企业筹资方式的比较和选择

【摘 要】企业可以通过多种融资渠道，为企业吸纳更多资金。目前虽然有很多筹资的方法，但是如何将这些方式有效组合，形成最优方案，为企业提供更多资金，则是本文需要研究的问题。笔者在本篇文章当中，重点将企业筹资方法作为研究对象，并且分析其中存在的缺陷之处，提出自己的改进策略。

【关键词】筹资方式；比较；选择

一、企业筹资的主要方式

1.银行借款

银行借款将包括银行在内的各种金融机构，作为企业借款的来源，并且还款的期限通常超过一年。该种筹资方式比较简单快捷，并且具有较高的保密性，因此目前是比较普遍的一种筹款方式。但是采用该种方式筹得资金数量有限，并且还需要支付一定利息，很多企业无法到期偿还本息，最终导致企业破产或倒闭。

2.股票发行

企业通过对外发行本公司的有价证券，来募集经营的资金，该种有价证券主要指股票。股东因为股东资格，可以参与到企业经营活动中。很多股份公司采用该种方式对社会公众募集资金。该种方式中不需要向股东返还利息，因此不会对企业带来太大的风险。但是通过发行股票来募得资金，会消耗大量的成本，并且发行需要受到各种条件限制，公司的控制权会被进一步分散。

3.公司债权发行

债权同样是企业发行的有价证券，债权的持有者可以要求企业在一定期限内返还本息。该种筹资方式面向的对象比较防范，同时成本开销比较小，人们购买公司债券，成为公司的债权人，但是并不实际参与到公司的管理当中，因此公司的控制权不会分散。在这种筹资方式当中，会存在各种各样的风险，同样也会受到各种因素限制。

4.融资租赁筹资

融资租赁主要针对的是许多金额较高的生产设备，租赁公司先向生产者购买该种设备，然后对企业进行租赁，企业可以分析支付租金，以实现自己日常经营生产的需要，该种租赁方式中，企业并不是设备的所有者，因此不会承担过多的风险，使得企业可以充分利用身边的资产来实现自我的发展。采用该种方式进行融资，成本开销比较大，同时也会受到利益的影响，容易出现租金数额超过物体实际价格的现象。

5.直接投资联营筹资

企业可以相互之间进行融资，最终达到风险共担、利益共享、一同经营的目标。企业是筹资活动的参与者，同时筹资数量也直接影响到日后经营活动。企业发展比较顺畅，经济效益多，则分得的利润也较多。采用该种筹资方式，企业不需要面临还款的问题，同时也能够极大程度地降低风险，但同样也存在成本开销较多，控制权较为分散现象。

二、企业主要筹资方式的比较

1.筹资方式特征比较

分析目前存在的几种筹资方式，主要有以下几种：直接吸收外界投资、向银行贷款、商业信用、股票债权的发行等，不同筹资方式，其基本特征也不相同。如表1所示：

筹资方式之间的比较

2.筹资方便程度比较

比较某种筹资方式的方便程度，主要可以从资金的使用者（企业）和资金的投资者两个角度入手，一方面看资金的使用者有没有采用该种筹资方式的自主权，以及其自主权多大；另一方面看筹资者是否原意以该种投资方式进行，以及投资的手续是否复杂。通常来讲，各种筹资方式方便程度由易到难分别为商业信用→商业票据→银行贷款→债券→租赁→优先股票→普通股票。

3.资金成本率高低比较

资金成本率与风险程度联系密切，因此企业应注意各种筹资方式的资金成本率高低。通常来讲，各种投资方式的资金成本率有高到底分别为普通股票→优先股票→租赁→债券→银行贷款→商业票据→商业信用。

4.资金使用长短比较

企业妥善使用依靠各种筹资方式筹集到的资金，所筹资金使用时间越长，对于企业的发展越为有利。其中通过发行股票、财政拨款两种方式筹集的资金可以使用较长时间；通过商业信用、商业票据两种方式筹集的资金只能短期使用，而通过银行贷款、债券两种方式筹集资金，则有长期与短期两种类型。不同筹资的期限，其之间的对比如如表2所示：

不同筹资方式使用期限比较

三、企业筹资方式的选择策略

1.合理规划筹资结构

在选择筹资方式的时候，应当综合衡量利益与风险之间的关系。结合当下企业经营情况，选择资金当中负债部分、权益部分之间的比例。一旦企业负债数量逐渐增加，也就意味着经营的风险会逐渐加大，如果经营当中出现差错，则可能导致企业负债无法及时偿还，面临着倒闭的风险。如果负债比例越来越大，企业日后的负债筹资也就会出现困难，无形中造成资金成本升高。综上所述，应当均衡权益、负债之间的比例，找准两者之间的平衡点，降低企业资金利用成本。

2.灵活降低筹资成本与经济负担

第一，可以通过调整利率，来逐渐降低企业的筹资成本。根据利率变化，采取不同筹资方式。如果利率上升，则可以调用固定利率，或者对外发放企业的债券，来规避较高利息的支出；如果利率偏低，则可以采用浮动利率的方式对外筹资，减少利息支出。

第二，要结合目前我国的税收制度，分析制度对筹资成本产生的影响。因为根据我国《企业所得税》法当中的规定，无论是银行贷款，还是对外发放债券，其利息的支付都是在税前收益当中扣除，这样一来企业应当缴纳的所得税则会降低。如果企业是对外发行股票，该部分利息则是在税后利润当中扣除，因此无法抵消税款。如果筹集相同数量的资金，选择债务的方式其可以为企业减少更多所得税缴纳的负担。

第三，企业在选择最终筹资方式的时候，一定要考虑到筹资的期限，同时注意不可过于保守。如果企业需要的是短期资金，此时采用长期债务的方式筹资，则会导致筹资的成本较高；与之相反的，企业如果能够科学选择筹资方式、期限，合理搭配不同筹资方法，则可以采用借款利息多期资金来实现长期筹资的目的，减少其中的利息开销。

3.尽量降低筹资风险

企业的风险与筹资搭配成正比，风险较大，也就意味着结构搭配不合理。比如企业的资金利润率虽然已经很低了，但是企业仍然对外进行高额负债；甚至在理论与远低于成本的时候，仍然盲目地企业经营范围。这样一来，企业不仅无法偿还之前所欠债务，甚至还可能亏欠更多。因此企业应当根据目前、未来负债情况，及时调整负债机构，在利润率较低的时候，可以适当降低负债比例，使得权益资金在其中比重增加，为企业降低因为负债产生的风险；而在利润率上升的时候，则可以适当增加负债的比例。

4.适度安排筹资规模

企业要想保证稳定的筹资渠道，为企业经营提供源源不断的资金，则需要降低企业筹资的风险。同时企业筹得的资金应当同企业生产规模相适应，否则会造成浪费。因此企业应当根据经营情况，选择满足最低经营要求的筹资数额进行筹资。同时要科学选择筹资的期限、模式以及其中的组合搭配，尽可能降低筹资的成本。因此需要结合企业的筹资需求，分析每种筹资方式的风险，来合理组合不同的筹资，形成最完美的结构组合，最大程度降低风险，同时为企业赢得更多收益。

四、结束语

综上，企业一方面要准确了解国家的各项政策规定、银行利率信息等；另一方面也要结合目前自身经营现状，合理评估不同筹资方式其中的风险，在综合考量的基础之上选择合适的筹资方，带动企业的发展。

参考文献：

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作者简介：

战慧梅（1982—），女，天津，天津中环半导体股份有限公司，研究方向：财务管理。