爱奇艺MBO一石二鸟

maomaobear

不拖累母公司财报，把烧钱的项目剥离出来，单独融资上市。爱奇艺的这次MBO，是李彦宏一石二鸟的资本好棋。

今年2月12日，百度发布公告，称其董事会最近收到了来自百度董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇的非约束性提议，计划收购百度持有的、爱奇艺80.5%的全部已发行股份。此外，双方将在完成交易后进一步签订业务合作协议，加强战略合作。

这意味着，在李彦宏的支持下，龚宇等管理层将对爱奇艺实施MBO。同时，去除了百度的美元投资后，爱奇艺将拆除VIE架构，为登陆国内资本市场奠定基础。

爱奇艺作为视频网站，在百度的战略中其实是比较边缘化的。百度做搜索起家，主要的收入来源是互联网广告，但在移动时代，互联网入口App化，对百度造成了不小的影响。因此，百度提出要实施从搜索到O2O的战略转型。

按照百度的想法，是想利用手机百度和百度地图这两个入口，首先占领O2O市场，然后再以O2O的消费带动百度金融，发掘新的增长点。

但是，转型就意味着争夺市场，一争夺就要大量烧钱。而作为在美国上市的企业，美国投资者不太认同烧钱博未来的理念。于是，百度在2015年7月份出台了航母计划。

按照这个计划，引入外来投资者，把旗下烧钱没收益的项目独立出来，单独去融资上市，不拖累百度的财报。而爱奇艺的这次剥离，实际上就是航母计划的实施。

因此，虽然从2011年到2014年，百度一直在努力投资爱奇艺，但如今却准备把股份转出去，由管理层李彦宏和龚宇来收购，这实际上是李彦宏一石二鸟的资本好棋。

第一，利用A股市场来接视频网站烧钱的盘。

国内的A股市场是一个奇特的市场，财报分红对A股市场来说不是股价的重要依据，能炒作概念，便于控盘才是核心竞争力。

暴风科技在几乎没什么核心业务的情况下，回国上市，市盈率炒作到很高。无非是在牛市的情况下，运用科技互联网的概念，加上小盘容易控股。

而暴风科技的奇迹是可以复制的。与暴风科技同期上市的小盘股，哪一个不是被炒作到十几个涨停板？在这个过程中，大股东通过股票质押加停牌，便可立即变现数十亿元。

正是这种赚钱效应，刺激着大量互联网公司拆除VIE，回国上市。360为了私有化的过桥资金，连总部大楼都抵押了，爱奇艺当然不能落后。更何况，在战略新兴板的上市名单中，本身就包括了身处国内视频网站第一梯队的爱奇艺，这个机会不抓住就太可惜了。

爱奇艺的官方回应明确说：“爱奇艺看好国内资本市场，但不会以上市作为自己发展的最终目标，爱奇艺会根据业务发展，选择在恰当的时间点启动上市。”

原本拖累财报的业务，到了A股转眼估值增长十倍百倍，质押就可以获取大笔现金，何乐而不为呢？

利用中国特色的A股市场来接视频网站烧钱的盘，这是百度的第一只鸟。

第二，剥离亏钱资产，提升百度股价。

对于百度来说，航母计划本身就是甩包袱，甩掉一个每季度烧钱一亿多美元的爱奇艺，百度的财报上就多了一个多亿美元的纯利润。而这只是第一步，百度烧钱的业务还有O2O，以及其他零零散散的边缘业务。将这些业务一一剥离出去，独立上市，会让百度的财报持续好看下去。剥离一个，业绩增长一块，股价提升一截，所有百度的投资者都会收益。这对百度在美国的股价是重大利好。所以，爱奇艺MBO的效益消息一公布，百度股价立即飙升8%。而这种剥离，并不影响百度对旗下业务的实质控制权和整合，对百度的战略目标和布局也没有影响，完全是资本游戏。