上市企业跨国并购影响因素及对策分析

夏云绯

摘要：近年来，随着我国经济的飞速发展以及国内各大企业的竞争实力不断增强，实施跨国并购战略已经成为各大企业提升自己全球竞争实力，进入全球产业价值高连端的不二之选。但是因各种因素，我国上市企业跨国并购还存在很多影响因素，本文笔者就针对我国上市企业跨国并购因素及对策发表了自己的看法，希望为相关领域的研究者和工作者提供参考和借鉴。

关键词：上市企业;跨国并购;影响因素;对策

中图分类号：F832.51;F271;F224 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）005-0000-01

跨国并购主要指的是一个国家的企业出于某种目的，采取某些方法、渠道和手段，对另外一个国家企业的所有资产或者足以行使经营权的资产份额采取购买或者控制的过程。但是我国跨国并购的时间还不长，还存在很多阻碍因素，国内企业的经验和理论都跟国际水平差距较大，因此分析我国上市企业跨国并购影响因素及对策具有重大意义。

一、上市企业跨国并购的主要影响因素

（一）缺乏明确的并购战略

就当前我国上市企业跨国并购现状来看，普遍存在着前期缺乏明确的并购战略，仅仅是打着国际化的口号，顺应“周出去”的潮流，到其他国家实施并购投资，盲目性、跟风性突出。从国际化发展战略目标出发，我国一些企业实施跨国并购的目的并非为了实现自身的壮大和发展。还有很多企业在跨国并购过程中依然采用国内的并购模式，即通过对比被并购企业净资产跟收购价格来决定是否并购，因此这种并购思维存在很大片面性。

（二）跨国并购相关的法律体系不够完善

由于我国政府主管部门实施的“逐级审批、限额管理”的机制制约着跨国并购决策审批的步伐，从而导致个别企业误失实施跨国并购的机遇。繁琐的外汇投资审批程序和严格的外汇管理制度等均限制了企业实施跨国并购的进度，并且还增加了企业对外投资的成本支出。另外，就当前我国跟跨国相关的法律体系来看，还存在很多不完善的地方，主要表现在两个方面：一方面是立法严重滞后，迄今为止，我国尚无一部专门用于约束、规范以及保证企业跨国投资的法律法规;另一方面是双边及多边投资、跨国并购协议严重滞后，这些因素无疑加大了我国企业实施跨国并购的风险[1]。

（三）缺乏跨国并购的专业人才

当前，影响我国上市企业跨国并购顺利进行的另一个重要因素为缺乏专业人才。从事跨国并购相关工作的人员必须知晓国际营销、国际贸易、国际金融、国际商法以及国际企业管理等重要知识，并熟悉海外并购流程，能够根据国际管理来管理海外并购企业。除上述外，作为跨国并购人员，其自身还必须掌握并购所在地的语言，并且能够熟练外语处理各类业务和纠纷，其自身具有很强的适应能力和公关技能，道德素质高、综合能力强。但是我国当前却严重缺乏这类并购专业人才，具体表现在：个别企业外派的人员甚至不具备基础的业务知识，更谈不上熟悉当地的法律制度，在语言方面也是马马虎虎，这些都阻碍了我国企业实施跨国并购。

（四）资金不足，缺乏中介机构支持

若失去了金融作保障，上市企业跨国并购是很难取得成功的。但是就目前而言，我国很多企业在开展跨国并购时受到了贷款额度的限制，在境外融资方面，虽然个别企业已经具备了在境外发行股票或者发行债券的条件，但是因为审批和额度的限制，因为资金不足，不得不跟并购机遇失之交臂。跨国并购本身是一项极为复杂的交融交易活动，其涉及的知识覆盖范围广，不仅需要律师事务所提供专业服务，还需要投资银行和会计事务所等提供专业服务。但是，当前我国的投资银行经验严重不足，实力还比较欠缺，而大大小小会计事务所和律师事务所能力有限。

二、上市企业跨国并购应对策略

（一）制定明确的并购战略

作为实施跨国并购的企业，自身必须要认真审视自身实力，从而从实际出发制定利于自身长远发展的国际化并购战略，要深刻意识到跨国并购并非单纯的是业务层面的企业行为，而应该将其作为整体发展战略。因此在制定并购战略时，应注意以下三个方面的问题：第一，要对自身实施跨国并购的目的进行科学、合理定位，切不可盲目跟风;第二要根据自身跨国并购的目的，认真选择目标企业;第三，在实施并购前，必须正确评估自身的实力。

（二）完善跟跨国相关的法律法规

我国政府部门应该积极给企业实施跨国并购营造良好的法律环境，进一步建立健全跟跨国并购相关的法律体系，争取将企业跨国并购相关的通报、管理以及统计等工作均纳入到统一的法律体系中。具体而言，可以学习美国自定的《联邦反托拉斯法》。另外，还应该积极完善其他跟跨国并购的条例规定，从而对基本法进行有效补充，争取在最短时间内完善原来跟跨国并购相关的规定、法律制度，构建更具有权威性的法律体系。

（三）吸引并培育跨国管理人才

首先，要整合全球人力资本。企业要积极吸引全球有国际化经验的人才;其次要充分运用当地的人力资本，想方设法在留住被并购企业的高级管理人才的基础上聘请当地的人才到企业中缓解跨国管理人才不足的问题;然后积极培育跨国经营人才，要定期选派企业中优秀的人才到发达国家进修，从而学习先进的管理经验和管理技术;最后吸引海归。我国还有很大一批学生在外留学，跨国并购企业通过宽松的工作环境和优惠政策来吸引这部分人员[2]。

（四）积极培育和利用中介机构

对我国而言，应积极发展中介结构，特别是要大力发展大型投资银行。因此在投资银行发展过程中，国家可以通过制定一些优惠政策来重点扶持初具规模的投资银行的证券公司，鼓励这些公司积极参与到跨国投资业务中。站在国际的角度上而言，要选择信誉较高的国际市场中介来跟其建立战略合作关系。鉴于企业实施跨国并购活动离不开律师事务所、投资银行以及会计事务所等中介结构的参与和沟通，因此我国企业应该积极跟信誉较好的国际市场中介结构建立战略合作关系，从而减少企业实施跨国并购面临的风险，提高并购的成功率。

三、结语

综上所述，走上国际化市场从事国家化经营已经成为我国上市企业发展和壮大的必由之路，虽然当前我国上市企业跨国并购还存在着缺乏明确的并购战略;相关的法律体系不够完善;缺乏跨国并购的专业人才;资金不足，缺乏中介机构支持等影响因素，但笔者坚信，只要找准问题，采取有效的措施，便一定能够推动中国上市企业跨国并购的快速健康发展。

参考文献：

[1]陈英，章俨.企业跨国并购经营绩效影响因素分析——以我国制造业上市公司为例[J].经营与管理，2015，04：102-104.

[2]田海峰，黄祎，孙广生.影响企业跨国并购绩效的制度因素分析——基于2000～2012年中国上市企业数据的研究[J].世界经济研究，2015，06：111-118+129.