财富管理热潮下的成本阴影

克里斯·弗洛德

尽管盈利水平达到金融危机以来最高水平，但欧洲私人银行需要将现有管理规模扩大约30%，才能实现与危机前相同的利润水平。除了采取数字技术压缩成本之外，亚洲市场尤其是中国，成为了它们积极扩张的方向。

2015年，欧洲私人银行经历了十年以来规模最大的资金流入，财富管理机构的盈利达到2009年金融危机以来的最高水平。

但咨询公司麦肯锡表示，盈利的上升掩盖了一个令人担忧的问题，即私人银行未能控制成本的上升。根据其最新的欧洲私人银行业调查，自2010年以来，该行业的成本已经上升了20%，导致私人银行的平均利润率已比2007/2008金融危机前的水平低了26%。

根据麦肯锡的分析，2015年欧洲私人银行的盈利增加了11%，连续第6年上涨。但是，只有1/5的私人银行成功缩减了同期总成本。

“在欧洲，私人银行需要将现有管理规模扩大约30%，才能实现与危机前相同的利润水平。”麦肯锡的欧洲私人银行业务负责人塞巴斯蒂安·拉克鲁瓦（Sébastien Lacroix）表示。

伦敦研究机构Atlantic Equities的分析师克里斯托弗·惠勒（Christopher Wheeler）指出，成本率仍然“高得离谱”，在岸私人银行业务尤其如此，“这是一个巨大的问题。香港地区和新加坡是两个最赚钱的私人银行中心，但这两个地方聘用顾问的代价都很高”。

总部位于苏黎世的私人银行瑞士宝盛（Julius Baer）上个月对英国《金融时报》表示，它正在扩大其亚洲业务。2016年迄今，该机构增加了200名客户关系经理，其中一半以上都在亚洲。瑞士最大的两家银行瑞银和瑞士信贷也正致力于亚洲市场的扩张。

财富管理已成为投资银行越来越重要的业务，但麦肯锡警告说，在监管变化和数字化创新的环境中，私人银行将不得不更加努力地控制成本，并证明自己对客户的价值。

在欧洲，即将到来的监管变化，如《欧盟金融工具市场指令》等，将使得财富管理机构对客户收取的费用愈发透明。该指令将于2018年生效，禁止独立理财经理接受来自理财产品供应商的返利。2015年，这些返利占到私人银行在欧洲收入的13%。它们的废除预计将减少私人银行的盈利，并导致利润率进一步下行。

“所有的私人银行都必须证明他们的服务对不同客户都具有价值。通用型策略再也不够了。”拉克鲁瓦说。

许多私人银行都开始采用数字技术来对抗成本压力，同时应对来自新近涌现的机器人顾问的竞争威胁。

拉克鲁瓦指出，新加入的竞争对手还没有从老牌公司那里赢得显著的市场份额，但正在推动后者更加快速地创新。

伦敦咨询公司Aite的分析师斯蒂芬·沃尔（Stephen Wall）说：“机器人顾问的规模现在还微不足道，但它们正在改变客户的期待，尤其是费用和成本方面的期待。”他补充道，短期内，数字化创新实际上可能推高成本收入比，但就长期而言，它们将帮助私人银行降低成本，从而增加对客户的吸引力。

沃尔表示：“私人银行必须更深入地分析其业务，在各个环节应用数字化技术。它们不能只是将机器人顾问添加到现有业务上就了事。”他说，不适应数字化创新的私人银行将面临“被淘汰”的风险。

Aite公司于2016年7月公布的一项调查显示，有44%的财富管理机构要么还在开发一项数字化计划，要么还没有部署应用此类计划。已拥有数字化策略的机构中，大多数仍处于早期执行阶段。

惠勒指出：“我怀疑数字技术是否可以降低成本，但它可以改善许多私人银行业务流程的质量，让客户感到更受重视。”

麦肯锡的报告还发现，到2020年末，欧洲私人银行可利用的财富池将从2015年的10.7万亿欧元增加到12.9万亿欧元。但在欧洲地区一些更为成熟的市场，如瑞士和卢森堡，这一增长预计将落后于香港地区和新加坡。中国则有望在2020年超过日本，成为全球第二大财富管理市场，仅次于美国。

拉克鲁瓦指出，这凸显了“西欧私人银行将重点扩展到亚洲的必要性”，否则它们可能错过最有前景的增长机会。

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