对中国近年来外汇储备状况的分析

张静

摘 要：从2000年到现在，无论在经济还是政治上，我国都处于世界重要地位。其中，我国经济发展更是跃居世界第二，货物出口量处于世界前列。因此，我国的外汇储备量高速增长，目前总量位居世界第一。外汇储备凸显了我国在世界经济中处于重要地位，外汇储备在我国国际经济事务中有着深远的影响。本文从我国外汇储备的现状、我国外汇储备高速增长的原因和外汇储备的增长对我国经济的影响及建议来对我国外汇储备做出具体的分析。

关键词：外汇储备；现状；原因；影响；建议

外汇储备对于每一个国家来说都是不可缺少的，外汇储备直接代表着一个国家干预和调控市场的能力。如果说金融市场是国家经济运行的晴雨表，那么外汇储备则是反映一国调节经济的能力。在汇率不稳定和国际收支不平衡时，我们可动用外汇储备调节汇率和保持国际收支平衡。近年来，我国国际收支呈现出一种大量顺差的状态，这样的情况对于我国经济来说形式严峻。

一、我国外汇储备情况

1.我国外汇储备数量多，增速快

在2000年以来，我国的外汇储备呈一种快速增长的趋势，从1994年外汇改革以来的516.2亿美元到2014年的38430.18亿美元。从2008年到2014年的外汇储备（亿美元）分别为19460.30、23991.52、28473.38、31811.48、33115.89、38213.15、38430.18，年增长率（%）分别为（从2009年开始）23.38、18.68、11.70、4.10、15.39、0.50。我国外汇储备呈增长的趋势，但是增长率却在下降。

2.我国外汇储备的构成

在我国的外汇储备中，根据中国外汇管理部门人士的消息，中国外汇储备币种结构组成大概为美元65%，欧元26%，英镑5%，日元3%左右，与全球情况基本一致。但是我国外汇持有量美元占比一直较大，美元的重大占比必定会带来众多弊端。

二、近年来我国外汇储备高速增长的原因

1.货物和服务和资本与金融账户顺差所带来的外汇积累

（1）对外货物和服务的出口所带来的贸易额的增加

改革开放以来，我国对外开放程度的提高使我国与世界的关系越来越密切，加之我国实行以出口为导向的经济模式，使我国大量出口货物等所产生的贸易额增加而带来外汇储备的增加。2008年至2014年，我国对外货物和服务出口总额（亿美元）分别为15818、13333、17436、20898、22483、24250、25451，进口额（亿美元）为12330、11131、15206、19079、20165、21896、22611，两者差额（亿美元）为3488、2201、2230、1819、2318、2354、2840。可以看出，我国在货物服务的出口和进口都是逐年增加，而在此期间，积累了大量的顺差。

（2）金融与资本账户顺差

从金融与资本账户来看，2008年到2014年，借方（亿美元）9845、8634、11667、14495、13520、17528、25730，贷方（亿美元）9994、6649、8798、11840、13838、14067、25347，差额（亿美元）401、1985、2869、2655、-318、3461、382。从数据可以看出，我国的金融和资本账户基本上都保持顺差。说明我国资本与金融资源流入大于流出，外国资本不断流入我国，使得我国的外国负债数额增大。同时，由于外国资本的不断流入，我国外汇也因此增加。

从经常项目（主要指货物和服务）和金融和资本账户可以看出，我国的对外货物和服务出口额是呈连年增长趋势。同时，金融与资本账户也是保持顺差状态，两者的共同顺差使我国形成了一种双顺差状态，外汇储备由此增长。

三、外汇储备增长对我国产生的影响

1.外汇储备增多的利处

（1）维持国际收支平衡，稳定国民经济

当我国的国际收支失衡时，国家可以通过我国充足的外汇储备来对我国经济进行干预，而不需要采取一些限制经济发展中的措施。这在一定程度上减少了外部冲击对我国经济发展的影响，有利于稳定国民经济的持续健康稳定发展。

（2）有利于增加对外商的吸引力

一国的国际地位、经济发展状态、国际清偿能力都是外国投资商的考虑因素。充足的外汇储备，意味着我国较高的国际地位，较为稳定的经济发展状态及较强的国际清偿能力，因此，会吸引外商对我国进行投资，也能增强我国对外的融资能力。

2.外汇储备增长的弊处

（1）加大了储备资产的管理难度

在全球经济一体化的背景下，国际资本出于投资和投机以及贸易等的需要，每天都在进行着大量的流动，金融市场的利率和汇率波动也十分激烈。这就需要国家动用外汇储备来调节由于投机客所带来的汇率波动。一旦国际经济出现较大的波动，都需要进行外汇的动用，每一次动用都会给我国外汇储备带来较大的损失和增加管理的难度。

（2）储备资产的风险加大

在我国储备资产的机构中，我国的外汇储备主要以美元为主，这种结构并不合理，它加大了我国的外汇储备风险。人民币被纳入特别提款权，各国对开始持有人民币，人民币有了升值压力。相对来说，美元由此产生了贬值压力，美元变得不值钱就给我国的外汇储备带来了极大冲击。

（3）大量的外汇政策使得我国货币政策的有效性和独立性遭到削弱

我们都知道，大量的外汇储备导致我国的外汇占比增加，政府当局为保持外汇汇率稳定，就会投放更多的基础货币，这样就是货币供应量增加。这从很大程度上削弱了中央银行对货币供应量的控制力，我国货币政策的有效性和独立性受到严重影响。削弱了人民银行对国家宏观经济调控的能力。

（4）以破坏环境为代价，不利于产业结构转型

我国大量的外汇储备增长都是靠出口劳动密集型产品实现的。为此，我们以牺牲环境为代价来保持外汇的增长。在短期内，这确实会保证我国外汇的持续增长；但是在长期内，我国的环境就会面临不可逆转的破环，使得我国的经济发展受阻，出口业也会随着收到牵连，外汇增长就会出现逆转。出口劳动密集型产品同样不利于产业结构转型。产业结构的转型是通过发展高新技术产业来实现的，而我国一直发展劳动密集型产业，不但使产业结构没有得到改变，而且令我国长期处于劳动密集型产业，错过许多向资本密集型产业转型的机会。

（5）持有外汇的机会成本增加

我们在做任何决定时，我们面临选择的时候，我们选择了一种，就会丧失另外一种选择，这就是机会成本。同理，在我们持有外汇储备的时候，我们不知不觉的丧失了持有外汇的机会成本。随着我国外汇储备的不断增加，外汇储备的边际成本逐渐大于它的边际收益，这增加了我们持有外汇的机会成本。大量外汇的持有意味着我们将很多可以用于投资其他项目的资金闲置了。

四、对我国外汇储备的建议

1.加强人民币国际化步伐，推行外汇储备制度改革

人民币已经正式加入到了特备提款权（SDR）当中，这意味着我国货币正在被全世界所接受。在人民币国际化的浪潮下，我们应该努力推行使用人民币作为国际支付结算的货币，是人民币自由兑换，减少对外汇储备的需求 ，以防止由于美元的贬值所带来的外汇储备不稳从而导致我国的经济受到冲击。同时，我国还应积极推行现有的结售汇制度，使经济健康地发展下去。

2.实现国内、国外经济均衡发展的目标

我国是一个人口大国，大多数产品都是劳动密集型的产品，加之外国发达国家人口较少，主要注重于资本密集型产品的生产。由于我国实行外向型经济，鼓励“走出去”战略，加之国外对我国劳动密集型产品的需求较多，使我国大量出口产品，而忽略了对于我国国内资本密集型产品的开发。我国过于追求顺差，导致我国外汇数量增加。实现国内外经济均衡发展的目标，有助于我国经济的健康发展，实现可持续发展。

3.优化币种结构，实现币种多元化

我国的外汇储备主要以美元为主，美元一点微小的变动都会引起中国经济的大震荡。一国货币的坚挺并不是一成不变的，这与其国家的经济是息息相关的，国家经济运行决定了其货币的坚挺程度。所以，我国不应该单一的以储备美元为主，我国应根据经济形势调整我国现在的外汇储备结构，争取做到各种币种平衡储藏。

4.推行“藏汇于民”，促进货币一体化

目前，我国的币种体制主要是“藏汇于政”，外汇主要由中央银行和商业银行所持有，这会导致外汇的流动性变差，也会增加政府的负担。采用“藏汇于民”的政策，即外汇由微观经济主体（公司、企业和个人）所持有，增加直接投资和证券投资的比例，降低外汇储备所占得比例，这样不仅避免了大量的外汇储备，而且增加了居民的储蓄资金，向实体经济注入了流动性，能更好地促进经济发展。

注解：文中数据来自于国家外汇管理局

参考文献：

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