中国对外投资应行稳致远

在6月17日举行的商务部例行发布会上，商务部新闻发言人沈丹阳表示，2016年前5个月，中国境内投资者共对4136家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资735.2亿美元，同比增长61.9%。今年中国对外直接投资的规模预计会超过直接利用外资规模。

点评：中国对外投资热的一个最佳注脚是，中国化工以430亿美元收购瑞士先正达，青岛海尔以54亿美元收购美国通用电气的家电业务，万达集团以35亿美元收购传奇影业，北京控股以约18亿欧元收购德国垃圾能源公司等。其鲜明的特点是大手笔，并购标的往往是行业知名企业，动用的资金动辄几十亿甚至上百亿美元。

当对外投资超过利用外资成为新常态，我们需要弄清楚的是：中国需要什么样的对外投资？

首先，需要的是共赢。成功的海外投资既对中国企业有好处，也对投资东道国有好处。一些并购不仅帮助被并购企业摆脱困境，也为所在国经济社会发展做出了贡献。比如，大连万达收购美国AMC院线之前，该企业已经连续3年亏损，而收购后当年就实现了盈利，第二年更在美国纽约股票交易所成功上市，为美国创造了1100多个新的就业岗位。对外投资绝不只是单向牟利的游戏，华为等先行者的经历证明，只有在与当地利益相关方共赢的情况下展开全球化合作，才能最终获得成功。

其次，中国企业出海需要以市场化为导向。海外投资作为商业行为，首先要考量的就是资金、回报与风险。从过往回报看，早前出海的企业答卷大多不佳，尤其是上游的资源型投资。而在吸取教训之后，我国对外投资的整体战略发生了重大转变，开始更多地选择低风险国家或地区的成熟项目，采取企业并购方式进行对外投资，投资目标与手法更为市场化。

再次，机遇与风险总是相伴而生。中国企业国际化在某种意义上意味着要接受全球标准，理解当地监管法规和文化差异，在走向海外的过程中可能遇到的知识产权风险来自于专利权、商标权以及版权的强力保护。这是中国企业“走出去”面临的主要挑战。相应地，随着中国企业海外投资项目的增多，涉及的纠纷也在明显上升。在“走出去”的诱人机遇面前，必须特别注意防范风险，不断总结积累并购经验，顺应市场规律，才能保障企业的长远发展利益。

证监会拟修改上市公司重大资产重组管理办法

证监会6月17日就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。这是《重组办法》继2014年11月之后的又一次修改，重点是进一步规范市场俗称的“借壳”上市。本次修订旨在给“炒壳”降温，促进市场估值体系的理性修复，继续支持通过并购重组提升上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。

财政部今年将发行280亿元“点心债”

财政部6月21日称，经国务院批准，2016年将在香港发行总额280亿元人民币国债，发债额与去年相同。