企业筹资风险的成因及控制新思路

◎李银红



企业筹资风险的成因及控制新思路

◎李银红

企业筹资风险又称财务风险，是市场经济环境中关系到企业生存和发展的重要风险之一. 就我国目前的现实情况而言,企业普遍面临着资金短缺的问题,因此筹资就成为企业的一个非常重要的资金渠道。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。各类企业都不同程度地面对着筹资风险，筹资风险可以为企业所用，运用与控制得当可以为企业带来收益，控制不当将会给企业带来损失，甚至是灾难，所以筹资风险分析尤为重要。

筹资风险是指企业因筹措资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润变动的可能性。随着市场竞争日趋激烈，新技术、新产品层出不穷，企业为了自身生存和发展的需要，必须不断开拓，寻找新的经济增长点，开发新产品或投资新项目，通过再投资扩大自身规模，这一切都需要大量的资金保证。

筹资风险是企业发展过程中面临的重要问题

筹资方式的选择有待商榷。在我国,对于企业选择的筹资方式有很多种，最多的应当是银行贷款，其他辅助类的还有发行债券、商业信用等。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端,如果选择不恰当,就会增加企业的额外费用,减少企业的应得利益。当前，我国很多企业偏向于外部融资。相对于内部融资而言，企业在进行融资时多考虑采用外部融资的方式，这主要是受财务管理水平不高，大部分企业缺少内部积累的影响。对内部筹资来说，不需要发生筹资费用，筹资成本主要是使用自有资本而引发的机会成本。因此，选择合理的融资方式，使各种资金来源和资本配比保持合理的比例，既是企业提升核心竞争力，提高经营绩效的必要条件，也是企业财务战略管理的核心。

企业自身的问题。首先，企业内部管理混乱。企业内部的财务运作状况在很大程度上影响着企业防范和控制财务风险的能力与效果。企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因。其次，经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，它不同于筹资风险，但又影响筹资风险，其直接表现为企业息税前利润额或利润率的不确定性。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业将丧失偿债能力，被迫宣告破产。第三，资本结构不当。这是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生负面影响而形成的财务风险。企业借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，

财务人员素质不高。企业的理财人员综合素质和业务素质相对较低，普遍存在理财观念落后、理财方法陈旧、理财知识欠缺的状况。许多人员缺乏掌握知识的主动性，缺乏创新精神和创新能力，法律意识淡薄，忽视财务制度素。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解欠缺，缺乏控制，盲目赊销，造成应收账款失控。

加强企业筹资风险管理新方式

优化筹资方式。企业在进行筹资方式选择时应选择融资成本较低，风险较小，对企业控制权影响较小的融资方式，同时在融资时也要把握好融资的时机，确保资金的顺利到位。同时，合理安排筹资结构。当企业筹入资金的两大渠道之间的结构比例不合理，也会影响到资金成本的高低和资金使用效益的大小，从而影响到借入资金的偿还和投资报酬期望的实现。另外，笔者认为条件优秀的可以发可转债，利息比金融机构借款低的多，还可附带其他条款，成本低很多。这种成本有的表现在利率上，有的表现在费用上，企业可以对症下药、量体裁衣，在满足融资的同时，尽量选择合适自己的方式来进行低成本融资。

加强企业自身管理。首先，树立风险意识。企业在日常财务活动中必须居安思危，树立风险观念，强化风险意识。不断要按照现代企业制度根本要求，不断的完善企业治理结构，不断改善和规范财务运行质量。认真分析财务管理的宏观环境变化新情况及新变化，把企业的生产经营和资金筹措有机地结合在一起，使企业在生产经营和筹资活动中保持高效的适应性。企业需要从领导层到全体员工都高度重视风险防范与控制意识，不断防范筹资中的各项风险。其次，保持和提高资产流动性。企业在合理安排流动资产结构的过程中，不仅要确定理想的现金余额，还要提高资产质量。第三，做好 ，合理估算企业融资需求量。进行融资需求预测是企业制定融资计划的前提。企业只有知道融资需求才能合理安排自身的融资计划。这些计划主要应由企业根据生产经营规模、生产特点，所经营的行业、企业发展前景而定。要考虑各种筹资成本，否则容易引起筹资成本高、权益不对等的局面。

提高财务人员素质。健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项工作。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员对筹资风险进行预测、分析、监控。设置高效的财务管理机构，配置高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项工作，理顺企业内部财务关系，不断提高财务管理人员的风险意识。要求财务人员从会计基础、财务风险防范、财经法规、财务人员职业道德等方面加强培训，加强会计人员中坚持实事求是、讲原则、讲真话、讲正气等方面加强教育，切实帮助会计人员提高个人素质、积累财务经验、更新财务知识。因此，此时如果缺乏对风险的防范意识和管理能力，就很有可能影响到企业正常的生产经营活动，甚至导致引发财务危机。

总之，资本是企业的血脉，是企业经济活动的持续推动力。企业要想长期稳定的发展下去，加强筹资管理是重中之中。因此，企业应充分利用其有利的筹资条件，全面综合的去考虑筹资的成本、风险、结构以及筹资市场的环境现状等，只有这样才能实现企业的可持续发展进程。

（作者单位：黑龙江省科力高科技产业投资有限公司）