上市公司业绩分析及其评价——以景兴纸业股份有限责任公司为例

(西南财经大学 四川 成都 611130)



上市公司业绩分析及其评价
——以景兴纸业股份有限责任公司为例

周国辉

(西南财经大学四川成都611130)

企业在上市前，机构和投资者需要了解该企业的经营状况，而企业的经营状况分析则来源于企业自身业绩分析的支撑和评价。上市后，经营者最为关心的便是企业的收益性、安全性、效益型以及成长性，合理有效的对该公司进行相关分析，并与过去的业绩以及同行业的标准统计数值进行比较，最终判断其价值是否值得投资。

随着2014年牛市的开启，景兴纸业顺势而上，对其进行相关技术分析，了解该上市公司自身的业绩和运营状况，提供真实有用的信息，更好的把握该公司的价值投资。

业绩分析；价值投资；相关技术分析

一、业绩评价分析概述

业绩评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度各方面进行综合评判。主要是有财务业绩定量评价和管理业绩评价两部分组成。其中财务业绩定量评价包含四大指标：盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长。

二、景兴纸业公司的财务比率及其股票价格的相关指标

1.运营、盈利能力方面：(单位：亿元)

表1 景兴纸业与同行业第一季度营业收入

数据来源：同花顺金融网

表一中显示，景兴纸业在造纸行业中收入排名是靠前的，在2015年第一季度达到了5.98个亿的营业收入，虽然相距排名第一的晨鸣纸业很大，但是从公司综合各方面来考虑，景兴纸业的业绩还是比较好的。从上市几个公司的总股本、总值和流通值几个指标的相对分析来看，景兴纸业公司是比较稳定的投资对象，既包含了较强的公司综合运营能力，较小的风险和较高的收益。任何理性投资者都会偏好一些盈利能力比较强的上市公司，也就是说，某个上市公子的盈利能力越好，就有可能被投资者选择进而抬高其股价。

2.资产负债率

表2 最近几个季度景兴纸业的资产负债比率

数据来源：同花顺金融网

表三是景兴纸业的近期的资产负债比率，显而易见的是，其资产负债率越来越高，并在2015年第一季度达到额一个峰值，高达42.28%的水平。资产负债率反应的是债务负担与偿债保证程度的指标，它可以衡量一个企业在清算时保护债权人利益的程度，这个指标越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度就越高，而景兴纸业最近时期的资产负债率呈波动上升，其企业资产对债权的保障程度不强，克服资金周转的困难能力弱。不过，这一数据从同行业的几家公司一起比较，我们发现，景兴纸业的资产负债比率是相对较低的。

3.股本扩张

表3 景兴纸业最近几个季度的每股未分配利润

数据来源：同花顺金融网

表五为景兴纸业最近几个季度的每股未分配利润。每股未分配利润，是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样，它也是一个存量指标。从趋势上看，这两年每季度的每股未分配利润都维持在一定水平上，0.2左右，没有大的波动，公司未来可扩大再生产能够顺利进行。

三、评价

通过上述几个指标的分析，我们对于景兴纸业这一上市公司有了一个比较清晰的业绩了解，虽然在一些方面景兴纸业与其他同行业还存在一定的差距，但是这并不能阻碍公司在该行业的地位，它有自身的发展优势和影响力，具有吸引更多投资看好自身的实力所在。

在更多投资者一起看好的情势下，后期公司股票必然会有一个更高的点。其他也有一些数据应该让我们警惕，景兴纸业的市盈率达到了1360倍之高，而其他造纸行业的公司的市盈率平均在60-250倍之间，相对于其他公司来说风险高了许多，不排除被热炒作的嫌疑。但是市盈率高，也有一个优势的地方，说明很多人都是看好该公司的股票和业绩。伴随着前期疯牛的形势，很多股票也都出现了大幅度的上涨，景兴纸业加强整合力度，加强内部有效的控制管理，制定内部控制制度目标并建立其遵循的基本原则，让公司积极在轨道上运作。在发展能力方面，景兴纸业不断拓宽发展渠道，在加强内部治理改善的同时，积极寻求外部良好的发展环境。近期浙江嘉兴平湖市被列为国家农村土地承包规范管理和服务试点地区，而景兴纸业又是当地的一家上市龙头公司，利好土地改革个股。那么在这一政策滋润下，该公司在今后会有很好的发展潜力。

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周国辉(1990-6)，男，汉，四川资阳人，西南财经大学2014级硕士研究生，研究方向：农村金融。