基于金融抑制与金融深化角度看民营企业融资难问题

摘 要：在我国的经济发展过程中，国有企业与民营企业的发展推动了我国生产力的进步。随着时代的发展，民营企业数量在增多，其在我国市场经济中的地位也逐步强化。但民营企业发展过程中，融资难所造成的企业规模限制、发展瓶颈，以及由于不恰当融资所带来的资金链断裂威胁、企业倒闭，在加大经济风险的同时，也为民营企业的发展敲响警钟。

关键词：民营企业 金融抑制 金融深化 融资

本课题旨在立足于金融抑制与金融深化理论，从金融体系角度对我国民营企业所面临的问题提出不同以往的认知，从金融角度对融资难问题原因进行分析，提出新的解决策略，推进民营企业发展。

一、金融深化与我国金融现状

金融深化是指政府放弃对金融发展的过度干预，使利率和汇率真实反映货币需求和外汇需求的市场信息，从而形成经济运行的良性循环，促进经济的增长。一个国家的金融深化，首先表现为国家的经济货币化状况。以经济货币化程度指标进行衡量，我国自1990年的0.82到2010年的1.87，其经济货币化指标逐年上升，从该方面看，我国的金融深化已经取得了一定的成就。另外，从金融相关比率即金融资产价值与国民财富价值之比来看，我国的金融相关系数也在波动中逐年增高，在2010年达到了309%。虽然金融进步颇大，仍未达到世界平均水平的484%。在金融产品方面，随着市场化的发展，越来越多的金融产品涌现出来。在我国的金融资产中，股票和债券的比重有所上升，但广义货币仍占据主导地位。债券在我国金融资产中所占的比重到2010年达到了17%，而股票在我国金融资产中所占的比例在2010年也达到了22%。这些非金融货币的金融工具的比重的快速增长，也体现了我国金融深化程度的加深。综上，我国的金融体制在逐年完善，金融逐步发展且保持了较高的发展速度。但同发达国家相比，差距仍然存在。

二、金融抑制与我国的信贷配给

美国经济学家肖所提出的金融抑制主要指政府通过金融活动或者金融体系过多的干预而抑制了国家金融的发展，形成了发展中国家经济的恶性循环，造成发展中国家经济的落后。就我国经济而言，我国将市场经济与政府的宏观调控相结合，形成以市场为主导的经济模式。其中，政府对于市场的宏观调控主要依赖于财政政策与货币政策的实施，从而对国家的经济进行干预和指导。当资本的价格利率被硬性规定，与市场的趋势发生扭曲则会造成国家金融与经济的恶性循环。当政府压低利率时，在打击了储蓄意愿的同时，刺激了企业的贷款需求，进一步造成二者不平衡，造成资本的恶化。以此来看我国的利率问题。我国的金融抑制主要表现为信贷市场上的抑制。国家所实行的利率下调政策，对于存款者而言在一定程度上打击了其存款意愿。而借贷者的需求并不随之递减。尤其对于民营企业，银行以信用等级评定进行贷款的政策对于民营企业则更加剧了融资难现象。市场经济竞争中，使民营企业不可避免出于弱势地位，资本方面成为其发展的短板。商业银行在发展过程中，还没能形成完全遵循市场的借贷机制，竞争与风险保障方面仍无法形成自身优势。

综上所述，从资金配置的有效性方面来看，我国的金融在总体上仍然处于抑制状态，金融仍存在滞后现象。这也是引起融资困难的原因所在。

三、当今金融抑制下民营企业的选择

面对当前金融环境，民营企业在融资方面只得探求新的出路。“小微企业”概念的出现，用来形容民营企业中的弱势群体，经济浪潮中艰难立足的小型企业、微型企业、家庭作坊式企业。小微企业作为市场经济的底层企业，其所面对的融资困境可想而知。在金融抑制的影响下，民营企业融资行为也被扭曲。我国的温州作为我国低端制造业中心，是我国民营企业发展的风向标，小微企业在此大量聚集。在金融风暴中，面对融资难的问题，该类企业为了自身生存发展选择了民间集资和高利贷形式。这种方式在实现企业融资的同时，不可避免的为企业自身负担了高昂的经济债务，同时其破产倒闭的风险也随之增大。这侧面反映了当前的金融借贷制度所存在的不足，现今的金融体制对于民营企业的不利之处亟需改善。缓解民营企业融资难问题一度成为我国经济的重点任务。

四、加强金融深化与解决中小企业融资难问题对策

我国民营中小企业融资难问题，很大一方面是由于金融深化不足所导致的金融抑制所形成的。推动金融深化，解决民营企业融资难问题，需要从以下几个方面进行完善。

1.建立多渠道融资方式，将竞争引入金融体制。我国当前的融资方式较为单一，企业融资多采用向商业银行借贷的方式进行资金获取。且我国目前国家银行仍占据主导地位，所造成的垄断和竞争的缺乏打击了金融市场的活力。在借贷体制中多存在资源配置效率低下，资金流向单一的问题。针对该问题，开放金融市场，允许非国家化、非银行形式的金融机构的存在，以提高金融部门的融资能力和借贷能力。

2.开发新的金融产品。对于金融市场的发展，开发新的金融产品已进行更好的融资，推动金融工具多样化。形成债券、股票、保险等多种金融工具共同发展的新形式，在提升收益的同时，分散投资风险，保障投资收益与风险的均衡。

3.减少国营企业不良贷款，将贷款适度引入民营企业，促进民营企业的发展。针对部分国有企业，效率低下、负债高已成为其长久的状态。将贷款发放给该类企业，在贷款回收困难的同时，助长了企业内部低工作效率的现象。故减少该类不良贷款，将贷款对象向民营企业适度转移。

4.减少政府对于金融市场的干预，推进利率市场化。政府对于利率和汇率严格规定，也会導致实际利率的低下甚至为负。政府应减少对于金融市场干预，推进利率市场化。使实际利率准确反映市场的货币资金供需情况以及匮乏程度。并配合以宏观调控手段调节通货膨胀率，放弃以通货膨胀率推动经济增长的做法。对于国内金融市场与国外金融市场，推进贸易自由化，不可一味依赖与国外市场的投资与发展，在贸易自由化下，发展并开发本国资本所存在的潜力，推动国内金融市场的深化和发展。在金融深化的背景之下，民营中小企业的所有者和管理者，也要完善自身企业发展模式，以科学的管理、正当的竞争和信息的全面获取来获得企业生存的空间，形成企业发展的优势。

作者简介：薛梦恬（1994-）女，山东滨州人，研究方向：经济学。