安徽华信国际控股股份有限公司综合竞争力评价分析

徐梦丹 李艳

一、企业概况与行业分析

安徽华信国际控股股份有限公司2002年由叶简明创立，十余年来，在叶简明的带领下，华信人团结一心、风雨同舟，始终以保障和服务国家能源安全与发展为己任，大力实施走出去战略，以贸易带动经济、经济带动人才，成功进入能源全球贸易商行列。近年来，紧随国家“一带一路”发展战略，华信国际加快实施战略转型，着力打造能源产业投资与金融服务协调共进的国际投行，推动了企业持续快速发展。2014年公司营业收入超2200亿元，进入《财富》世界500强和世界品牌500强，被评为中国最具影响力企业，连续四年获得中国十大慈善企业称号。

华信国际是一家能源企业，目前在我国，能源领域企业产品同质化比较严重，但是也有一些新能源产品的推出，例如太阳能、风能、天然气、页岩气等等，目前都处于高速发展当中，随着全球对能源需求越来越大，能源危机的临近，越来越多的新能源被开发和研究出来，这对华信国际构成了一定的威胁。

目前我国的能源领域的企业数量相对较少，因此就我国而言，同业竞争不是特别激烈，但是并不是不存在竞争，在一些能源企业较多的地区，仍然存在较为激烈的竞争，但是总体而言，竞争不是很激烈。但是，在国际市场上，能源企业数量十分庞大，竞争十分激烈。

二、财务分析

（一）资产负债表分析

上表是华信国际2013～2015年度资产负债表分析，从数据上看，企业2015年度的总资产比上年增加77.59%，从303666万元增长至539306万元，增长235640万元。负债总额比上年增长634.14%，其中主要是流动负债的增长，因此对企业短期偿债能力构成较大压力。

（二）利润表分析

上表是企业2013～2015年度利润表分析，从表中数据可以看到企业2015年度营业收入比2014年度增加了47%，从2014年度的541760万元增长到2015年度的798333万元，增长256573万元，同时，投资收益和营业外收入有较大幅度增长，投资收益从2014年度1223万元增长到2015年度的16003万元，增长14780万元，增幅1208.50%，增长达到12倍，而营业外收入从2014年度的419万元增长到2015年度的2352万元，增长1933万元，增幅达到461.33%，同时，2014年度净利润为10557万元，而2015年度净利润为19423万元，比2014年度增长8866万元，增长83.98%。

（三）现金流量表分析

上表是企业2013～2015年度现金流量表分析，可以看到，企业2015年度经营活动产生的现金流净额为较2014年下降104.03%，投资活动产生的现金流净额增长94.64%，但是筹资活动产生的现金流净额却下降22207.48%，导致2015年度现金及现金等价物净增加额出现了下降，下降105.06%。而且经营活动现金流下降，说明企业主营业务业绩不佳。

三、盈利能力分析

上表是华信国际最近三年的盈利能力指标，可以看到，在2015年度，华信国际盈利能力指标比往年要好一些。以净资产收益率为例，2015年度为5.46%，而2013和2014年度仅为1.69%和3.95%。但是值得注意的是，华信国际在最近三年间的主营业务成本率几乎无太大变化，这说明华信国际的盈利增长并不是主要来自于成本控制。事实上，华信国际只是一家民营能源企业，规模相对于国有大型企业以及众多的跨国能源巨头而言还是比较小，这些大型能源企业是华信国际的主要供应商，这些能源企业由于资金规模庞大，占据着大量的市场，具备一定的市场支配地位，有时候甚至具有一定的垄断市场能力，因此议价能力较强。而采购成本又是华信公司成本最主要的组成部分，无法有效降低采购成本，是导致华信国际主营业务成本率始终居高不下的原因。

同时可以看到，2015年度的主营利润比重比2014年减少许多，而非主营却增加很多，这说明华信国际2015年度利润增长主要来自非主营业务。

华信国际面临的新进入者的威胁十分的小，但是，随着我国市场经济的不断发展，经济体制改革的不断推进，未来可能有更多的外资和民营资本进入能源领域，值得华信国际警惕。这就要求华信国际在未来立足于主营业务利润的增长，将主营业务做好、做强，以应对未来可能的竞争，保持盈利的持续性，依靠非主营利润的增长只能是暂时的。

（一）偿债能力分析

2015年度华信国际的短期偿债能力有所下降，流动比率从2013年和2014年的6.76%和7.34%，下降为2015年度的1.72%，速动比率和现金比率也出现了下降，分别是1.71%和4.99%%。从资产负债率来看，2015年度升高至了42.89%，因此长期偿债能力也在下降。因此，总体而言，企业的偿债能力是在下降的。

目前我国的政治环境稳定，为企业发展提供了良好的空间，国家政策也对民营企业和能源企业予以支持。最近一些年来，政府对于能源领域越来越关注，相关法律法规也在不断完善。而且我国已经加入WTO，并且与其他很多国家签署了自贸协定，最近还在推行一带一路经济带政策，为企业走向海外市场提供了机遇。

在我国的经济趋势发展良好，居民生活和工业生产对能源的需求越来越大的情况下，华信国际在最近几年间加快了发展速度，进行了许多投资活动，新建了许多工厂，并走向海外市场。在这个过程中使用了大量的银行贷款和商业贷款，这是造成华信国际资产负债率在2015年度升高的主要原因。

（二）营运能力分析

上表是企业最近三年的营运能力指标，从中可以看出企业的应收账款周转率在降低，2015年度降低至4.3次，应收账款周转天数在加长，2015年度达到了83.71天，这说明企业应收账款的回收速度较慢，催收能力不强，存在坏账风险。

华信国际2015年度的存货周转率为51.58次，比2014和2103年度有大幅度的增长，固定资产周转率和总资产周转率也呈现增长态势。

华信国际存货周转率增长的主要原因是，近年来我国消费者对于民族企业呈现支持的态度，尤其是品质优良的民族企业，而且我国消费者由于生活水平的提高，对于产品的质量和服务有了更高的要求，而华信国际立足于本土，了解我国消费者实际需求，因此能提供更多的本地化服务，为扩大销售提供了有利的条件。

不仅如此，华信国际在生产和经营当中始终坚持科学发展的理念，每年都投入大量的研发资金研发新技术和新工艺，争取提高生产效率，降低生产成本。公司拥有众多的高学历研发人员，并拥有许多专业技术人员，为公司发展创造了良好条件。因此华信国际的产品质量在不断提高，并且物美价廉，在市场上比较受欢迎，存货周转速度较快，不存在库存积压现象。

（三）发展能力分析

上表是企业最近三年的发展能力指标，从中可以看到，仅有净利润增长率在2015年度出现了降低，但依然有83.98%，并不算很低，其他指标都在上升，因此综合来看，未来发展能力不错。

华信国际作为一家本土民营企业，对于本土消费者的需求十分了解，可以推出一些满足本土消费者需求的产品，并提供更多的具有特色的本地化服务。而且，我国消费者对于民族企业产品也越来越支持，这是华信国际所具备的优势。另一方面，华信国际拥有众多的高学历人才，众多的专业技术人员，为企业的研发和生产创造了良好条件，提高了企业的研发能力，为企业提高生产效率，降低生产成本创造了有利条件，因此，这也是华信国际所具备的优势。

但是，华信国际仅仅是一家民营企业，相比于国内很多的大型国有能源企业，例如中石油、中石化、中海油、延长石油等企业来讲，不仅资金规模较小，在技术实力、科研实力、销售实力等各方面都比较落后，而且相比较而言，很多消费者都比较相信大品牌，相信具备一定品牌知名度的品牌，中石油、中石化经常参与社会活动，履行社会责任，知名度高，而华信国际在普通消费者当中的知名度就比较低，这些都是企业的劣势。

我国正在积极推进一带一路经济带的建设，与许多国家和地区进行经济上的合作，加入WTO，签署自由贸易协定，实施出口退税，降低关税，建立自由贸易区，保税服务器等众多措施，为华信国际走向海外市场创造了良好的条件。

四、综合评价和预测

综合全文可知，华信国际在2015年度营业收入比2014年度增加了47%，从2014年度的541760万元增长到2015年度的798333万元，增长256573万元，同时，投资收益和营业外收入有较大幅度增长，投资收益从2014年度1223万元增长到2015年度的16003万元，增长14780万元，增幅1208.50%，增长达到12倍，而营业外收入从2014年度的419万元增长到2015年度的2352万元，增长1933万元，增幅达到461.33%，在这种情况下，华信国际2015年度净利润较上一年度出现了增长，2014年度净利润为10557万元，而2015年度净利润为19423万元，比2014年度增长8866万元，增长83.98%。

从盈利能力方面来看，企业盈利能力在2015年度出现了增长，预计还能继续保持这个趋势；

从偿债能力方面来看，企业的短期偿债能力和长期偿债能力都在降低，但是资产负债率并不算特别高，如果企业未来将短期债务变为长期债务，缓解短期偿债压力，那么短期偿债能力就会增加，长期偿债能力有所下降；

从营运能力来看，企业应收账款回收周期过长，因此预计未来有可能产生大额坏账损失，企业应当加强应收账款管理，控制应收账款水平，加强催收工作，防范坏账风险；

从发展能力上来看，企业未来发展能力应当不错，企业应当注意解决自身财务当中存在的问题，及时采取合理措施解决。同时，利用各方面有利条件发挥自身优势来扩大销售，回避自身的劣势，未来应当有不错的发展。

作者简介：徐梦丹（1994-），女，汉族，浙江嘉兴人，就读于宁波大红鹰学院，专业：财务信息化，研究方向：财务数据分析；李艳（1982-），女，汉族，河北衡水人，宁波大红鹰学院教师，研究方向：管理科学与工程，为本文的指导老师。