港交所IPO全球第一

闵洲民

刚刚过去的2015年，港交所首次公开招股（IPO）集资总额高达2613亿港元，夺回了久违三年的集资额全球第一宝座，成功跑赢纽交所和沪交所。多家分析机构预计，今年香港及内地新股集资会更活跃，更多内地金融企业将来港上市，因此港交所保持全球前三地位依旧大有希望。

内地金融企业系夺冠帮手

港交所最新披露的数据显示，截至2015年12月31日，共有138家公司选择在香港上市，首次公开招股（IPO）集资总额高达2613亿港元，全球排名第一。新上市公司数目打破上一年全年122家的纪录。其中，104家公司在主板上市，募集资金约2586亿港元，34家公司在创业板上市，募集资金约27亿港元。

值得注意的是，内地企业成为帮助香港超越纽约成为IPO集资额冠军的最大帮手，九成上市新股都来自内企。

与此同时，港交所IPO筹资额的发行人结构亦发生变化，全年整体集资额逾一半来自金融服务业。去年1月至10月，港交所上市的发行人中，金融业的首次公开招股集资额占比为58.3%，占整体IPO集资额首位；紧随其后的是消费品制造业，占比为13.4%；而第三、第四位则是资讯科技等企业。

不过，华尔街日报报道，2015年香港新股中最大的赢家还是消费股，投资者最看好的还是消费品领域。

其中总部位于香港的维珍妮，该公司在中国南部和越南东北部的工厂，为维多利亚的秘密（Victoria's Secret）和Calvin Klein等品牌设计和生产产品，10月初通过IPO筹资2.45亿美元。Dealogic的数据显示，该股上市后的股价已上涨超过一倍，回报率居2015年香港规模5，000万美元以上各IPO的首位。

另一个赢家是在开曼群岛注册的IMAX China，该公司拥有IMAX品牌在大中华区的独家许可。IMAX China的股价在上市首日较IPO价格上涨11%，目前已上涨超过80%。

根据波士顿咨询公司和阿里研究院发布的一份报告，预计中国仍将是全球增长最快的消费市场之一，到2020年，中国全年的私人消费规模将达6.5万亿美元。即便在未来五年中国GDP年度增速放缓至5.5%，预计私人消费也将以每年约9%的速度增长。

据悉，今年在港上市的新股中，仍有约20%来自消费领域，特别是那些餐饮企业和电子商务企业。

巨无霸新股有望再创新高

展望今年香港IPO的市场情况，多家分析机构表示乐观，认为香港保持全球前三名地位并不困难。

普华永道审计服务合伙人黄炜邦表示，对今年新股市场感到乐观，香港及内地新股集资会更活跃，会有更多内地金融企业、飞机租赁及生物科技企业来港上市。预计今年来港上市的新股达130宗，较2015年124宗为多。预期集资额达50亿至100亿元的新股数目可能超过10宗，集资额超过100亿元的新股达七至八宗，香港全年IPO融资总额将达3000亿元港币，继续保持全球前三之位。

安永华南区主管合伙人蔡伟荣同样对今年港交所IPO充满信心。他认为，随着大陆A股注册制和战略新兴板的推出，企业可能会选择在本益比较高的A股市场上市。不过，由于香港拥有众多国际投资者，法律和会计制度相对健全，也有良好的二级市场配合，不少内地公司仍倾向于在香港上市。

今年，登陆本港的巨无霸新股有望再创新高，当中主要来自内地证券公司、金融科技、城市商业银行、保险公司和金融租赁公司等内地金融服务机构。受惠于国家的金融体制和国企改革政策推动，不少医疗医药企业与国企计划来港上市。

目前已向港交所递表并公开上市申请档的发行人有46家，主要来自金融、科技、传媒和电信、零售及消费品及建筑等行业。有消息称，中国邮政储蓄银行、平安陆金服等公司都有意今年在港启动IPO。知情人士称，中国邮政储蓄银行已委任五家银行负责牵头其IPO，筹资规模料达150亿至200亿美元，有望成为今年香港IPO规模最大公司。

内地重启IPO不会影响香港

至于今年内地A股重启IPO会不会影响香港IPO市场，黄炜邦表示，短期内，内地加快上市审批将对香港新股市场有一定影响，因为内地的股票估值较香港为高。不过，随着A股、H股的差价收窄，在内地上市的优势将会减少。

需要注意的是，香港近几年主要依赖“国家队”做基投以确保企业成功上市，很少国际投资者有兴趣“下单”，海外公司来港上市更乏善可陈，香港的国际化集资功能正在下降。

对此，证券界人士指出，在两地互联互通下，预期内地投资者向外投资愈来愈多，投资需要亦趋向多元化，为此，香港应提供更多产品予内地人选择，并加强IPO上市机制，便利海外公司来港上市，亦要放宽大中华业务公司在港第二上市。

据悉，港交所正在研究如何将股票通模式，从二级市场延伸到一级市场推出“新股通”，让两地投资者都可以在未来申购对方市场的新股。

香港交易所集团行政总裁李小加在详解港交所未来三战略规划时称，“大家不应把‘新股通简单狭隘地看成两地交易所争夺上市资源、此消彼长的竞争问题，更应把它看成两地市场共同为中国国民财富寻求更多元、更有效全球资产配置的机会。如果从这个出发点看问题，尽早允许一级市场的互联互通，为中国内地投资者提供在中国市场框架下投资海外的机会，可以方便他们在全球市场低迷时利用沪港通安全可控的运营模式，尽早部署海外资产配置。同时，内地公司若有机会吸引国际投资者成为其股东，也可大大改变内地投资者结构，促进发行机制的改革。两地交易所若能携手联合发行、协调监管，‘新股通将成为双方互惠共赢、共同发展的大好契机。”