = PMT (6.18%，10，-60) = 8.22 万元；1 辆 KM98型车辆市场价格预计 80 万元，租期 10 a，年利率 6.18%，KM98 型车辆年租金 = PMT (6.18%，10，-80) = 9.50 万元。

（2）手续费。手续费按 4% 计算，融资租赁期初手续费一次性支付。C80E型车辆手续费 = 60万元×4% = 2.40 万元；KM98 型车辆手续费 = 80 万元×4% = 3.20 万元。

（3）保证金。保证金按 5% 计算，C80E型车辆保证金 = 60 万元×5% = 3 万元；KM98 型车辆保证金 = 80 万元×5% = 4 万元，期初支付，无违约期满退还。

（4）留购价款。留购价款按每辆 1 000 元计算，期满收回。

1.2.6车辆使用成本

通过以上计算，在购买方式下，每辆 C80E型车辆寿命周期内的折旧费用、检修费用、贷款利息支出、日常运营成本预计为 1 010.16 万元，每辆KM98 型车辆寿命期内的折旧费用、检修费用、贷款利息支出、日常运营成本预计为 1 249.45 万元。在融资租赁方式下，每辆 C80E型车辆寿命期内的折旧费用、检修费用、租金、贷款利息支出、日常运营成本预计为 1 028.41 万元，每辆 KM98 型车辆寿命期内的折旧费用、检修费用、租金、贷款利息支出、日常运营成本预计为 1 273.06 万元。

2　不同购置方案经济效益比选分析

考虑资金时间价值的评价方法是将车辆设计寿命周期内各个阶段的收入和支出进行折现再对比分析，运用财务管理评价中的净现值法，计算公式为

式中：NPV 为净现值；Ct为第 t年的净现金流量；n为计算期；i 为贴现率。

2.1全部购买方式

不考虑资金时间价值，C80E型车辆寿命周期内单车净收益为 767.22 万元，KM98 型车辆寿命周期内单车净收益为 918.06 万元。考虑资金时间价值，贴现率取 6.18%，经计算，C80E型车辆净现值为359.43 万元，KM98 型车辆净现值为 421.01 万元。按照 KM98 型车辆占比 80%、C80E型车辆占比 20%计算，全部购买方式单车寿命期内加权平均净现值为 408.69 万元。

2.2全部融资租赁方式

不考虑资金时间价值，C80E型车辆净收益为748.97 万元，KM98 型车辆净收益为 894.45 万元。考虑资金时间价值，C80E型车辆净现值为 335.06 万元，KM98 型车辆净现值为 394.54 万元。按照 KM98 型车辆占比 80%、C80E型车辆占比 20% 计算，全部融资租赁方式单车寿命期内加权平均净现值 382.64 万元。

2.3购买 + 融资租赁组合方式

采取 KM98 型车辆购买和 C80E型车辆融资租赁方式，KM98 型车辆单车寿命期内净现值 421.01万元，C80E型车辆单车寿命期内净现值 335.06万元。按照 KM98 型车辆占比 80%、C80E型车辆占比20% 计算，KM98 型车辆购买和 C80E型车辆融资租赁方式单车寿命期内加权平均净现值 403.82 万元。

2.4不同购置方案项目收益比选

不同购置方案项目收益对比如表2 所示。

表2　不同购置方案项目收益比选 　　万元

不论是考虑净收益，还是考虑净现值，全部购买方式最优，购买+融资租赁组合方式次之。

2.5不同购置方案优缺点综合分析

2.5.1全部购买方案

（1）优点。①企业具有车辆的全部所有权，从而掌握车辆运输主动权，能够确保运输任务的完成；②通过银行贷款，可以盘活企业资金，车辆运输收入全部归企业自行支配，车辆收入利润高，实现投资效益最大化；③车辆检修企业可以根据车辆运行情况自行制定检修规程 ，实行多种方式修理，提高车辆周转率，节约检修成本，延长车辆寿命。

（2）缺点。一次性投资金额较大，有一定财务风险。

2.5.2融资租赁方式

（1）优点。①信用审查手续简单，融资和融物为一体，能够尽快获得铁路装备的使用权进行运营，在难以取得银行贷款时优势明显；②规避了直接购买方式必须向上级层层报批或立项等繁杂程序；③降低投资风险，减小运营初期投资压力。

（2）缺点。①由于没有车辆所有权，租期和价格不可控，运输风险较大；②为保证车辆使用，出租人车辆检修只能按照上级批复的常规段修、厂修规程进行，不能降低车辆检修成本；③租赁费用高于银行借款利息，而且车辆寿命周期内的租金总额高于购买铁路装备费用；④企业不能享有铁路运输装备残值，车辆收入大部分偿还租赁费用，企业运营利润空间小。

2.5.3推荐方案

综合以上分析，蒙华铁路在投资额度范围内应选择全部购买方式，从而掌握车辆运输主动权，在确保完成运输任务的前提下，延长车辆使用寿命，提高车辆使用效率，最大限度地增加运输收入，有效控制成本，实现整体效益最大化的目标。

3　结束语

项目财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值[9]。企业在进行铁路车辆购置方案经济效益比选时，首先应明确铁路车辆的购置方式，根据不同购置方式搜集相关数据；其次应掌握铁路车辆的技术经济特点，根据不同产品，计算设计寿命周期内各项收入和支出；再次应建立评价效益的项目比选模型，根据不同模型，计算净收益和净现值，从而确定项目最优方案。

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责任编辑：金 颖

声 明

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本刊编辑部

Study on Economic Benefit Comparison of Vehicle Purchase Programs for Western Inner Mongolia-to-Central China Railway

The constructing Western Inner Mongolia-to-Central China railway is a dedicated coal transport line with the largest scale in China. In order to make full use of the railway capacity, the vehicle model selections mainly are KM98 coal hopper car and C80Egeneral-purpose gondola car. Through considering the vehicle purchase modes, which are mainly divided into 3 situations including full purchase, full financial leasing and purchase + financial leasing, this paper makes comparison on the different purchase programs by using the net present value method of design life cycle, and through comparing and analyzing the relative revenue of vehicle, vehicle use cost, the full purchase mode is selected in the investment amount range for Western Inner Mongolia-to-Central China Railway, so as to achieve the goal of maximizing the overall benefits, by maximizing the transportation income and effectively controlling.

Western Inner Mongolia-to-Central China Railway; Vehicle Purchase; Economic Benefit; Analysis

1003-1421(2016)06-0035-05

F532.5

B

10.16668/j.cnki.issn.1003-1421.2016.06.07

2016-05-10

中国铁路总公司科技研究开发计划项目(2014J011)