把握新能源汽车金融业务

张信琼

新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车。作为国家重点发展的战略性新兴行业，2015年我国新能源汽车行业基本完成了起步阶段的任务，从2016年起，将向快速成长阶段迈进。在此过程中，商业银行要把握行业增长机遇，积极支持龙头企业的发展，为行业提供适度的金融支持。

起步阶段任务完成政策体系已基本建立

到目前为止，中国12个部委已相继出台政策70多项，包括购车补贴、车辆购置税和车船税税收优惠，以及新能源汽车国家科技计划重大项目、产业技术创新工程、城市公交车成品油价补贴改革、充电设施建设奖励、充电优惠电价、新建纯电动车企业管理、电动汽车综合标准化技术体系等。可以说，中国已经形成了比较完备的、系统的支撑新能源发展的政策体系。

新能源汽车产销量大幅提高

2015年全国累计生产新能源汽车340471辆，销售331092辆，同比分别增长3.3倍和3.4倍，实现了连续三年的大幅增长。其中纯电动汽车产销分别完成254633辆和247482辆，同比分别增长4.2倍和4.5倍；插电式混合动力汽车产销分别完成85838辆和83610辆，同比增长1.9倍和1.8倍。新能源乘用车中，纯电动乘用车产销分别完成152172辆和146719辆，同比分别增长2.8倍和3倍；插电式混合动力乘用车产销分别完成62608辆和60663辆，同比均增长2.5倍。新能源商用车中，纯电动商用车产销分别完成102461辆和100763辆，同比分别增长10.4倍和10.6倍；插电式混合动力商用车产销分别完成23230辆和22947辆，同比增长91.1%和88.8%。

基本具备了产业化的发展基础

我国新能源汽车经过近十年的研究开发和示范运行，基本具备产业化发展基础，电池、电机、电子控制和系统集成等关键技术取得重大进步。2015年，汽车节能技术推广应用取得积极进展，先进内燃机、高效变速器、轻量化材料、整车优化设计以及混合动力等节能技术和产品得到大力推广，汽车平均燃料消耗量明显降低；天然气等替代燃料汽车技术基本成熟并初步实现产业化，形成了一定市场规模。但总体上看，我国新能源汽车整车和部分核心零部件关键技术尚未突破，产品成本高，社会配套体系不完善，产业化和市场化发展受到制约；汽车节能关键核心技术尚未完全掌握，燃料经济性与国际先进水平相比还有一定差距，节能型小排量汽车市场占有率偏低。

自主品牌的骨干企业初具规模

比亚迪、北汽新能源、江淮汽车成为我国新能源汽车市场的骨干企业。其中比亚迪2015年产量同比增长210%，成为市场的领跑者。在技术上，无论是动力电池的研发制造，还是汽车电子智能化均有所建树。北汽新能源把战略着力点放在纯电动汽车上，是目前纯电动汽车研发、生产和市场占有率都处在前列的公司。此外长安汽车、上汽集团均发布了新能源汽车战略，加大了在新能源汽车上的投入；一批具有互联网优势的新型企业也对生产新能源汽车充满信心。

新能源汽车行业将进入快速成长期

目前，我国已经超过美国成为世界最大的新能源汽车市场。根据《中国制造2025重点领域技术路线图》预测，随着新能源汽车在家庭用车、公务用车和公交客车、出租车、物流用车等领域的大量普及，2020年中国新能源汽车的年销量将达到汽车市场需求总量的5%以上，2025年将增至20%左右。在国家碳排放总量目标和一次能源替代目标需求下，2030年新能源汽车年销量占比将继续大幅提高，规模将超过千万辆。从这一发展趋势看，在达到一定的生产规模后，从2016年起，我国新能源汽车行业将进入快速成长阶段并呈现以下特征。

政府主导让位于市场主导

在长达十多年的准备和起步阶段，我国新能源汽车行业的发展都是由政府主导的。到了快速成长阶段，原有的政府政策主导模式已经不能适应行业发展的需要，行业增长的动力将主要来源于市场，在市场主导下实施创新驱动、重点突破、达到战略性新兴行业的发展目标。

生产技术将发生重大突破

自主品牌新能源汽车能否在未来十年中担当起中国汽车市场主力军的重任，关键是在技术上能否有所突破。从2016年起，自主品牌新能源汽车企业在动力电池方面会更积极主动地采用新材料、新技术，解决电动汽车续驶里程问题，更能够抓住石墨烯等先进领先技术带来的技术创新机遇。在巨大的市场推动下，电动汽车在底盘电动化、车身轻量化、智能化、车网融合等方面都会取得突破性进步。

企业竞争加剧

激烈的竞争是推动行业加速成长的动力。2016年，除自主品牌的新能源汽车骨干生产企业间的竞争将十分激烈外，跨国公司将乘新能源汽车市场进入成长期之机，加大推出新能源汽车的力度，其中丰田汽车已经加大混合动力产品的市场投放，大众汽车已把产品策略的重点放在电动汽车上。此外，低端电动汽车领域将竞争激烈。目前数量众多的中小型新能源汽车企业，虽然技术底子薄、经济实力不强，但却十分了解低端消费者的需求，对中国三四级市场和农村市场有超强的认知、开发和拓展能力，产品的竞争力较强，它们的崛起只是时间问题。

动力电池行业将迈上新台阶，出现具有国际竞争力的企业

目前我国已基本掌握车用动力电池的关键技术，开发的镍氢电池和锂离子电池的关键技术指标达到了国外同类产品的先进水平。从产品层面看，磷酸铁锂电池已趋于成熟，支撐了产业的发展，目前大规模示范应用的新能源汽车电池大多是国产品牌。2016年，伴随着新能源汽车行业的发展，中国动力电池行业的发展将更为迅猛。一批技术创新能力较强、产品质量逐年提高、市场占有率较大的优势骨干企业，如天津力神、深圳比克、哈尔滨光宇、浙江万向等将在电池生产、技术开发上都达到或更接近世界先进水平。

充电桩行业将快速发展

作为一个新兴行业，充电桩行业的毛利率目前处于比较高的水平，现在行业正处于起步阶段，产能远远不能满足市场快速发展的需要。从2016年起，该行业将经历预期改善、订单增加、业绩上升的成长过程，未来市场发展前景巨大。

把握机遇，拓展业务积极推动并分享新能源汽车行业的高增长

新能源汽车行业快速成长的过程中必将产生大量的资金需求。动力电池行业与充电桩行业的快速发展使新能源汽车行业供应链金融面临较大的机遇。随着企业上市、并购活动的增多，商业银行财务顾问等投行业务也将得到发展。但也应该看到，由于成长期企业竞争的加剧，优胜劣汰的法则使进入行业的中小企业面临一定的风险。此外宏观经济增速下滑、经济下行压力持续加大也将一定程度上影响行业的增速。因此2016年，商业银行面临新能源汽车行业快速成长带来的机遇与挑战，应适度发展新能源汽车金融业务，加大风险防范力度。

重点支持新能源汽车的龙头企业，适当关注新能源汽车业务占比高的大型企业

支持比亚迪、北汽新能源、江淮汽车三大骨干企业的融资业务，适当关注长安汽车、上汽集团等新能源板块的融资业务以及跨国公司在华独资、合资企业的新能源汽车业务。重点支持具有技术创新与技术改造能力的生产企业降本增效，拓展销售渠道。

发展新能源汽车行业供应链融资

对行业产业链上游的零部件及配件制造企业，特别是动力电池、充电桩生产企业，积极发展保理、商票贴现、存货质押融资、订单融资、应收账款质押等业务，帮助企业提高资金流动性；对产业链中游企业，依托网银系统和资金清算系统，提供一系列贸易融资和结算服务，对企业进行资金集中管理，有效控制资金风险，达到收付款的便利，同时通过项目贷款、中长期贷款、银行承兑汇票等帮助企业增强实力实现快速增长；对产业链下游的专卖店、经销商等通过存货质押融资、汽车合格证质押、法人账户透支、厂商银、回购担保等满足其资金需求。

发展新能源汽车行业的投行业务

未来新能源汽车企业与配件生产企业对财务顾问、债券发行、风险投资、IPO、并购贷款等的需求将越来越多，呼唤银行能直接提供相关服务或建立与VC（或PE）等的对接平台服务。

根据新能源汽车行业特点，加强风险防范

密切关注国家产业政策及市场环境的变化。2016年，新能源汽车行业将受到行业政策环境与市场环境的双重影响，商业银行要密切关注以上环境变化对企业收入、偿债能力与盈利水平的影响，防范财务指标波动风险。

密切关注竞争风险，并及时反应。竞争激烈程度加剧会导致企业盈利能力下降过快，使得一些企业较快陷入困境。银行需要追踪相关市场格局变化，并做出缩短授信期限、减持信贷资产、提升利率等快速反应决策规避风险。

留心企业核心竞争力变化。新能源汽车企业的核心竞争力通常体现在技术、人才、产品创新等方面。如果核心竞争力发生变化，企业很难确保持续发展。银行需要关注移动互联网企业核心竞争力态势，如企业是否有关键技术（或专利）风险，是否发生核心优秀人才流失風险，是否面临重要新产品推广不力风险，企业盈利模式是否可行，企业是否能及时融资实现现金流正常运转等，根据企业实力调整授信额度和服务模式。

（作者单位：交通银行总行发展研究部）