现金流量表分析

雷凯

[提要] 通过表述现金流量表的分析目标及分析指标，建立以获现能力、偿债能力、盈利质量、财务弹性为分析目标的现金流量表分析指标体系，以实现资产负债表、损益表、现金流量表三大主表分析的有机结合。

关键词：现金流量；偿债能力；风险

中图分类号：F23 文献标识码：A

收录日期：2015年12月24日

一、现金流量表的含义及格式

现金流量表是反映企业一定时期内（如一年）现金流入和现金流出情况的会计报表。与利润表一样，这也是一张动态的报表。按目前我国的会计制度，现金流量表是一张年报，事实上，它也可是月报、季报或半年报。

主表分类别列示企业的现金流量，包括经营活动的现金流量、投资活动的现金流量、筹资活动的现金流量，并且每一类项目还应分别对具体的现金流入和现金流出项目进行反映。我国的现金流量表准则规定，企业应采用直接法报告企业经营活动的现金流量。如果有外币现金流量、汇率变动对现金流量的影响，应作为调节项目在现金流量表中单独列示。此外，企业在现金流量表中还应以补充资料的形式披露以下会计信息：不涉及现金收支的投资和筹资活动、将净利润调整为企业经营活动的现金流量、现金及现金等价物净增加额。

现金流量表的一个重要特点就是主表与补充资料之间的平衡关系，具体讲就是：第一，主表“经营活动产生的现金流量净额”与补充资料二“将净利润调节为经营活动的现金流量”中的“经营活动产生的现金流量净额”相等；第二，主表“现金及现金等价物净增加额”与补充资料三“现金及现金等价物净增加情况”中的“现金及现金等价物净增加额”相等。通过对这两个平衡关系的分析，我们可以初步确认表内的准确性与可靠性。

二、现金流量表的阅读

阅读会计报表与医生看病很相似，医生看病是要诊断人们身体的健康状况，如有病则要查出病因，对症下药。而我们阅读企业会计报表，尤其是企业管理者阅读会计报表，也是要判断企业的财务状况是否健康，找出存在的各种弊端和问题，再提出相应的改进措施。我们阅读现金流量表时，一般先直接浏览现金流量表，然后运用各种方法进行进一步分析，接着联系其他报表和资料进行综合分析和评价，最后才得出关于企业财务状况是否健康的结论。

（一）了解现金流量表内部的勾稽关系。阅读现金流量表，首先必须对现金流量表内部的勾稽关系有一定的了解，比如各项现金流入小计-现金流出小计=各项现金流量的净额；补充资料二中的“经营活动产生的现金流量净额”=净利润+调节项目。这样做不仅有利于加深对现金流量表总体结构的认识，而且也能帮助报表阅读者发现一些疏忽引起的报表数字错误。

（二）了解企业现金流量的概貌。阅读现金流量表，要根据其反映的各类经济活动的现金流量信息，从整体上把握企业的现金流量状况以及与净利润的基本关系，比如对现金净增加额及其分布、净利润与企业经营活动现金流量净额比较等有一个整体上的认识。通过比较这些项目我们可以了解到：1、截止到报表编制日，企业的现金资源的数量以及具体的变动情况，如期末货币资金余额比期初增加（或减少）多少；2、分析企业现金流量变动的原因，因经营活动增加多少现金，因投资活动减少多少现金，因筹资活动获得多少现金等；3、分析企业投资活动的现金流量的来源与构成，评价企业资金来源的稳定性；4、分析各类现金流量的流入流出的规模以及主要原因；5、通过补充资料二可以了解到净利润与企业经营活动产生的现金流量净额之间的差异以及产生这种差异的主要原因，比如折旧、摊销费用对企业经营活动现金流量的影响，经营性应收项目的增减变动对企业经营活动现金流量的影响，经营性应付项目的增减变动对企业经营流动现金流量的影响，财务费用、投资收益及其他因素对企业经营活动现金流量的影响等。

（三）关注几个重要的项目。在阅读现金流量表时，需要重点关注一些项目，这些项目会因行业的不同而不同。例如，电力企业就应该对销售商品、提供劳务收到的现金等项目给予关注。这是因为电力企业的行业特性决定了营业现金是电力企业最重要的现金来源，一般都要超过投资、融资所得的现金，营业所得现金的多少直接决定了电力企业取得现金流量能力的大小。

三、深入分析现金流量表

现金流量表是以收付实现制为基础编制的报表，它反映企业在一定时期内的现金流入、流出及其净额等情况，主要回答企业本期现金来自何处、用于何处、余额结构如何等问题。企业编制的现金流量表是以一系列财务数据来反映企业的财务状况和经营成果的，对报表使用者来说，这些数据资料是原始的、初步的，还不能直接为其决策服务。比如，现金流量表提供了有关现金流量的数据资料，这是判断企业偿债能力的重要依据，但它还不能直接对企业的偿债能力做出评价，因而也不能据以做出信贷决策。报表使用者应当根据自己的需要，运用各种专门的方法，对现金流量表提供的数据资料进行进一步加工、整理、分析和研究，从中得出有用的信息，从而为预测和决策提供正确的依据。对企业的经营者来说，现金流量表的分析更是十分必要，因为通过对现金流量表的分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出和结余情况，正确评价企业当前和未来的偿债能力、投资能力及支付能力，发现企业在财务方面的问题，正确评价当期及以前各期利润的质量，对企业未来的财务状况，才能做出科学的预测和准确的判断与决策。

（一）结构分析。企业当期取得的现金来自哪些方面、用往哪些方面、其现金余额是如何构成的、各占总量的百分数是多少，这就是现金流量的结构百分比分析。分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。现金流量的结构分析可以分为现金收入结构、支出结构和结余结构分析三个方面：

1、收入结构分析。现金收入结构是反映企业各项业务活动的现金收入（如经营活动的现金收入、投资活动现金收入、筹资活动现金收入等）在全部现金收入中的比重，明确现金究竟来自何方，增加现金收入主要依靠什么。

2、支出结构分析。现金支出结构是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，它具体反映企业的现金用在哪些方面。

3、余额结构分析。现金余额结构分析是指企业的各项业务活动现金的收支净额占全部现金余额的百分比，它反映企业的现金余额是如何构成的。

（二）变动趋势分析。会计报表反映的是过去的财务状况和经营成果，但人们阅读会计报表并不会仅仅满足于了解过去的情况，更重要的是希望能预测企业未来的发展趋势。换句话说，阅读会计报表的目的在于将过去的数据转变成未来的有用信息，这就要求在阅读和分析会计报表时掌握一些方法和技术，对会计报表进行简单加工，趋势分析便是其中比较重要的一种。

企业的现金收入、支出以及结余发生了怎样的变动，其变动趋势如何，这种趋势对企业有利还是不利，这就是现金流量的趋势分析。它通过观察连续数期的会计报表，比较各期的有关项目金额，分析某些指标的增减变动情况，并在此基础上判断其变化趋势，从而对未来可能出现的结果做出预测的一种分析方法。现金流量的趋势分析可以帮助报表使用者了解企业财务状况的变动趋势，了解企业财务状况变动的原因，在此基础上预测企业未来财务状况，从而为决策提供依据。运用趋势分析法，报表使用者可以了解有关项目变动的基本趋势，判断这种变动是有利还是不利，从而对企业未来发展做出预测。现金流量表的趋势分析主要关注以下方面：

1、经营活动现金流量趋势。一般而言，经营活动的现金流量是企业最重要的现金来源，如果经营活动的现金流量长期处于紧张状态，往往说明企业经营中存在着很大的隐患，尤其是要注意那种账面有盈余但经营活动现金流量长期紧张的公司，往往是繁荣或者有很大的经营风险。

分析经营活动现金流量趋势：一是要与企业净利润的增长趋势相联系；二是要分别分析各经营活动现金流入基础上与现金流出基础上的增长趋势，以找出经营活动现金流量净额变动的主要原因。

2、投资活动现金流量。投资活动现金流量趋势分析的重点，一是考察企业投资活动的现金流向，比如是主要用于企业内部生产能力的扩张，还是用于对外投资扩张；二是考察企业投资活动所需现金的主要来源。

（三）财务比率分析。财务比率是将报表中具备相互关系的项目相比较，计算出一系列能反映企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、投资能力、现金支付能力等的财务比率。

1、现金比率

（1）现金比率的定义。所谓现金比率，是指企业的现金与流动负债的比例，用公式表示就是：

现金比率=现金余额/流动负债

（2）现金比率说明问题。现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标，因为流动负债不同于长期负债。长期负债起码也得一年后偿还，企业有较充裕的时间筹集资金，以还本付息；而流动负债期限很短（不超过一年），很快就需要用现金来偿还。如果企业手中没有一定现金储备，等到债务到期时，临时筹资去偿还债务，就容易出问题。对于债权人来说，现金比率总是越高越好。现金比率越高，说明企业的短期偿债能力越强；现金比率越低，企业的短期偿债能力越弱。如果现金比率达到1，即现金余额等于或大于流动负债总额，那就是说，企业即使不动用其他资产，如存货、应收账款等，光靠手中的现金足以偿还流动负债。对于债权人来说，这是最安全的。而对于企业来说，现金比率并不是越高越好。因为资产的流动性（即其变现能力）和盈利能力成反比，流动性越差的盈利能力越强，而流动性越好的其盈利能力越弱。在企业的所有资产中，现金是流动性最好的资产，同时也是盈利能力最低的资产。保持过高的现金比率，就会使资产过多的停留在盈利能力最低的现金上，提高了企业的偿债能力，但降低了企业的获利能力。因此对企业来说，不应该保持太高的现金比率。

2、经营净现金比率

（1）经营净现金比率的定义。经营净现金是指经营活动的年净现金流量与流动负债或全部负债的比率。计算公式为：

经营净现金比率=经营活动净现金流量/流动负债（短期债务）

经营净现金比率=经营活动净现金流量/负债总额（全部债务）

（2）经营净现金比率说明问题。由公式可以看出，经营净现金比率可以反映企业获得现金偿还短期债务的能力，或者反映企业年度的经营活动现金流量偿付全部债务的能力，因此也是一个较综合反映企业偿债能力的比率，该比率越大，企业承担债务的能力越强。特别是当企业需要偿还即将到期的流动负债时，固然可以通过出售投资、长期资产等投资活动的现金流入及筹借现金来进行，但最安全而且规范的方法，仍然是利用企业的经营活动取得现金净流入。

3、经营现金指数

（1）经营现金指数的定义。经营现金指数是经营活动现金流量净额除以净利润的比值，其计算公式为：

经营现金指数=经营活动现金流量净额/净利润

（2）经营现金说明问题。经营现金指数可以反映企业经营活动获取现金的能力。如果经营活动现金流量净额为负值，净利润也为负值，说明该企业经营面临困境，不但盈利能力很弱，而且经营活动获取现金的能力也是入不敷出；如果经营活动现金流量净额为负值，净利润为正值，说明该企业有大量的存货或应收款，积压了较多的现金。此种情况下，一方面应该通过了解企业的融资能力，判断企业能否满足日常资金需求；另一方面应该加大产品力度或加大催收账款的力度。

4、现金流量满足率

（1）现金流量满足率的定义。现金流量满足率，是指经营现金流量净额满足投资活动所需现金的程度。它是经营活动现金流量净额与投资活动现金流量净额的绝对值的比值。用公式表示就是：

现金流量满足率=经营活动现金流量净额/投资活动现金流量净额

（2）现金流量满足率说明的问题。现金流量满足率可以反映企业用经营活动现金流量总金额满足投资活动资金需求的能力。该指标大于或等于100%说明经营活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求，小于100%表示经营活动的现金收入不能满足投资活动的现金需求，需要企业筹集资金。如果某公司的现金流量满足率为32%，说明该公司投资活动所需资金主要依靠投资者投入或向外部融资。