基于板材有限公司的负债融资的财务效应分析

徐香坤　王振彬　徐化冰

【摘要】当今社会，资金是所有企业在发展过程中都会遇到的一个突出问题。任何一个正常经营的企业，或多或少都存在一定的负债。这不仅可以解决企业经营资金紧张的问题，而且可以使企业资金来源呈现多元化趋势。本文研究了板材有限公司负债融资的现状，并对其财务效应进行分析，以此提出了合理利用负债融资的财务效应的改进措施，帮助企业控制风险，增加收益。

【关键词】负债融资 财务效应 负面效应

一、负债融资概述

负债融资是指企业将自己的资金为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。目前有很多的公司企业缺乏资本运作经验，不能合理利用负债融资的财务效应造成企业亏损倒闭，因此重视负债融资的财务正面效应，避免负面效应。

二、板材负债融资的财务效应

板材有限公司负债融资的主要来源方式是银行借款和发行企业债券。在该公司的负债融资结构中，期限长的长期负债占据主导地位，而期限短的流动负债则只占一个较小的比重，这表明该公司偏好期限长、流动性弱的长期负债。

通过对该公司负债融资分析显示：板材有限公司的总体资产负债比率明显增长，说明该公司的负债融资总额已经发生了质的飞跃。从财务管理的角度分析，该企业应充分估计超出部分负债所带来的预期利润和增加的风险，权衡利害所得，适当的调整负债总额，确定合理的资本结构。同时建议板材有限公司适当减少负债，调整产权比率以保证公司健康稳定的发展。在负债融资类型上应以流动负债融资为主。此外，公司应在负债融资流动负债方面多运用些商业信用融资，将长期负债方面的资金来源多元化一些，这样有利于企业的长期发展。该公司负债融资的正面效应有：利息抵税效用、财务杠杆效用。该公司负债融资的财务效应负面的效应：长期负债过多导致企业资金周转率下降、降低了投资者及企业员工的信心及负债过多会导致财务危机成本。

三、板材负债融资负面效应的改进措施

从负债融资的正负面财务效应的分析看出：负债融资固然可以获取较高的利润率，可以减少管理者和股东之间的代理冲突，但负债经营本身存在着质的要求和量的界限，如果盲目超额负债，那么负债融资的负面财务效应就会使得企业无法正常经营，甚至可能会面临破产或倒闭的局面，因此，结合公司的实际情况，针对该公司负债融资的负面效应提出的改进措施如下：

（一）企业在主观方面的改进措施

企业应当充分结合自身经营状况来利用财务杠杆效应。同时企业还应当坚守借贷的两大原则：一是期望报酬率必须高于贷款利率；二是在最坏的情况下，必须有足够的现金还本付息。同时，企业必须在风险与报酬率之间慎重权衡，合理安排资金结构，建立风险监测机制，制定应对、化解风险的措施，在激烈的市场竞争中从而立于不败之地。

（二）企业在客观方面的改进措施

1.确定合理的负债融资结构。首先是资金借入的期限结构。在所负债总值固定的时候，要使企业负债结构合理安排流动负债、长期负债、资产结构、企业规模、利率等情况。其次，借入资金的来源结构。企业的举债方式可以向银行借款、发行债券、向资金市场拆借，还可以引进外资。

2.增强企业的盈利能力和偿债能力。企业要增强盈利能力和偿债能力一是加强投资项目财务可行性的研究，生产适销对路的产品。二是加强管理，努力降低成本，提高收入，增加利润。三是利用财务比率分析企业的偿债能力。

3.恰当地匹配经营杠杆和财务杠杆。企业应恰当地匹配经营杠杆和财务杠杆，从而控制企业风险。经营杠杆是通过销售额的变动来影响息税前利润，财务杠杆则是通过息税前利润变动来影响普通股每股盈余的。经营杠杆系数较小，企业经营风险较低时，企业就可以有较大的财务杠杆系数，通过负债经营获得高额利润；反之，当经营风险较大时，企业应保持较低的财务杠杆系数，降低财务风险，提高企业抗总风险的能力。

四、结论

企业的资金问题成为了财务管理的主要课题之一，所以负债融资成为了很多企业不可缺少的筹集资金的很重要的手段。负债融资给企业带来不仅作用也有风险，所以经营者必须具备对负债融资了解，同时也要能分析出负债融资所带来的财务效应的利与弊，取其精华去其糟粕，尽可能的充分利用其正面的效应，发挥作用，使企业的利益更大化。本论文是对负债融资的财务效应进行了分析，也提出了改进措施。

参考文献

[1]毛付根.融资双刃剑：财务杠杆效应.财会通讯.2009，（19）：22～24.

[2]倪亚咪.企业财务杠杆应用之探讨.商业会计.2011，（01）：45～57.

[3]李红霞.融资结构与公司治理研究.东北林业大学.2010：34～39.

[4]谢良安.透析财务杠杆效应.山西财政税务专科学校学报.2012，（04）：12～15.

[5]陈立.财务杠杆与经营杠杆的综合分析.会计之友.2010，（04）：13～16.

作者简介：徐香坤（1973-），女，汉族，辽宁沈阳人，任职于沈阳工学院，研究方向：市场营销、计算机应用；王振彬（1996-），男，汉族，辽宁抚顺人，就读于沈阳工学院，研究方向：会计学；徐化冰（1971-），男，汉族，辽宁葫芦岛人，任职于渤海船舶职业学院，研究方向：计算机应用。