消费金融与商贸流通互动相关性研究

何凡

中图分类号：F832 文献标识码：A

内容摘要：消费、投资和出口是我国经济未来中高速增长的主要动力，因此，扩大消费、调节投资和创新出口被称为我国经济新常态增长的“三驾马车”，这表明扩大消费将对我国社会经济的发展产生重要影响。所以，本文从消费金融及商贸流通之间的影响路径入手，通过协整分析、因果检验等，对消费金融及商贸流通的互动相关性展开研究。通过本文研究可以看出，我国的消费金融及商贸流通具有长期稳定的均衡关系，消费金融及商贸流通之间能够形成相互的推动力，其中消费金融的发展能够有效提升公众的消费能力，从而促进商贸流通的快速增长，而商贸流通的增长也会推动消费金融的良好发展态势。

关键词：中高速增长 消费金融 商贸流通 相关性 推动力

引言

消费、投资和出口是我国经济新常态下中高速增长的主要动力，对我国经济的中高速增长发挥着重要的作用。然而，长期以来，我国经济的发展过于偏重投资及出口，导致投资与消费的结构、内需和外需的均衡都出现了严重的不平衡和不协调，使我国的经济结构不合理问题长期存在。我国在“十八大”和“十八届三中全会”上提出了必须快速构建消费需求稳定增长的机制，在“十八届五中全会”上提出了消费对我国经济增长的贡献率显著增大，2015年国家发改委又提出了六大领域消费工程。因此，在我国经济处于新常态的发展状态下，要想化解经济增长速度放缓，就必须将扩大消费作为有效拉动国内居民需求的首要任务。

在近年来，随着我国商贸流通业的快速发展，2013年我国社会消费品零售总额高达23.8万亿元，我国商贸流通的发展已经带动了公众的消费欲望。然而，在我国消费方式不断向多元化状态的发展过程中，如何有效转变消费结构与商贸流通业发展之间的关系成为了有待解决的一大问题。所以，本文从消费金融及商贸流通之间的关系展开相关性研究，深入探讨两者之间的影响及互动关系，从而促进我国商贸流通对我国扩大消费的推动作用。

消费金融对商贸流通的影响分析

（一）消费需求不足制约商贸流通发展

早在1857年，马克思就在《政治经济学批判》中提出，分配、交换与消费存在相互影响、互相制约的关系，换言之，交换作为连接生产与消费的重要纽带，商贸流通不仅影响消费，也在一定程度上受到消费的反影响。因此，消费是开展商贸流通的前提条件，消费规模不断扩大及水平不断提升必然也会促使商贸流通规模的逐步扩大，促使商贸流通业发展催生出新型零售业态，使第三产业消费需求逐步成为新的经济主体，从而提升商贸流通业的技术和设施。反之，如果消费需求不足，大众消费必然会出现过于疲弱的情况，则会直接导致商贸流通业没有用武之地，更将严重制约我国商贸流通业的发展。所以，如果一个国家的消费需求不足，必然要严重制约其商贸流通业的良性发展，并对这个国家的经济发展带来的消极影响。

（二）消费金融可以促进商贸流通发展

现阶段如何扩大消费需求，提升大众的消费增长率，已经成为平衡国家经济增长必须解决的问题。而要想解决这个深层次问题，就必须深入研究我国消费需求的不足情况，针对不足提出对应性处理措施。然而，我国引发消费需求不足的原因较多，如缺少健全的社会保障体系、收入分配结构不平衡、不包容等，同时也受到社会产品及服务供给质量等问题的综合影响。

同时，从综合分析消费函数来看，影响我国大众消费的因素主要包括收入、流动性约束、资产等，资产和收入是影响大众消费的主要因素，但这两个因素必须依赖经济的发展，存在较大的不确定性，短期内是无法得到改善的。因此，只有快速缓解流动性约束这个因素，才是解决这一问题的关键，并形成扩大内需、增加居民消费的重要途径。所以，消费金融能够有效缓解城乡居民消费中面临流动性约束的问题，并且消费金融能够有利于居民即期消费水平的提升，可达到稳定和提高居民整体消费水平的目的。

（三）消费金融推动商贸流通的主要途径

消费金融是商贸流通发展的助推器，其不仅能够有效改善流动性约束问题，而且在开拓消费渠道、开发市场等方面也能发挥重要作用。因此，消费金融推动商贸流通发展的主要途径有三点：一是消费金融可以在一定程度上激发公众的消费需求，促进消费市场健康良好发展。同时，消费金融作为消费市场发展的主要支柱，是促进我国经济中高速发展的动力。因为消费金融能够打破传统流动性约束问题，促使消费者减少储蓄或通过借贷来加大预期消费。另外，如果消费者未来意外支出增多，也可以通过借贷进行解决，从而扩大了消费者的消费需求，促进了消费市场的健康发展。二是消费金融通过不断拓展供给渠道，划分目标客户群体，从而充分开发出装修、家用电器、旅游等各类消费信贷产品，可满足用户多样化的消费需求，更可带动整个商品消费市场的多元化发展。而且，消费金融有利于大众实现便利消费的目标，会催生一系列新型消费市场及新型发展业态。例如：信用卡等消费支付工具的应用，不单单能方便大众消费，还可以在一定程度上带动网购等电子商务、跨境电子商务、跨境物流等新行业的良性发展。三是消费金融可以带动消费者的个人发展，在一定程度上提升公众的消费能力，促使消费市场迈向新的发展周期。与此同时，如果把消费金融充分利用到教育培训、旅游等文化发展层面，还能有效提升我国消费者的文化素养。另外，基于这个发展的过程，还可以实现大众消费观念和消费习惯的不断转变，使我国的消费向着科学化、文明化的高端层面发展。所以，在消费金融的大力支持下，能够有效提升我国消费者的个人素质，使我国居民消费能力逐渐强化，也更为进一步拓展消费市场提供良好的氛围。另外，消费金融是现代金融体系的主要组成部分，所以消费金融可以在正确引导消费需求、促进产品结构调整、化解过剩产能等方面发挥重要作用。

商贸流通对消费金融产生的影响作用

（一）商贸流通产生的直接影响作用

商贸流通可以借助宣传和引导流通环节等方式，促进居民对消费金融知识、产品及服务等信息的传播和认识，帮助消费者能够正确认识和使用金融产品，从而促使我国消费者消费金融水平、使用技能与消费金融市场均处于同步发展的状态。同时，我国政府和金融企业还要通过不同手段加强公众消费金融的意识，指导我国居民树立正确的信用消费观，从而促进我国消费金融的快速发展。另外，商贸流通可以为开展消费金融业务提供各类渠道，直接成为推广金融业务的有效平台，使得消费金融业务量不断增长。

近些年来，随着我国商业结构的逐步完善和调结构领域的成果初现，在一定程度上拓宽了我国消费金融发展渠道和空间。而且，我国商贸流通业也为开展消费金融业务提供了各种各样的合作渠道，例如：消费金融联合苏宁电器、家具商场等为公众提供消费金融服务等，都促进了我国消费金融业务的不断增长。

（二）商贸流通产生的间接影响作用

商贸流通的快速发展具有改善消费环境、拓宽消费空间、降低流通成本等功能，为指导公众不断扩大消费金融需求，并为发展消费金融提供了良好的发展条件。

商贸流通能够激发各个层次的消费需求。随着我国国民经济的快速发展和大众收入水平的持续升高，我国居民在满足了基本的生活需求后，逐渐激发出了高层次、个性化的消费新需求，这些新需求已经成为我国扩大消费演变的新趋势。同时，我国以连锁经营为代表的新流通方式及新型零售业态正在不断完善，例如：出现了满足大众品牌消费需求的专营店、质优价廉的折扣店等，新型多业态的发展拥有各自独特的定位及特色，从而组建出了不同业态优势互补的新型商贸流通格局，这一格局有效地激发了各个层次消费者的消费需求，也为发展我国的消费金融创设了最佳环境。而且，在现阶段我国商贸流通企业的经营、管理、营销方式等变化也促使我国的消费需求不断增长。首先，商贸流通企业借助展销、促销等形式，能够快速向消费者传递新的消费信息，引导消费者产生新的消费动机和消费需求。其次，商贸流通企业借助不同经营手段，可有效激发公众的消费需求，便于快速挖掘潜在消费者，从而为推动消费金融进一步发展创设良好外部环境。

商贸流通有利于扩大我国的消费需求。持续改善我国的商贸流通环境，有利于提高我国消费者的预期消费，从而进一步扩大我国居民的消费新需求。首先，在商贸流通环境中采用各种措施整顿消费市场秩序，并逐步完善我国流通市场信息系统和公共服务系统的建设，确保我国公众消费的安全性。其次，应利用流通环节促使商贸流通企业建立信用制度，逐步提升商贸流通企业的产品及服务质量，为消费者创设优良的信用消费环境。同时，安全、守信的商业环境可以增加消费者的消费信息，不断扩大消费新需求，从而为发展我国的消费金融提供重要支撑。而且，基于扩大内需的环境下，还应加大消费的文化内涵，提升我国居民的整体生活质量。电子商务和跨境电子商务作为我国新型流通业态和经营模式，随着其快速发展，网络消费必然会实现大范围、多层次的消费需求，对消费者也更加具有吸引力，这不仅可以丰富大众的消费选择，也可以促使消费总量逐渐增长，从而拓展我国消费金融的发展空间。

建立完善的商贸流通服务网点。从经济和社会发展的角度来看，购物是否便利一直是影响消费需求的主要因素。因此，我国的商贸流通应该建立完善的商业网点空间布局，逐渐形成多层次、多范围的商业空间结构，从而扩大居民消费范围和消费需求。同时，还应快速建立起仓储和配送中心，从而为消费者提供多种消费渠道，提升消费的便利性，为消费金融的成长提供良好的拓展空间。

消费金融及商贸流通的互动关系实证研究

（一）选取检验指标及相关数据

根据“流通性约束理论”的相关内容可知，消费性贷款能够有效降低公众在消费过程中出现的资金流动性约束问题，因此，借助消费信贷途径，可以在一定程度上刺激消费需求，拉动内需增长，促使我国经济水平保持在中高速增长范围。然而，在我国现阶段的消费金融贷款过程中，中长期贷款一直占据最优状态，而在2013年之前我国的消费金融短期贷款所占比例还不足20%。但是在消费金融中，真正能够推动大众消费的还应为短期贷款。因此，本文在研究消费金融及商贸流通之间的互动关系时，选定短期消费贷款额作为消费金融指标（SCL），商贸流通水平使用社会消费品零售总额替代，用CIR表示。同时，为了确保研究数据相统一，本文选取2011年第1个季度至2014年第3个季度的序列数据展开分析，如表1所示。

（二）消费金融及商贸流通的协整关系检验

为了能够有效验证我国消费金融及商贸流通之间的协整关系，基于验证协整关系的环境下，对消费金融及商贸流通时间序列的平稳性展开分析，只有上述两个序列处在同阶平稳的状态下，才表明两者的协整关系检验有意义。然而，商贸流通的指标与消费金融的指标数据都较大，因此，为了确保序列尽可能处于同阶平稳的状态，先对两个序列实施对数处理，获得新序列InCIR、InSCL。同时，本文使用ADF单位根验证法对两个新序列的平稳性展开分析，具体如表2所示。

依据ADF单位根的相关结果表明，如果给定10%的显著性水平，两个序列的ADF统计数值均为<10%的临界值，表明并未通过显著性验证。如果一阶差分序列△InCIR、△InSCL的ADF统计值分别小于1%、5%临界值，表明序列InCIR、InSCL均为一阶单整序列。此时包括两个变量值，因此直接使用Engel-Granger两步法对两者协整关系展开分析即可。

首先，建立消费金融及商贸流通协整关系的模型，消费金融水平升高会促进商贸流通的快速发展。因此假设消费金融表示解释变量，商贸流通水平表示被解释变量，创建的计量模型如下：

InCIRt=a0+a1InSCLt+εt （1）

在式（1）中，a0、a1均表示待估计参数，εt表示模型随机误差项。

对式（1）展开回归估计，其具体结果如下：

InCIRt=5.724+0.4161InSCLt （2）

（19.140…）（13.445…）

其中，模型Adj-R2=0.915，表明样本的拟合程度有所提高。F=180.753，表示回归方程的总体线性关系显著。DW=2.163，表示回归模型已经不存在自关联。随后，对式（2）中获得的随机误差序列进行检验，如果为平稳序列，则表示消费金融及商贸流通存在协整关系，反之表示消费金融及商贸流通两者间并不存在协整关系。同样方法，对随机误差序列实施ADF单位根检验，得到其统计数值为-6.025，小于1%的临界值为-4.617，由此判定随机误差序列在1%显著性水平上处于平稳状态，这也从实证角度判定消费金融及商贸流通之间具有长期稳定的关系。同时，根据式（2）可知，如果消费金融水平提升一个百分点，社会消费品零售总额约增长0.4161个百分点。因此可知，我国消费金融水平的升高对商贸流通发展具有明显的推动作用。

（三）消费金融及商贸流通的因果关系检验

根据协整关系的检验结果可知，我国消费金融及商贸流通处在长期平稳的发展状态，消费金融水平的升高对商贸流通发展具有正向推动作用。此时，消费金融及商贸流通间是否具有互动关系呢？本文借助Granger因果关系验证，来判定消费金融及商贸流通之间的因果关系。根据SC信息准则可知，消费金融及商贸流通之间的因果模型最恰当的滞后期为第三期，两者因果关系实施检验的结果如表3所示。

表3的验证结果表明，如果两个假设条件相伴概率均为0.000，表示InSCL 与InCIR互为因果关系。换言之，消费金融及商贸流通存在明显的因果关系。如果消费金融水平升高，会在一定程度上降低大众资金流动性约束，提升大众的实际消费能力，从而促进商贸流通业的发展。反之，商贸流通的发展促使商品流通市场更加完善，有效快速地扩大了居民消费金融的需求，为国内消费金融的发展提供重要支撑。因此，商贸流通业的发展有利于完善消费金融市场，为创建稳定的金融市场秩序提供了基础性保障。

（四）消费金融及商贸流通的脉冲响应

根据Granger因果关系检验结果可知，消费金融及商贸流通存在明显的因果关系。本文借助脉冲响应分析，检验消费金融及商贸流通之间的瞬间冲击作用强度。脉冲响应的原理是基于随机扰动项上引入一个标准化冲击，获得本冲击对内生变量及日后一段时期影响效应的变化。消费金融及商贸流通脉冲曲线如图1和图2所示。

由图1可知，如果我国消费金融水平每上升一个标准差，商贸流通水平也会提升0.01，并在未来某个时期对商贸流通冲击效应更加明显。由此可知，我国消费金融发展对商贸流通的作用不仅局限在短期，其在未来长期的正向促进作用更是极为显著。

由图2的曲线可知，如果我国商贸流通水平上升一个标准差，消费金融水平呈现渐进式增长状态。未来某段时期内，商贸流通的瞬时冲击作用会引起正向影响，但也会出现波动性下降状态。由此可见，我国消费金融及商贸流通两者间存在极为密切的关联效应，二者相互促进并相互影响。

结论

根据本文的分析可知，我国商贸流通业的发展过程中必须考虑其与消费金融之间的互动关系，争取两者合理协调发展。同时，因我国消费金融发展层次水平较低，必须要创建完善的消费者个人信用体系，加大消费金融业务政策和资金扶持的力度，建立新型消费金融平台，并依据国内消费金融的发展模式，提升国内消费金融企业的服务水平，为居民实际消费提供大量的资金贷款支持，从而实现我国经济的中高速增长。

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