FDI与经济发展：金融市场的作用

万颖

【摘要】最近十多年来FDI在资本流入中发挥着越来越重要的作用。FDI是国际资本流动的主要形式，它通过为国内投资提供资金，影响其资本形成，同时也影响经济增长，而不同的金融市场的发达程度也会影响本国不同区域对FDI的利用程度。因此金融市场发展水平对于FDI促进经济增长的研究具有重大的理论意义和现实意义。本文立足我国金融市场的实际情况，运用具体问题具体分析的方法以及理论和政策运用相结合的方法，借鉴已有的研究成果，站在金融市场的角度对FDI与经济发展的关系进行深入的研究。经过研究，得出以下结论：金融市场是影响FDI溢出效应发挥的因素，我国的金融市场和经济增长之间是相互促进的作用关系，但是相互影响程度较小。最后，从我国实际出发，提出合理化的方针对策。

【关键词】FDI（外商直接投资） 经济发展 金融市场 溢出效应

一、FDI溢出效应分析

Mcdougall分析FDI对资本流入国社会发展的作用效果时，第一次提出了技术溢出效应，往后的众多专家针对FDI技术溢出效应及其影响东道国发展的途径进行了详尽的调查论证。

溢出效应指FDI企业在其资本输出投入时对资本投入的国家里相互关联的企业所造成的有利于经济发展的作用效果。FDI技术溢出效应一般是指：跨国企业在东道国（一般是发展中国家）进行直接投资，为那个国家引进其经营方式，科学技术和管理方式等，从某种角度上来说推动了发展中国家企业科技程度的发展，进而刺激该国的经济发展。所以通常情况下，技术溢出表现为作为科技占优势的发达国家对于发展中国家相应的企业及其企业科技水平提供很大的帮助。总体研究可得，FDI促进东道国的发展存在下面四个附带效应： 示范-模仿效应；竞争效应；信息效应；培训效应。

二、金融市场作用于FDI技术溢出效应的效果探讨

东道国金融市场扮演着重要角色，其作用体现在上面的四种效应中，是影响国家提高技术水平和管理水平的关键原因。根据下面四种途径，分析东道国金融市场的发达水平在FDI刺激东道国经济提高作用效果中的影响。

（一）人力资本转移效应

东道国企业对FDI企业带来的经营方式和管理经验进行模仿和创新所必须的前提之一就是东道国自身具有大量经过培训的人力资本。东道国的人力资本技能越娴熟，吸收、仿效、应用先进科技的水平就越高，吸收跨国公司的技术溢出就越顺利，越有可能去别的企业工作或者自己创办企业，人力资本转移效应就越显著。

（二）技术创新实现效应

技术创新实现效应主要包括三种，一是为东道国企业的技术仿效和创新提供资金，二是对引进先进科技产业的FDI给予支持，三是为基于FDI的技术模仿创新提供降低风险机制。

（三）产业前后向关联效应

FDI企业与贸易对象的前向关联以及与供应商的后向关联所产生的技术溢出效应可以推动国家经济水平的上升。总体来说，经济发展水平高、合理有效的国内金融市场可以给不同形态的FDI企业给予金融项目的帮助。发展水平不高的国内金融市场则对FDI与东道国企业之间的联系形成阻碍。

（四）增强投资效率效应

经济发展水平高、操作执行合理有效的国内金融市场能够以加强资本投入率的方式增加本国的经济发展水平。总体上来说，资本使用结构合理、使用资本程度高的国家，可以更加精确决定边际产出更加合理的资本投入活动，以刺激国家经济水平的提高。

三、FDI通过效率不同的金融市场促进经济发展的作用机制

金融市场在FDI技术溢出作用里扮演着十分关键的角色。很多时候，外来资本必须在本国金融体系市场下才能操作，人力资本转移还能够通过建立公司的办法来产生资本。但是进行以上操作的基础是需要提供数额巨大的资金，同样必须在东道国进行融资。针对一部分产品技术含量所占比重较高的新型中小企业，其进行资本投入的国家金融市场运作的有效性就显得十分关键，投入资本在尽可能短的时间内到账，表明这个企业能够使他们生产的创新的产品比别的企业更早的进入商品买卖市场，在目前的买卖双方自行决定价格的市场机制的条件下占据有利的位置，更早的在市场中获取更高的价格差以得到最大化的利润。

正因为这样，东道国金融体系市场运作的越合理有效，资本融合所需要的费用相应的越少，人力资本由外资企业流入本国企业就会越方便。所以，优秀的运作系统对于金融市场体系可以使用人力资本积累的方法增加FDI的技术溢出效应有着十分重要的作用，也可以有效刺激进行资本投入的国家的科技进一步优化改进和经济发展。

四、结论与建议

（一）研究结论

金融市场的發展程度会对FDI的吸纳产生影响，而FDI也会促进金融市场深化。FDI促进金融市场内部资金的流动与积累，有效打破市场垄断，促进竞争，带动地区经济发展。同时，FDI通过对资本积累和技术进步的影响促进经济增长。发达的金融市场会吸引外商直接投资，推动经济增长。经济发展程度与金融市场的发展程度具有区域性差异

（二）对策建议

（1）重视和发挥金融市场的作用。首先，要改进和升级配套的规章程序、优化改良我国的资本融合方式；其次，要拓展我国股票市场的资本融合的深度和广度。

（2）推动金融市场对外、对内开放。对金融体制进行更深层次的改进和优化，形成一个透明有效的金融市场。保证金融市场与外部接轨的程度，大力推动金融市场在内部形成的交流圈，为国内创业者形成有利于资本融合的氛围和公正的金融市场体系，进一步拓展FDI的技术溢出效应带来的发展作用。

（3）升级和优化我国中小企业的金融市场水平。改善中小企业的融资环境，尽可能多的利用中小企业在引进FDI技术溢出效应中的显著优势，加大力度开发中小型银行，充分扩大FDI的技术溢出效应在社会发展中的促进优势。

（4）大力完善我国金融市场。首先，必须优化法制体系、健全合理的中国金融体制。其次，我们要加大力度促进股票市场体制机制的优化升级，还要缓解我国上市公司的所有制壁垒，增强FDI的技术溢出效应与这些企业融资的合理性和安全性。

参考文献：

[1]邓萍、黄晓莉.基于区域金融市场发展的FDI溢出效应分析[J]，统计与咨询，2011，（04）.

[2]杨国威.金融发展视角下FDI对经济增长的影响研究[D]，重庆大学，2009.