欧洲银行业危机持续升级

文/魏强 编辑/张美思

欧洲银行业危机持续升级

文/魏强 编辑/张美思

图1 欧美几大银行市净率比较

图3 欧洲银行的股价（单位：欧元）

图2 德银利润的变化走势（单位：百万欧元）

图4 德银的法律费用支出（单位：百万欧元）

2016年可谓是欧洲银行业的“多事之秋”。今年以来，欧洲银行业数次爆出重大风险。继今年春季德意志银行爆出业绩及利润大幅下跌后（见图1、图2），美联储6月份公布的压力测试结果又显示，欧洲银行业仍处在高风险区：德意志银行连续两次未通过压力测试，西班牙国家银行——Santander银行则连续三次未通过测试；之后，意大利银行业爆发的风险，使欧洲银行业危机再次升级。9月15日，美国司法部就德银在2005年到2007年间发行并承销住房抵押贷款支持证券的民事赔偿问题判罚其140亿美元（约占德银净资产的20%）。受此影响，德意志银行及其他众多欧洲银行的股票价格纷纷下跌（见图3），市值不断缩水，违约风险飙升。新一轮的银行危机不断发酵，其未来前景值得关注。

欧洲银行业危机的爆发与升级，首先是由于其自身投资和交易部门的经营不善。由于连续受到全球金融危机和欧洲主权债务危机的影响，欧洲银行的经营业务大幅下滑。为了应对经营低迷的状况，欧洲银行业纷纷通过加杠杆、扩大投行业务等手段，追逐利润和规模经营。这就扩大了风险敞口，埋下了危机隐患。其次，欧元区社会政治动荡和经济复苏疲弱，以及政府负利率政策带来的利差压缩和业务量的持续下滑，也大大加重了欧洲银行业经营绩效的负担。此外，英美外部的监管处罚压力和市场信誉的影响，更加深了危机的程度。

欧洲银行业目前已身陷囹圄，其前景仍充满不确定性。对于德意志银行等较为重要的核心银行来说，未来并非一片黑暗。以德意志银行为例，当前最大的困扰主要来自于英美外部的压力和市场的信任危机（见图4、图5）。而从自身财务状况来看，其全球业务尚未恶化到资不抵债的地步（见图6）。2015年，德银的核心资本充足率为14.7%，远高于巴塞尔协议规定的标准（见图7）；同时，通过削减不良贷款、裁撤冗余，德银正在进行大规模的业务转型，风险敞口也在不断缩小。再者，德银是德国金融业的象征，承担着为德国实体经济输送“金融血液”的重要任务，从而使德国政府未来不得不考虑出手援助德银。而这将形成其“大而不倒”的局面。

图5 德银的商誉减值（单位：百万欧元）

图7 德银的资本充足率（%）

图6 德银的资产负债情况（单位：百万欧元）

图8 西雅那银行的股价走势（单位：欧元）

相对而言，意大利银行业的前景则不太乐观。由于意大利经济总需求始终疲弱，主权债务水平长期居高不下，政府对国内银行的支持能力相对薄弱。经济的长期低迷造成了银行业的不良贷款率迅速攀升。意大利的最大银行裕信银行市值仅有120亿欧元，而不良贷款却高达510亿欧元；第三大银行西雅那银行积累了大量的坏账，导致其当前股价仅为2007年最高时的1%，是欧洲银行“健康”状况最差的银行之一（见图8）。

英国脱欧公投对欧洲金融市场造成了较大的冲击，意大利借机向欧盟提出了400亿欧元的银行援助计划，以图对银行进行债务重组，但是被欧盟驳回，原因是违反了2015年出台的《银行复苏与清算法令》（BRRD）。目前意大利银行的整体债务水平较高，如果严格执行BRRD的标准，意大利银行业难免出现流动性风险和违约风险。11月份，意大利还要举行宪政改革的全民公投，政治风险势必会成为短期内银行业的不稳定性因素。

整体上，虽然欧洲银行业在危机之下正在实施转型，但此过程仍然会伴随较大的不确定性。大规模的市场波动随时有可能发生。

作者单位：中国社会科学院世界经济与政治研究所