经济新常态下我国中小企业融资风险内部控制研究

程养林

自21世纪开始，我国国内生产总值（GDP）的增长率一直维持在8%左右，经济处于快速发展阶段，这为中小企业创造了良好的发展机遇，与此同时，中小企业也在保证我国经济适度增长、方便公民生活、保障就业、促进科技创新以及保持社会稳定等方面作出了应有的贡献。目前我国的经济政策正在面临重大改革和重要调整，处于新常态时期，从2012年开始，我国的GDP增速下降至8%以下，经济增速有所下滑，为此近两年来我国实施多项重大战略，如“一带一路”“互联网+”“自由贸易区”等，现有的经济形势对于中小企业来说挑战与机遇并存。

中小企业融资风险管理是通过风险识别、评估、分析等手段，采用合理的经济或技术手段对融资风险进行研究，采取一系列措施尽可能地避免或者缓解融资风险事件对企业的冲击，从而达到融资目标的管理目的。中小企业是构成我国企业的重要部分，拥有其自身的优势，加上我国现有政策的大力支持，中小企业具有较高的发展潜力。然而，在中小企业蓬勃发展的同时，由于受到企业自身的特点及外部环境的制约，中小企业融资不顺畅是其在发展过程中一个不容忽视的难题。针对这个问题，虽然国家出台了一系列政策，但是短期内中小企业面临的融资困难问题仍然无法彻底解决。因此正确识别中小企业在融资过程中遇到的风险，加强融资风险的内部控制，探寻完善融资风险内部控制机制的对策建议就显得尤为重要。因为这不仅能够为最终解决中小企业融资难的问题提供实施路径，也能为政府提供政策上的参考。

融资主要是指企业在自身经营发展状况的基础上，根据其对资金的需求情况，采用各种方式筹集资金的一种行为。中小企业有许多种融资方式，基于这些方式均各有优缺点且在方式的选择上难免会有一定的侧重点，使得中小企业在融资过程中会遇到许多种融资风险。

1.中小企业融资方式。按照融资资金的来源、性质等标准进行划分，中小企业的融资方式可以分为内源融资、外源融资及政府扶助资金等。内源融资是企业运用经营的利润留存、依靠自身的积累进行融资。内部融资方式主要通过三种渠道：留存收益、折旧基金以及资本金（除实收资本或股本）。学者苑慧玲等（2012）通过对全国780家中小企业进行调查研究，发现运用企业留存资金进行融资的企业占比达到近70%，内源融资具有融资成本低、自主性强等特点，是中小企业首要考虑的融资方式。虽然内源融资是中小企业的主要融资方式，但是随着经济的发展和企业规模的扩大，仅仅依靠内源融资已经很难满足企业对于资金的需求，因此外源融资也日益重要。相较于内源融资主要依靠企业的内部资金，外源融资是指企业向企业外部的其他经济主体筹集资金，可分为直接融资和间接融资。中小企业常用的外源融资方式主要有股票发行、企业债券、银行贷款等，此外，企业与其他企业之间的商业信用、融资租赁在某种意义上说也包含在外源融资的范围之内。除了内源融资和外源融资外，中小企业获得资金的途径还有政府的扶助资金，如财政补贴、税收优惠等。具体的补助政策在各个国家、各个时期都不尽相同。

2.中小企业融资的主要风险。按照融资风险的来源，可将中小企业融资风险主要分为以下几类：一是信用风险。信用风险又被称作违约风险，指债务人等因主观原因引起的不愿履约或者因客观原因导致无力履行合同约定造成违约，从而引起债权人或者投资者等发生损失的可能性。信用风险不仅是银行面临的主要风险，也是中小企业在融资过程中可能遇到的风险。除了主观原因，即受债务人的道德品质约束之外，中小企业还受限于公司规模等因素，如果经营出现问题，将很有可能引发信用风险，无法履行与投资者、银行等的合同约定。除此之外，信用风险不仅会出现在企业自身的融资过程中，也会发生在担保、承兑等业务中。二是流动性风险。流动性风险是企业由于缺乏获取现金或现金等价物的手段而招致损失的风险。在财务分析中，衡量企业偿债能力的指标流动比率、速动比率等亦即是通过分析有多少流动性较强的资金来偿还债务的能力。另外，如果企業在资产负债结构上配置不当，没能进行较为合理的筹资，或者不能以账面价格抵押甚至变卖资产来获取企业运营所需资金或需要偿还的债务，由此造成损失的风险也是中小企业融资的流动性风险。三是市场风险。市场风险是由于市场价格的波动而导致企业遭受损失的可能性。市场风险又可以分为利率风险、商品价格风险和股票价格风险等，这些风险可能直接对中小企业融资产生影响，也可能间接对其产生影响。其中，利率风险是指市场利率变动的不确定性给中小企业造成损失的可能性，是在融资过程中需要特别关注的风险；类比利率，汇率风险即是由于汇率的不利变动而导致中小企业发生损失的风险；商品价格风险和股票价格风险则是指由于企业所持有的股票或商品的价格发生不利变动而给其带来损失的可能性。四是政策风险。政策风险是由于国家相关政策的变动或调整不利于企业的发展而给企业带来损失的可能性。随着社会经济的发展变化，国家在不同的经济时期会采用不同的经济政策，那么企业原本的一些符合当时国家法律法规的做法可能随着政策的调整而变得不合时宜，那么企业在新的政策约束下所做出的改变有可能会给企业带来损失，这就产生了政策风险。

1.中小企业融资现状。受限于自身规模、所有权性质等因素，融资难一直是中小企业在发展经营过程中的重要问题。我国在改革开放之初对这个问题并未给予重视，没有对这一问题采取有针对性的措施，出台的一些辅助性措施也没有起到有效的作用。随着我国资本市场的逐渐完善，中小企业融资难的问题引起了多方面的关注。在多方努力下，其融资渠道有所拓宽，在一定程度上缓解了融资难，但是仍存在着一些问题。一是主动内源融资不足，融资渠道单一。与外源融资相比，内源融资有着低成本、自主性强的特点，是中小企业筹集资金的主要途径。在西方发达国家，中小企业的内源融资占比非常高，其中美国的中小企业，这一比例高达80%以上，并且随着经济的发展仍在不断的提高。在20世纪末，我国中小企业的内源融资金额仅占融资总额的30%左右，不过近几年，这一比例也在不断上升，有学者通过调查发现运用企业留存资金进行融资的企业占比达到近70%。但是与西方发达国家主动追求使用内源融资的动机不同，我国的中小企业是由于外源融资道路不顺畅而不得不进行内源融资。并且通过内源融资获得的资金规模较小，在中小企业发展到一定时期后将不能够满足其对资金的需求。从理论上看，中小企业的融资渠道似乎有很多，如发行股票、银行贷款、政府补助等，但是对于中小企业来说，股票发行的门槛太高、银行贷款所需资质要求严格、政府补助在一定时期不可能兼顾所有行业，因此许多融资方式已经被中小企业放弃。二是融资难度大、成本高。中小企业内源融资自主性较高，而外源融资受制于诸多要求、限制，使得企业的融资难度较大。与银行贷款给大企业相比，银行发放贷款给小企业的约束条件更多，并且要求更加严格。银行给中小企业发放贷款时，一般会要求提供资产抵押或者担保，涉及到的手续较为繁琐，并且中小企业在需要筹集资金的同时还要为此支付多种条目的费用，如担保费、抵押资产的评估费等，这些费用将会增加中小企业融资的成本。与此同时，中小企业所享受的贷款利率一般会高于大型企业，这种有形的支出也为中小企业带来了一定的负担。另外，银行在审批中小企业的贷款时，会比大企业更加严格，审批时间更长，这也给企业增加了时间成本。

2.融资风险内部控制存在的问题。一是风险控制意识薄弱，内部控制环境不完善。近几年来，我国对内部控制日益重视，但是由于经验不足、内部控制观念长期缺失等原因，企业对融资风险的内部控制并不理想。尤其是在中小企业，由于管理层受到就职经历、眼界等限制，大多凭借经验、直接观察等来评价企业的财务状况，然后决定筹集资金的金额和方式，这将会造成评价结果与实际存在一定的偏差。另外，部分企业由于政策的要求建立了内部控制制度，设置了有关融资风险内部控制的内容，但是大多并没有得到真正执行，并未发挥其实质性的作用，究其根本原因，是没有一个良好的内部控制环境。二是制度设计存在缺陷，控制内容设置不适当。部分中小企业在设置内部控制制度时，没有考虑公司的实际状况，只是参照模板进行稍微的改动，仅仅为了完成设置内部控制制度这项任务，缺乏实践性和针对性。部分中小企业在设置内部控制制度时较为笼统，没有对内部控制内容作出详细规定，在实际执行过程中也会遇到各种阻碍。制度设置得过于笼统会使员工无法在融资过程中进行参考，如果设置得过于繁琐会造成审批程序过多，增加时间成本。因此，在制定内部控制制度时，应当充分结合企业自身的情况，充分、适当地设置各项具体制度。三是内部控制未得到有效执行。当前我国大型企业对内部控制的执行情况可能乐观一些，而大多数中小企业的内部控制制度仍停留在文件层面，并没有得到真正的执行。另外，由于部分企业并没有对内部控制有足够的重视，也没有相应的激励机制或者考核机制，使得员工没有动力去严格遵守内部控制制度。而融资涉及到企业的资金筹集，对企业的影响较大，如果相关的内部控制制度没有有效的执行，融资风险也将得不到控制。四是内部控制监督不到位。对于我国的大多中小企业来说，内部控制制度本身尚且没有得到完善，对内部控制的监督就更是缺失的一环。企业的内部控制并不会产生实质性的交易或事项，但是可以对企业的交易或事项进行规范，使企业的运营更加顺畅。目前大多中小企业并没有建立起有效的内部审计制度或者独立的审计部门，或者流于形式，只是设置了一个空职位，没有发挥其应有的作用。总体来说，我国大多数中小企业的内部控制情况并不乐观，其中重要的原因就是我国现有的内部控制环境较差，管理者对内部控制不够重视，造成内部控制制度的建立、執行以及监督都出现了种种问题。这些问题由来已久，在短时间内难以从根本上进行解决，因此，完善我国中小企业融资风险内部控制制度，还需要多方面、长期的努力。

1.树立全员融资风险管理观念，建立良好内部控制环境。我国的中小企业融资风险管理尚存在许多问题，首先要关注的就是内部控制环境以及企业员工的风险管理观念。企业应当加强对员工在融资方面的培训，使企业的员工掌握与筹集资金渠道相关的信息，能够选择适合企业情况的融资渠道。在此基础上，企业还应加强对资本市场风险管理工具的使用，如金融互换、远期合约、期货合约等常用的风险规避工具。中小企业在日常的经营活动和财务活动中要树立融资风险管理的观念，建立良好的内部控制环境。

2.规范融资风险内部控制制度，加强风险管理。完善的内部控制制度能够为企业执行相关业务提供必要的参考，规范相关人员的行为，使企业的运行更加有效。企业应当参考其他内部控制较好的企业，结合自身的具体情况来制定融资风险内部控制制度。另外值得注意的是，一方面，内部控制制度内容的设置不能只注重形式，仅仅包含一些必要的条目，要针对企业可能遇到的情况予以全面规范；另一方面，企业对融资相关的内部控制也要注意重点，否则会增加相关业务的审批流程，增加企业的时间成本。

3.加强融资风险内部控制监督机制，保障内部控制有效执行。内部控制制度制定完成以后，要注重在企业中进行广泛、长期的宣传，使公司全员都熟知制度的内容，并在融资过程中严格遵守相关制度的规定。与此同时，为了保障内部控制制度的有效实施，还应加强对融资风险内部控制的监督机制。企业可以通过设置独立的内部控制审计部门，或者安排独立的审计人员进行监督，定期评估企业融资风险的内部控制情况，寻找其中存在的问题并进行改善。

作者单位：江门职业技术学院

责任编辑：朱 健