金融租赁在中小企业融资中的作用研究

屈长杰 唐小斐

云南大学

金融租赁在中小企业融资中的作用研究

屈长杰 唐小斐

云南大学

融资难是当前我国中小企业发展的最主要障碍，既有的方案并不能有效地破解中小企业融资难的症结。一种新型的金融模式就此诞生。金融租赁是指出租人购买承租人选定的设备，并将它出租给承租人在一定期限内有偿使用的一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。金融租赁可以有效把握中小企业的投资方向，降低融资条件和成本，加快中小企业的产业升级和技术进步，有利于中小企业健康发展。本文就国内中小企业通过金融租赁获得资金支持后的发展作为线索，深入探讨金融租赁在中小企业融资中的作用研究。

金融租赁；融资成本

一、金融租赁含义与特征

1、金融租赁的含义

金融租赁是指出租人购买承租人选定的设备并将它出租给承租人在一定期限内有偿使用的一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。

2、金融租赁的特征

金融租赁涉及三方当事人，需签订两个或两个以上的经济合同；承租人对租赁物和供货商具有选择的权利和责任；租赁设备的所有权与使用权分离；在租赁合同期间内，租赁物的所有权属于出租人，承租人在合同期内交付租金只能取得对租赁物的使用权；金融租赁是融资和融物相结合的交易，融通资金起主要作用；承租人要分期支付租金以偿付本息。

二、我国中小企业融资现状

1、我国中小企业融资现状

中国现有的组织结构简单；经营规模较小、经营对象单一的中小企业融资大都依靠自己积累，依靠自身力量发展；但规模较大的中型企业的内源融资状况则不尽如人意，主要表现为分配过程中留利不足、计提折旧费率偏低等问题。

2、我国中小企业融资症结

中小企业的融资通道过窄；获得信贷支持少；流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分；主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因一般不会提供长期贷款。

3、金融租赁在国内的发展现状

从金融租赁占社会投融资的比重来看，2014年前三季度，国内固定资产投资新增35.8万亿元，其中设备工器具购置投资约6.9万亿，而金融租赁公司新增投放4221亿元，占比约为6%；2014年前三季度全社会融资规模为12.84万亿元，而金融租赁公司新增投放相对占比约为3.28%。这两个比例说明，金融租赁的作用有待进一步挖倔。

三、金融租赁对中小企业的作用探讨

1、金融租赁促进中小企业产业升级和技术进步

一是采用金融租赁方式进行技术改造，企业只需支付较少的租金便能超前获取先进的技术设备，提高市场竞争力，从而实现资本的快速积累。

2、手续灵活、简便快捷

承租企业可根据自己的资金实力和销售季节性等特点，与金融租赁公司协商达成租赁协议，资金使用效率高，规避经济风险。

3、有利于中小企业产品市场的开拓，提高经营效率

租赁公司可以根据每个企业的资金情况以及销售的季节性为每个企业量身打造偿还方案，而且租金的支付期限一般比较长，那么企业在这个时间内可以在支付少量资金的前提下，获得自己发展所急需的设备。

4、金融租赁降低中小企业的融资门槛和融资风险

对出租人来说，在租期内始终持有设备的所有权，若通过出售回租方式，将其流动性较差的物化资产转变为流动性最强的现金资产，改善企业的资产负债结构。不仅能把握资金运用方向，对企业也有较强的约束力，风险较小。

四、案例分析

合肥某豆业有限公司(以下称该公司)是一主要经营豆类种植、豆制品生产销售、农产品销售的中小企业。现为扩大生产线，提升企业竞争力，该公司拟购置一批设备，明细如下：[10]

表2 合肥某豆业公司拟购置设备明细表

该公司的所得税率为25%，税前借款利率为12%。固定资产釆用直线折旧法，上述固定设备的折旧期限为5年，且残值为0。2011年该公司已经与融资租赁公司签订租赁合同，由融资租赁公司购买设备，该公司按年租金率为12%支付租金，且每年末分5年等额支付。而同期该公司若从肥西某农村商业银行贷款500万，则利率仅为10%，贷款仍是每年末分5年等额偿还。笔者利用成本现值法，假设该公司不通过租赁方式，而是通过银行贷款方式所需贷款成本的现值和租赁成本现值进行比较，来判断该公司采用租赁方式是否合理。

1、融资租赁方式

公司每年需支付租金=500/ (P/A， 12%， 5) =500/3.6048^=^138.70 (万元)由于租金既包括了偿还本金又包括了偿还利息的部分，利息具有抵税作用，因此要进行拆分。

由于公司釆取的是直线折旧法，因此，对于融资租赁租入的设备，每年的折旧额为：每年折旧额=500/5=100 (万元)

2、贷款购买方式

企业每年需偿还贷款额=500/ (P/A， 10%，5) =500/3.7908^131.90 (万元)，公司的税后贷款成本=10% X (1-25%) =7.5%，每年折旧额=500/5=100 (万元)。根据上述案例分析可知，即使融资租赁的租金率为12%，大于贷款利率10%，但是融资租赁方式的成本现值要小于贷款购买方式的成本现值，因此，从成本优势上来说，融资租赁要比贷款购买方式具有优势。

五、总结

随着金融租赁理论日臻完善，其运用的范围也更加广泛。现代金融租赁把金融、贸易和技术更新结合起来，对各方当事人以及宏观经济的调节都具有重要意义。金融租赁在解决中小企业融资方面具有独特的优势，在目前中小企业现有融资方式有限，融资方案可行性较弱的情况下，金融租赁以其费用低廉、规避并防范利率、汇率风险，方式灵活多变等特点，成为中小企业可以利用的新的融资工具。作为一个成熟的资本市场，金融租赁是不可或缺的，我们应该借鉴他人的成功经验，结合我国的金融实际，大力发展现代金融租赁业，促进中小企业健康发展。

[1]张小川.发挥政府作用破解中小企业融资难题[J].时代金融，2014

[2]刘涛.我国金融租赁业发展研究[D].四川：西南财经大学，2012

[3]刘佩瀛.金融租赁与我国中小企业融资问题研究[J].2005

[4]马立.我国金融租赁产业发展还大有可为[J].人民政协报，2014

[5]孙东.江西融资租赁业发展态势分析及对策[J].企业经济，2012