打造“走出去”的资金安全屏障

文/马晓昀　编辑/丁小珊



打造“走出去”的资金安全屏障

通过对出口双保理的灵活运用，中小企业“走出去”的资金需求可以获得多层次的支持。

文/马晓昀编辑/丁小珊

“一带一路”政策带来发展盛宴，但资金问题成为中小企业抢抓机遇的关键掣肘因素。

随着国家“一带一路”政策的落实，越来越多的中小企业，尤其是小微企业有心抢抓政策机遇。然而单凭其自身力量，此类企业很难在“走出去”过程中取得良好效果。跟随大型企业“走出去”是相对稳妥的做法。但作为大型企业的供应商，中小企业普遍面临账期较长、回款速度慢等制约业务发展的因素；而要通过开拓国际市场扩大销售，又顾虑“一带一路”沿线国家是付款风险的高发地。

在这种情况下，既可以围绕核心企业展开供应链金融，又可以覆盖境外进口商付款风险的保理业务，越来越受到市场青睐。作为该业务的重要分支，出口双保理正在成为中小出口企业资金的“安全屏障”。

出口双保理业务解析

了解出口双保理首先需要明确保理业务的关键点。简单而言，保理业务是以债权人转让应收账款为前提，集应收账款催收、应收账款管理、坏账担保、融资于一体的综合性金融服务。在应收账款催收服务中，商业银行将根据应收账款账期，主动或应债权人要求，采取电话、函件、上门等方式，或运用法律手段等方式对债务人进行催收；应收账款管理服务是商业银行根据债权人的要求，定期或不定期向其提供应收账款回收情况、逾期账款情况以及对账单等财务和统计报表，协助其进行应收账款管理；坏账担保是指商业银行与债权人签订保理协议后，为债务人核定信用额度，并对核准额度内的应收账款提供付款担保；而保理融资则是以应收账款合法、有效转让为前提的预付融资。

出口双保理业务是出口企业将其应收账款转让给出口保理商，再由出口保理商和进口保理商共同提供的保理服务。该业务理论上仅适用于以赊销（O/A）或承兑交单（D/A）为结算方式且付款期限不超过180天的交易。双保理业务的交易结构并不复杂，概括而言就是“四方四合同”。即存在四个当事方：出口商、进口商、出口保理商和进口保理商，四个合同：基础交易合同、出口双保理协议、相互保理协议和进口双保理协议。

出口双保理的交易流程主要包括三个环节。一是额度申请与核定环节。在买卖双方确定交易并约定以O/A方式结算后，出口商向出口保理商提出叙做保理的请求，并要求其为进口商核准信用额度；之后，出口保理商要求进口保理商对进口商进行信用评估，进口保理商根据要求开展相应的资信调查，并在此基础上为进口商核定信用额度。二是出单环节。在出口商与出口保理商签订保理协议后，出口商即可交寄发票并向出口保理商申请保理融资；出口保理商通知出单情况，并将应收账款转让给进口保理商，然后进行融资放款。三是在应收账款到期前，进入催收管理及结算环节。进口保理商在发票到期日前向进口商提示付款，在发票到期日进口商付款。如果此时出现进口商倒闭或发生信用风险，不能按期付款，进口保理商将按照保理规则启动催收；如果应收账款账期超过到期日90天（根据保理规则，催收时限在不同情况下会有所不同，90天只是一般性的说法）后进口商仍然不能付款，则保理商将进行担保付款，出口商获得收汇。这样，就完成了出口双保理的整个流程（见附图）。

出口双保理的交易流程

企业的资金“铠甲”

银行贸易融资产品种类繁多。由于这些产品的适应性和功能各不相同，而保理又兼具多种功能，因而企业要充分享有其优势，需合理判断产品使用节点。从需求和功能匹配的角度看，企业可以从结算方式发生改变时开始考虑。

目前，企业在国际贸易中采用电汇（T/T）结算的比率已经超过了70%，其中使用赊销方式进行结算的比例也在逐年上升。此外，在特定的情况下，某些惯常使用信用证方式结算的出口企业，也可能不再使用信用证而改为O/A或D/A结算。然而，采用赊销方式结算，出口企业将会面临很多需要解决的实际问题：一是采用赊销方式结算必然产生流动资金占压；二是随着新客户增多、销售规模扩大，企业对进口商信用风险的控制会愈加困难；三是进口商越来越多，应收账款越来越复杂，进行有效管理的难度不断增加；四是面临越来越多国家和地区的进口商，账款催收难度加大。而这些随之而来的问题，都可以通过出口双保理得到有效的解决。这也是近年来中国大陆地区出口保理业务飞速发展的重要原因。

出口双保理能够给交易双方带来很多便利。对出口商而言，可以提出更有竞争力的O/A付款条件，以拓展市场、增加营业额；可以获得完全的收款保障，将进口商的信用风险转由保理商承担；可以将资信调查，账务管理和账款追收都交由保理商负责，以减轻业务负担、节约管理成本；相对而言，O/A结算还可以免除一般单证交易的烦琐手续。选择产品亦有诀窍，例如出口商可以使用买断型保理，将应收账款卖断给银行，以降低资产负债率；在外币贬值本币升值的情况下，出口商还可以通过买断型融资型保理，将远期外汇收入变为即期外汇收入，实现提前结汇以规避汇率风险，并可提前申请退税以加快资金周转。

对进口商来说，出口双保理同样具有增加营业额、获得风险保障、节约成本、简化手续以及扩大利润等功能。进口商可以利用O/A放账的优惠付款条件，以有限的资本购进更多货物，加快资金流动，扩大营业额；通过出口保理商的协助，进口商可以对出口商履约行为有更强的控制，避免欺诈风险；在获得核准信用额度后，购买手续将更加简化，在进货快捷的同时省却了单证交易的费用；使用双保理产品，进口商可以加快资金和货物的流动，使营业额获得增长。

玩转出口双保理

为了使企业更明确使用出口双保理进行融资的优势，直观了解该方案与使用传统押汇进行融资产生的不同效果，特将其放在实例中进行剖析。

出口押汇融资与出口双保理融资差异对比

民营企业A公司的主营业务为建筑材料，每年定期出口一定数量的建材至美国客商B公司，出口结算方式为O/A。A公司与美国进口商没有关联关系，且买卖双方具有稳定、连续的贸易关系。企业希望提高出口收款的保障；同时随着营业额的增长，还希望在现有授信额度基础上进一步获得银行的融资支持，提前完成收款和退税，以缓解扩大销售带来的资金压力。在这种情况下，银行向其推荐了出口双保理产品。

基于双方交易情况及B公司的资信状况，A公司在境内银行（出口保理商）原有综合授信500万美元的基础上，额外获得了境外保理公司核准的1000万美元买断型保理额度。在获得相应额度后，A公司分别在2015年2月28日向境外出口两批货物，合计价值710万美元，账期90天，发票到期日为2015年5月28日。交易后，A公司希望获得出货金额80%的融资，即总融资需求为568万美元。A公司采用了出口双保理的融资方式，取得了显著区别于出口押汇融资的效果（详见附表）。

通过附表的对比分析，两者的优劣主要表现在以下几方面：

一是在额度上，由于额外获得了1000万美元的坏账担保额度，A企业568万美元的融资需求将获得全部满足。而使用出口押汇的方式，企业将产生68万美元的融资缺口。

二是在企业融资放款到账后，如果A企业使用的是保理融资，企业报表可以直接处理为“销售收入”；如果使用出口押汇融资，则报表处理只能是“银行借款”，且只有在发票到期收汇后才能记为“销售收入”。可见使用买断型保理融资可以提前实现资金回笼，大大加快了资金周转速度。

三是如果使用买断型保理融资，企业在获得融资放款当日就可以申请出口退税，相比出口押汇可以提早一个账期（在这个案例中是早了90天），出口企业资金回流效率进一步提升。

四是如果进口商出现问题，由于买断型保理产品具有坏账担保功能，A企业可以获得进口保理商的担保付款，不会产生实际资金损失。而在出口押汇情况下，企业仍然需要以自有资金偿还银行的押汇融资，从而带来实质性的资金损失。

五是A企业额外获得的1000万美元融资额度是不需要提供任何抵押担保品的，而且由于使用了买断型保理融资，企业还可以获得应收账款管理、催收、对账等服务，从而可有效提升企业管理应收账款的水平和效率。

总而言之，出口双保理可以帮助企业扩大融资额度、增加出口、控制风险、节约成本；同时，由于企业将对境外进口商的资信调查、应收账款管理、应收账款催收等工作外包给了保理商，有利于维护与下游客户的关系；此外，当汇率波动加大时，企业还可以通过主动调节收汇期限来规避汇率风险。因此，出口双保理可谓中小企业开拓国际市场的有力工具。

国际双保理业务发端于欧洲，在美洲地区中小企业的应用中获得了大发展。随着中国“一带一路”建设的深入，中国与周边国家的经济联系和共生效应逐步加强，大型企业与中小企业的协作平台将进一步扩展，中小企业对融资的需求层次也会进一步提升。通过对出口双保理的灵活运用，中小企业的资金需求可以获得多层次的支持。这样，在“走出去”过程中，企业不仅能走得更快而且会走得更稳、走得更好。

作者单位：大连银行贸易金融部