林浆纸 别说南海问题和你没关系

李冉

南海军演和林浆纸有什么关系哪？

近日，土耳其军事政变、南海举行军事演习等国际事件看似与林浆纸并无关联，但是由于经济全球化程度不但加深，世界都处于一个整体，南海事件、土耳其军事政变虽与林浆纸并无直接联系，但其引发市场避险情绪推动了美元的上涨，在7月18日，北京时间16:30夜盘开市后，在岸人民币兑美元一举跌破6.70的心理关口，人民币长期贬值趋势确立。而且中国房地产价格涨势降温、民营资本加速外流、外资撤离加速，以及央行调低中间价等因素的影响，未来人民币走势难以扭转颓势。

而中国造纸业有大约一半的纸浆和废纸从海外进口，如今随着人民币走软，这些企业的进口成本更高。而部分造纸企业拥有大量美元计价债务受到的影响会更大。受汇率影响巨大的中国纸企不得不以较大幅涨价来应对人民币贬值。7月18日，安徽山鹰纸业宣布7月18日起，马鞍山基地、海盐基地生产的所有纸种在原有销售价格基础上统一上调100元/吨。

接下来，新一轮涨价或接踵而至，包装印刷企业在无法独自承受涨价成本的情况下只有两种选择：要么全数转嫁给下游客户，要么退出。

由此可见，国际形势对中国纸业有着重要的影响，主要作用于汇率方面，人民币汇率对我国经济的影响不容小觑，同时适用于我国纸浆价格的变动。

以阔叶商品浆为例，过去十年中，阔叶浆的价格变化与新增产能的投产相关性很小，而决定纸浆价格的主要因素包括：长期价格主要受到供应、需求的平衡，供应商的成本曲线等因素的影响；短期价格主要是受到库存、突发事件影响；而突发事件主要包含如供应商突发问题、战争及汇率等诸多问题。汇率的变化看似是短期影响，但是汇率的突然大幅度变化往往多受国内政策和国际关系影响，而国际关系及国内政策又往往是汇率变化的主要诱因，这会严重影响我国林浆纸产业的进出口贸易的发展。

在2014年中国纸及纸板的产量达到1亿吨，预计到2018年将增加至1.11亿吨，年复合增长率2.6%。主要增长来自包装纸和纸板、生活用纸几个方面，产量也保持较高速度的增长，预计到2018年的未来3年，中国造纸原材料需求将增加1000万吨，增长率为2.6%。

而2008～2014年，全球阔叶商品浆需求年均增长率为3.5%，其中中国年均增长率高达12.4%，预计2015～2018年，全球阔叶商品浆需求增速将趋缓，年均增长率下降到1.9%，其中中国也将大幅下降为4.1%；预计到2018年全球阔叶浆需求仍会增长230万吨，其中，近3/4的增长来自中国，中国依然是全球阔叶商品浆需求的主要动力。

2015年中国阔叶商品浆需求量约为1008万吨，预计2018年增长至1168万吨；进口浆占比在未来3年将由78%上升至82%。国产浆为220万吨，增加7.2%。面对如此大规模的对外贸易，汇率的波动会对我国林浆纸产业产生较大幅度的影响。

除此以外，意外事件的发生，也会引起价格的大幅波动。

2015年7月下旬亚太森博意外停机，市场过度解读导致9月份供需比大幅降至89%，幸而此次需求比失衡非全球性变化且近期南美集中停机检修，预计库存将在短期内消化，重新恢复平衡供应。而供给方面的失衡也会造成类似的问题。

例如，近几年来，全球阔叶浆产能继续扩张，新兴产能已经超过了需求的增长，但实际商品浆产量远低于新投产的产能。2009年投入的新产能是280万吨，然而产量只增长了83.5万吨，而且这部分产量的增加还是得益于2009年国际浆价跳水，部分投机性买家借机囤货。

理论上来说，新产能投放后产量会逐渐增加，但是2010年产量反而减少100.5万吨。其中的原因一部分是消化前一年囤积的库存，一部分是因为国际浆价飙升，中国买家增加了非木浆的比例；2011年国际浆价开始恢复，产量增加181万吨；2012～2013年由于一部分原有产能的关停并转，实际产量增加也低于新增产能，分别为41万吨和31.9万吨；2014年在中国新增产能驱动下，产量大幅增加了236.5万吨；预计未来3年同样受原有产能的关停并转的影响，实际新增产量又会下降。

目前全球林浆纸需求将保持持续增长，中国需求仍为主驱动力；而高成产能的关停并转，新供应的增长量有限；2014年估计是开工率和价格的谷底，全球开工率在2016年仍会继续上升；近期供应量减少，加之前期木浆价格过度下跌，预计近期将触底反弹。

在全球一体化的今天，任何事情都会像蝴蝶效应般影响林浆纸一体化产业的发展，为了减少类似情况对中国林浆纸产业的影响，长远来看，中国企业需要稳定的共赢合作伙伴关系，例如，签订长期协议；供应的选择多元化，比如采取将国产浆和不同地区进口浆多样组合等措施，可以降低突发状况对厂家的影响。