九泰基金郑立昌：分层制将改善新三板交易僵局

魏桂忠

创新层的推出无疑将极大地提高投资效率，吸引更多的投资者。这些投资者将在分层之后带给新三板市场一定的增量资金，一定程度上也可以缓解新三板交易流动性的困局。

新三板要分层了！对于屏息静待分层消息的新三板市场来说，这无异于一个分层制度落地的前奏，新三板正式进入“分层时代”指日可待。

业内人士认为，新三板创新层才是纳斯达克，基础层则对应于粉单市场，监管层能否把创新层按计划顺利推出，是新三板投资界正在密切关注的问题。据统计，新三板市场已公布2015年年报的6886家企业中，105家净利润过亿元，净利润过2000万的达1306家。从各项经营指标来看，新三板排行前列企业丝毫不输给创业板公司。

分层制度究竟会给新三板带来什么影响呢？九泰基金总裁助理、产业投资部总经理郑立昌先生对热点话题做出解答。

记者：从《新三板分层意见征求稿》到分层制度的最终落地，我们可以看到，关于分层的具体标准发生一些变动，对于这些变动，您是怎么看的呢？

郑立昌：既然是征求意见稿，当然一定会集合众人的意见，所以作出调整是可以理解的，一个好的制度一定是充分讨论的结果，这个很好地反映了股转公司在决策上的科学、务实、严谨的态度。我想，这个具体的指标一定是增加客观内容，减少可操控内容吧，主要还是防止一些挂牌公司通过一些人为的运作，来达到符合创新层标准。这样的调整是非常必要的，把一些在目前阶段不符合创新层标准的企业暂时挡在创新层门外，更好地净化市场秩序，保护投资者利益。

记者：目前新三板市场共有6000多家挂牌企业，进入创新层的企业只占少数，对于大多数不能进入创新层的企业来说，他们未来的发展会如何呢？

郑立昌：这个还是要交给市场和企业自身去解决，企业发展的前景主要还是取决于企业自身。进入创新层的企业，也是企业自身经营良好的结果，并且即使进入创新层的企业，如果后续发展不好，也是会被创新层淘汰出局的。我认为，未进入创新层的企业可以分为两类，一类是企业本身质地确实不好的，这类企业主要还是经营不佳的问题，要通过改善经营状况来解决发展问题，如果不能改善，未来只能被淘汰了；另一类是质地不错，但暂时还不符合创新层标准，通过努力持续经营，自然会符合创新层标准的。

记者：随着分层制落地临近，有投资者认为市场开始进入抢筹期，您如何看待一些机构和投资者已经开始提前抢筹创新层标的？

郑立昌：除了短期分层行情之外，市场人士多数认为分层将有效改善新三板交易的僵局。创新层的推出无疑将极大地提高投资效率，吸引更多的投资者。近期，我和一些A股投资者有过交流，这些投资者对创新层企业表达了非常明确的兴趣。这些投资者将在分层之后带给新三板市场一定的增量资金，一定程度上也可以缓解新三板交易流动性的困局。而这些资金肯定更青睐创新层的标的，有来自符合创新层标准的企业董秘透露，公司的股票在市场上受到了投资者的关注。一些新三板的投资者也表示，不想错过分层政策红利落实这波市场行情。