上市公司营运资金管理及对策

摘 要：上市公司营运资金管理实质就是指上市公司通过科学、合理管理办法对一定时期内其所持有的流动资产、流动负债进行管理，提升上市公司对营运资金的运用水平以及提升营运资金的运转速度，从而促进上市公司偿债能以、营运能力、获利能力以及发展能力等各方面能力的提升。本文重点在分析目前我国上市公司营运管理现状以及问题形成原因的基础上，针对如何促进上市公司营运管理提出相应的解决对策。

关键词：上市公司；营运资金；管理；策略

一、上市公司营运资金管理的内容

上市公司营运资金管理按照不同的划分标准，其管理内容也表现各异。本文分析的上市公司营运资金管理内容就是按照管理对象来划分的。

1.货币资金管理。货币资金管理是上市公司营运资金管理中核心管理环节，包括对货币资金流动性以及安全性的管理。

2.存货管理。上市公司存货管理也是其营运资金管理的重要组成部分，存货在数量上过多或过少都会使上市公司面临着风险。存货过多则会导致上市公司产品积压，使上市公司面临着机会成本以及储存成本的上升；而存货过少则难以满足上市公司经营的需求。因此，上市公司应积极采取科学合理的手段进行存货管理，控制上市公司存货储量，制衡上市公司实际经营过程中收益需求与存货储量之间的关系。

3.应收账款管理。上市公司的应收账款主要是由于其在实际经营过程中采取了赊销的销售方式而形成，但采取赊销的的销售方式虽然会大额提升上市公司的销售额，但也会加深上市公司面临的坏账损失风险程度。因此，如何采取有效手段对应收账款进行管理，增加应收账款回收速度，也是也是企业营运资金管理的重要内容。

4.流动负债管理。上市公司为满足其发展对资金的需求，往往采取大幅举债的方式，一定程度上壮大了上市公司的资产规模，但也导致上市公司面临着偿债能力降低等诸多风险程度及加深。此外，上市公司的流动负债过多也会影响企业的流动比率比值，传达给会计信息使用者错误的会计信息。因此，上市公司对流动负债的管理主要是采取科学的手段制衡流动负债在资产中的占比，满足企业对资金需求的同时严格控制企业的资金成本。

二、上市公司营运资金管理现状

1.营运资金配置不均衡。上市公司在实际经营管理过程中，长期以来其营运资金往往过多的用于投资活动。虽然在数值上的表现来看，2014年我国上市公司的营运资金配置慢慢转向经营活动。据查，2014年我国上市公司用于经营活动的营运资金与2013年相比上升了10.62%。用于投资活动的营运资金虽然也有一定程度的上升，但于用于经营活动的营运资金相比增速明显放缓。

2.营运资金渠道配置结构不尽合理。据了解，2014年，我国上市公司用于采购渠道的营运资金有明显下降的趋势，与2013年相下降了14.97%。而用于生产渠道和销售渠道的营运资金在一定程度上都呈现出上升趋势，与2013年相比分别增长12.37%、13.55%。从总体金额来看，我国上市供公司用于采购渠道、生产渠道以及销售渠道的营运资金分别为：-31152.18亿元、23556.24亿元、30855.73亿元。由此可见，我国上市公司的营运资金渠道配置结构以生产渠道以及销售渠道为主，以采购渠道为辅。

3.营运资金要数配置不合理。据了解，长时间以来，我国上市公司的营运资金配置以应收、预付款项以及存货配置较高。且呈现出逐年递增的趋势。2014年我国上市公司应收账款以及存货的资金占用比分别为91934.9亿元、59596.59亿元，与2013年同期相比分别上升了6.59%、5.18%。预付账款在一定程度上为上市公司经营活动的开展提供了营运资金。应收账款为上市公司提升了销售额的同时也增加了上市公司面临的坏账损失风险程度。此外存货的资金占用比较高，也导致了上市公司的机会成本以及储存成本的增加。

4.负债占比较大。尤其是短期金融性负债比值较大。据了解，2014年我国上市公司短期金融负债与上市公司营运资金比值为69.53%，与2013年相较持平。上市公司短期金融性负债比值远超于公司营运资本比值。使上市公司面临着较大的财务风险。主要是上市公司在实际经营发展的过程中采取了大幅举债的方式为公司筹集资金。导致上市公司负债在资产中的占比不尽合理。降低了上司公司短期偿债能力，也加深了上市公司面临的财务风险程度。

5.营运资金管理绩效不容乐观。主要营运资金周转速度、应收账款周转速度、应付账款周转速度、存货周转速度四个方面来体现。调查证明，2014年上市公司的存货周转速度以及营运资金周转速度与2013年相比稍显缓慢，其存货周转天数与营运资金周转天数相较于2013年分别延长了6天。而应收账款周转速度以及应付账款周转速度相较于2013年分别延长了4天。据了解，我国有54%的上市公司其营运资金管理绩效都呈现出下降的趋势。此外，我国多数上市公司在实际经营过程中于生产渠道和存货管理绩效呈现出明显下降趋势。

三、我国上市公司营运资金管理问题的成因分析

1.上市公司资金管理体系尚待完善

目前我国针对上市公司营运资金管理的相关理论研究力度相对滞后，营运资金管理制度尚待完善，使得上市公司难以获得一个良好的、健康的有利于公司营运资金管理的外部环境。资金管理体系不健全主要体现在两个方面：其一，国家尚未建立起一个统一标准的上市公司营运资金评价体系，且上市公司因地区及行业的差异，营运资金的评价指标也具有较大差别，应结合各地区的各行业的实际情况设置营运资金管理的评价指标。其二，信贷制度尚不完善，缺乏有效的激励措施。目前我国上市公司因行业差异其所获得的商业信用融资额也呈现出一定的差异，信贷制度的欠缺，造成上市公司的周转资金供给的差异，在一定程度上影响了上市公司营运资金管理的积极性。

2.上市公司营运资金管理模式陈旧

随着市场经济的不断发展，上市公司之间的竞争愈演愈烈。当下上市公司管理模式已经逐渐向扁平式集中管理模式发展。然而多数上市公司的管理模式仍旧停留在以往的分权管理模式的阶段，使得上市公司的营运资金的规划和调控缺乏统一性、规范性。且目前大多数上市公司尚未建立起一套营运资金集中管理系统和信息平台，致使其在实际经营过程中难以及时了解到对公司财务状况以及经营状况的变化情况，无法充分了解公司存货管理、现金管理、应收预付账款、负债项目等相关情况，从而无法及时对公司的营运资金进行科学有效的监管和控制。

3.上市公司营运资金管理人才匮乏

人才是公司持续发展的助推器，然而，目前我国上市公司尚未培养起一批专业的营运资金管理人才。现有营运资金管理人员在对营运资金进行管理的过程中，受自身素质以及知识水平的限制，营运资金管理效益不高。主要体现在两个方面：其一，在对营运资金管理的过程中，过于墨守成规，不会结合公司实际管理现状和需求引进新的、先进的、科学的营运资金管理模式，致使上市公司的营运资金管理模式陈旧，营运资金管理绩效低下。其二，在考核公司营运资金管理绩效时，往往选用一些简单的评价指标进行衡量，以至于对公司营运资金管理现状反映不够全面、系统，从而无法真实、全面的了解到公司营运资金管理存在的问题。

4.营运资金管理意识淡薄

上市公司营运资金管理意识淡薄，是导致上市公司营运资金管理绩效评价低下的重要原因。不少上市公司管理者对营运资金管理的认识不足，认为，营运资金管理仅仅是对公司所持现金的管理，而忽略的营运资金管理的其他管理内容。此外，在实际进行营运资金管理的过程中，上市公司往往忽略了时间对资金价值产生的重要影响。导致上市公司难以根据其营运资金的实际运用情况确定有效的资金结构，从而影响了上市公司资金使用的效率。

四、上市公司营运资金管理对策

1.优化上市公司资金结构

通过上文分析我们了解到，目前上市公司营运资金配置不均衡问题突显，实际经营过程中用于投资活动的营运资金占比较大。然而，投资活动的资金回收效率存在着较大的不确定性。此外，多数上市公司的负债规模较大，占资产比值较高，一定程度上影响了上市公司的偿债能力，也加剧了公司面临的财务风险。因此，上市公司要加强营运资金的管理，应采取相关措施，积极优化器公司资金结构。包括营运资金应用于投资活动以及经营活动配置结构的优化，以及上市公司资产负债结构的优化。在筹集资金的过程中，应严格结合上市公司的实际需求与自身能力，确立合理的科学的资金结构。

2.强化营运资金管理内容的监管、控制

上市公司营运资金管理绩效不高，除了缺乏一个良好的外部环境之外，上市公司内部管理环境不完善也是致使其绩效不高重要因素。笔者认为要提升上市公司营运资金管理绩效，首先，上市公司应积极完善公司内部控制环境，建立专门的营运资金管理机构，强化对上市公司营运资金管理各项管理内容的监管、控制。包括对：现金、存货、应收应付款项、短期借款等管理内容的监管、控制。通过进一步强化营运资金管理各项管理内容的监管、控制，提升上市公司营运资金运转效率，进而提升营运资金管理绩效。

3.创新上市公司营运资金管理模式

传统的分权管理式营运资金管理已经难以满足上市公司发展对营运资金管理的需求，必须积极创新上市公司营运资金管理模式。首先应积极借鉴国外成功的营运资金管理经验，引进先进科学的营运资金管理理念，如：零营运资金管理理念。其次，将价值链管理理念导入上市公司营运资金管理，价值链导向营运资金管理理念，在一定程度上可以有效提升上市公司资金的流动性以及充足性，进而使得上市公司营运资金管理绩效得以整体改善。此外，还应积极将渠道理论运用于上市公司营运资金管理，渠道理论营运资金管理模式是以渠道关系为基础，重新划分营运资金管理内容，运用渠道理论营运资金管理使得营运资金管理活动与上市公司各个经营环节紧密联系。从而针对性的对上市公司营运资金进行管理。

4.培养新型营运资金管理人才

上市公司与其他企业之间的竞争，说到底是人才的竞争。上市公司只有掌握了更多的更具专业技能的人才，才能使得上市公司在愈演愈烈的竞争浪潮中立于不败之地。因此，要提升上市公司营运资金管绩效，应积极培养起一批具有专业水平的营运资金管理人才，通过这些专业的营运资金管理人才，引入、发现并使用更新、更科学、更合理的营运资金管理理念和管理方法，从而达到提升上市公司营运资金管理绩效的目的。此外，培养一批专业的营运资金管理人才，在一定程度上也有利于改善上市公司营运资金管理意识薄弱的现状，有助于上市公司内部人员加深对营运资金管理相关知识的认识理解。

五、结语

营运资金管理是上市公司内部控制的核心内容，其管理绩效的优劣直接影响了上市公司在发展，因此，必须加强对营运资金管理的力度，紧密结合上市公司经营发展的实际情况，制定确立科学的营运资金管理方案。总之，营运资金管理问题长时间以来一直是众多上市公司面对的难题，加深对其的研究力度，有助于改善上市公司营运资金管理绩效不高的现状，具有强烈的现实意义。

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[2]纪玲珑，陈增寿.基于价值链的企业资金管理研究[J].科技和产业，2011（05）.

[3]张娟.加强营运资金管理提高资金的运用效益[J].现代会计，2010（05）.

作者简介：陈雨婷（1993.02- ），女，汉，重庆市开县，本科在读，长江师范学院，专业：财务管理