基于美国五大投资银行的业务情况分析我国投资银行业的发展

尹 静

南开大学

基于美国五大投资银行的业务情况分析我国投资银行业的发展

尹 静

南开大学

经济全球化的深入发展，促进资本的充分有效流通，金融投资行业在这样的背景环境中取得了良好的发展成果。投资银行业的市场竞争将会朝着更加激烈的方向发展，我国投资银行业在不断的发展中也出现了一定的问题，给该行业的健康发展埋下了一定的安全隐患。美国五大投资银行在经营业务收入和结构方面具有明显的优势，但是也遭受了次贷危机的打击，从美国五大投资银行的业务情况出发，能够对我国投资银行业的发展提供一定的借鉴作用。文章主要从美国五大投资银行在次贷危机发生前后的业务情况入手，针对美国投资银行和我国投资银行在业务方面的比较，说明和介绍了美国五大投资银行业务情况给我国投资银行业良好发展的启示。

美国五大投资银行；业务情况；分析；投资银行业；发展

社会经济的持续健康发展促进我国金融业全面开放，我国金融业将会更加深入的融入到全球化的金融市场之中。我国银行将会和外资银行进行全面充分的合作，同时外资银行也会不可避免的给我国银行带来一定的冲击和挑战。美国五大投资银行是美国投资银行业的重要支撑，美国五大投资银行包括高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登，但是随着金融危机的影响，经济发展过程中的不断变化，导致原有的五大银行仅存有高盛和摩根士丹利两个。针对美国五大投资银行发展过程中出现的问题，我们需要对其进行认真的分析，从中积极汲取相应的经营经验和教训，这样能够避免再次出现此类错误。通过对美国五大投资银行业务情况进行全面有效的分析，能够为促进我国投资银行业的良性运行，提供一定的信息支持。

1.美国五大投资银行在次贷危机发生前后的业务情况

1.1摩根士丹利的收入结构和变化

美国五大投资银行之一摩根士丹利，主要是由投资银行业务、资本交易业务、资产管理费收入、佣金收入、利息和股利收入以及其他收入来维持正常运营的。摩根士丹利业务收入的最大来源是利息和股利收入。而当次贷危机来临之后，摩根士丹利投资银行中的投资收入和股利收入出现了明显的下滑现象，但是总体情况相较于其他的投资银行，还能够维持正常的运营。

1.2高盛集团的收入结构和变化

高盛集团主要是依靠投资银行业务、交易和代理投资业务、资产管理和证券服务业务以及固定收益类业务这四部分，其中固定收益、外汇和利率产品在高盛集团的发展中占据了最大的比例。从高盛集团在2005年到2008年之间的发展情况来看，其基本保持了较为稳健的经营业务和结构，该集团经营的低风险业务较多，因而在遭受次贷危机之后，仍然能够以拥有较为稳定的业务收入，来继续维持正常的经营和发展。

1.3雷曼兄弟的收入结构和变化

雷曼兄弟是美国五大投资银行中受到次贷危机时间较早、影响较大的一个，它在200年到2007年之间保持了良好的发展态势，逐年上升的总收入有效促进了雷曼兄弟的良好发展。但是2008年的次贷危机给雷曼兄弟造成了巨大的冲击，这主要是因为该投资银行主要从事的是证券资产经营相关的业务，并且这种业务情况在该银行的总体结构中占据较大比例。雷曼兄弟的这种经营业务，使得其在次贷危机到来的时候遭遇到了较大的负面影响。

1.4美林集团的收入结构和变化

美林集团在面临次贷危机的时候，账户管理、佣金类收入以及利息类的业务收入情况较为稳定，而在一些资本交易业务及其相应的衍生品交易业务之中存在着一定的威胁，这类业务的经营风险使得该集团遭受了巨大的亏损，无奈之下，在2008年申请破产。

1.5贝尔斯登的收入结构和变化

贝尔斯登投资银行能够经营全球的票据交换业务，并且相应的资本市场和财富管理业务是其收入的主要来源。资本市场的业务收入在2007年底的时候就已出现了巨额亏损，这也是导致其最终濒临破产的重要因素之一。综合贝尔斯登的收入结构来看，能够发现其经营的财富管理业务和全球票据交换业务并没有出现较大的浮动，表明对贝尔斯登造成最终影响的仍然是资本市场方面。

2.美国投资银行和我国投资银行在业务方面的比较

2.1业务类型方面的比较

国际投资银行在发展经营的过程中，在早期主要从事的经纪、交易和承销业务，后来逐渐增加了资产证券化、资产管理、股权直接投资、财务顾问、结构化融资以及衍生产品类的交易业务等。而当前我国投资银行中的本源业务主要有证券承销和经纪。我国不同投资银行从事的金融业务在本质上并没有较大的差别，从事一些其他方面业务的主要是那些具有较大规模的投资银行。不容忽视的是，我国投资银行在业务经营的经验当面和企业的信誉、知名度方面还和国际上一些知名投资银行之间存在着一定的差距，这主要是因为国际上一些知名的投资银行已经经历了将近百年的长期发展，在发展中取得了良好的效果［1］。

2.2业务结构方面的比较

美国五大投资银行使用的综合经营模式，将证券、保险和银行等业务进行全面的包含。美国华尔街的知名投资银行，不仅是创新能力、市场的规模和地位等，都排在全球的前列。需要注意的是，美国这五大投资银行分别还有着自身较为重要和独特的领域，这样就有效保证了金融投资领域的良好发展，促进了资本的有效流通。比如说高盛公司在被购买方担任财务顾问方面做得很好，而美林证券公司对于资产管理方面的业务就十分擅长。当前我国投资银行在进行业务经营方面存在着经营结构较为单一的问题，这对于投资银行的全面发展具有一定的阻碍，同时不利于我国投资银行走向世界，占据更多的国际市场［2］。

2.3业务收入方面的比较

美国五大投资银行在金融危机的大力冲击下，受到了严重的打击，但是仍需注意的是，华尔街的金融公司在当前亚太市场的占有率仍然较高。从我国投资银行的发展实践能够看出，我国投资银行在风险管理和收购、兼并等方面的策略性业务经营范围还较小，这方面是国家投资银行能否有效进入到现代投资银行的重要标志之一，说明我国投资银行还需要不断采用积极有效的手段，应对当前市场的竞争和变化，提升自身的核心竞争力［3］。

2.4业务创新方面的比较

美国五大投资银行在业务创新方面取得了良好成效，主要表现为其在金融工程中广泛应用一些衍生性的模式，使得众多的金融性工具得到了有效的发掘，这对于经营业务的范围起到了良好的作用。同时美国投资银行自身的产品在向着复杂性的方面发展，但同时具有较大的不确定性，信用类的金融衍生品也逐渐占据了重要的金融市场。我国相较于美国五大投资银行的业务创新情况，虽然没有到达这种较好的程度，但是同样取得了优秀的成果。我国在市场监管方面的工作进行的十分顺利，并且市场的规范性越来越好，金融市场在不断的成熟当中。我国投资银行将业务创新作为了重要的经营发展方向［4］。

3.美国五大投资银行业务情况给我国投资银行业良好发展的启示

美国五大投资银行在业务经营方面取得了良好的发展，尤其是在业务创新和业务结构方面，这是值得我国投资银行不断学习的，同时还需要从美国五大投资银行遭受的危机和困难入手，积极寻求更加完善合理的经营模式，这样能够有效促进我国投资银行业的良好发展［5］。

3.1积极拓展业务的盈利渠道

我国投资银行业的市场较为广阔，投资银行在经营发展的过程中，需要积极适应当前金融改革的市场环境，并且培养出自身核心竞争的产业和业务。投资银行需要从我国实际国情的市场情况出发，开拓出金融相关的新业务，这样能够有效增强投资银行的竞争力。当前投资银行需要对自身的重大投资项目进行重点把握，着重提升这方面的竞争实力，并且需要和市场进行紧密联系，对企业自身发展过程中的优势和不足进行全面细致的分析，从而设计出适合自身发展的资本扩张计划。投资银行需要积极寻找一些大型的投资者，向这些投资者积极推销自身的经营产品，同时为各类企业的发展提供一些有效的筹资方案［6］。

3.2提高金融业务的创新能力

我国投资银行需要不断提升自身的创新能力，尤其是金融业务的创新能力，这就要求需要对金融工具、金融市场和金融制度进行不断的创新，由此才能够显著提升我国投资银行的自身竞争力，促进投资银行业的良好有序发展。针对金融工具进行创新，需要对金融的安全性、支付方式和期限性进行更新和创新，同时针对金融期货、汇票等方面使用的方式进行创新。针对金融市场进行创新，可以跨越国际界限，积极拓展海外市场，同时扩展不同的经营业务。而面对金融制度的创新，这是我国资本投资市场中最为重要的一个方面，需要对金融市场政策和监管情况进行松紧合适的控制，保证金融体系能够稳定发展［7］。

3.3做好金融风险管理的相关工作

美国五大投资银行遭受次贷危机的经历告诉我们，需要及时做好金融风险管理的相关工作，将风险管理放在金融投资领域发展的重要环节。对国外投资银行风险管理的技术手段和管理经验进行有效的学习和借鉴，增强和完善金融风险管理的体系。对上市公司信息披露机制进行不断的完善，是市场管理的重要举措之一，能够有效控制金融风险的发生。针对投资银行金融风险管理，需要不断完善相关的法律法规，并增强金融监管决策的透明度［8］。

4.结语

美国五大投资银行包括高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登，针对五大投资银行和我国投资银行在业务收入、业务结构和业务创新方面的比较情况，能够从中得到一定的启示，这对我国投资银行业的良好有序发展具有十分积极的作用和意义。当前我国投资银行需要积极拓展业务的盈利渠道，提高金融业务的创新能力，做好金融风险管理的相关工作。

［1］李娜.中国投资银行业的发展趋势研究——基于美国五大投资银行的业务分析［J］.经济研究导刊，2014（4）：117-118

［2］程克群，栾敬东，曹彩龙.中国投资银行业务发展探析［J］.江淮论坛，2013（3）：15-18

［3］孙国茂.中国投资银行竞争力研究［J］.济南大学学报（社会科学版，2012，22（3）：1-91

［4］钟丙祥.我国投资银行盈利模式变革的探讨［J］.财经界（学术版），2013（16）：35-36

［5］钱宇.我国投资银行发展现状及对策研究［J］.吉林工商学院学报，2014，30（4）：66-68

［6］刘菁菁.从行为金融学角度分析我国投资银行的发展模式［J］.中国城市经济，2012（3）：388-389

［7］孙冀昆.我国投资银行发展问题的思考［J］.商，2013（18）：178-179

［8］黄成.投资银行业务多元化及其风险管理——美国的教训及我国的对策［J］.山西财政税务专科学校学报，2015，17（3）：11-13