人民币中间价5年新低 市场非常淡定
2016-06-20
证券市场周刊 2016年22期
5月30日,人民币中间兑美元报6.5784元,为2011年2月以来最低。2015年“8.11”汇改后,人民币贬值压力陡升,2016年1月初,人民币加速贬值更引发全球市场担忧。但三月以来,人民币市场突然风平浪静,表现稳定。近期,随着美联储加息预期升温,美元指数攀升至两个月高点。从外围来看,新兴货币汇率或逆转,将间接增加人民币的贬值压力:下半年美国加息意味着美元或强势回归, 而油价面临回调风险,增加大宗出口国货币汇率下行压力。从国内来看, 压制人民币汇率的结构性因素依然存在:需求之困未解,内生增长下行压力依旧,楼市大周期已过,而且中国非政府部门持有海外资产不够,增持动机较强。下半年周期性因素也会对人民币产生压力:楼市四季度或边际回软,降低人民币资产的吸引力,而债市风险积聚,也会降低风险偏好,影响汇市。在美国加息预期升温和中国宽松压力增加的背景下,中国资本外流速度正在加快。全球市场对此似乎异常淡定,不再重演2015年8月和2016年1月的恐慌。现在,投资者似乎对人民币贬值并不那么焦虑。让投资者感到安慰的是中国监管机构正全面掌控中国经济。endprint