新常态下中小企业民间融资的现状及对策研究

余佳琴　刘勇

摘要：2014年5月习近平在河南考察时首次提及“新常态”。经济新常态意味着中国经济进入了一个新的发展阶段，经济发展的条件和环境已经或即将发生诸多重大转变。在这一背景下，中小企业民间融资呈现怎样的现状，对此应采取何种措施值得我们深思。本文主要剖析了经济新常态下企业融资的环境，探讨了民间融资难的突出问题，从而提出自己的建议，为后期的研究与实践提供参考意义。

关键词：经济新常态；中小企业；民间融资

自习近平在河南考察时提及“新常态”以来，其呈现出从高速增长转为中高速增长，经济结构优化升级，从要素驱动、投资驱动转向创新驱动的趋势。

我国重应用型研究，轻基础理论研究，对民间融资的理论研究和工作还处于起步阶段。新常态下，我国经济运行仍面临困难和挑战，出现经济增长动力与经济下行压力并存的情形，且中小企业融资难的问题日益突出。另外，民间融资逐渐成为中小企业最为重要的融资方式之一，因此，研究新常态下中小企业的民间融资对于认识新趋势，适应新变化并最终抓住新机遇具有现实意义。

一、新常态下企业融资环境的剖析

（一）融资规模下降，伴随资金需求上升

一方面，经济新常态下，伴随着防治大气污染的宏观政策背景，我国经济转型升级，产业结构调整，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化的推进，使加工制造、工业生产等传统落后企业陷于发展困境，保持原有业务前景堪忧，对未来发展的预期减弱，从而使得企业扩大生产规模的意愿下降。调查显示，全国39.4%的企业家认为宏观经济“偏冷”；企业家信心指数为60.6%，比上年降低了1.5%。

另一方面，后金融危机时代来临，经济下行压力增加，而人力成本增加，维持正常生产急需大量流动性资金。从企业数量上看，由于政府改革企业登记制度，2014年前三季度新增企业数量较2013年增长60%以上。总体上说，浙江省近年来小微企业在银行的贷款总量稳步增长，在所有的银行贷款中占比持续增加，覆盖面也不断扩大。据统计，截止至2015年9月末，小微企业的贷款余额达到22.54亿元，占全部贷款余额总量的23.06%；小微企业贷款较年初增加1.84万亿元，较上年同期增长14.58%，高于各项贷款平均增速；小微企业贷款户数1183.32万户，较年初增加38.74万户，较上年同期增长7.40%。如图1所示：

（二）央行五次降准降息，民间融资渠道变窄

2014年，我国经济增速放缓，维持在7%附近。为此，政府实施了积极地财政政策，通过加强货币政策的灵活性和针对性扩大内需。2014年年底至2015年，央行五次降准降息，三次“双降”，意使更多资金流入实体经济，促进经济实现“稳增长”，这使得居民储蓄收益进一步降低，因此许多投资者甘愿冒风险而投身民间借贷的队伍。

同时，受经济下行压力的影响与正规金融机构信贷指标的影响，小微企业贷款再次受到限制，但由于日益增加的融资需求，只能转向民间金融市场。部分担保公司、网络投资平台等中介机构许以高额回报，非法吸收公众资金，转借给企业及个人，从而非法获利。2013年以来浙江省各地的民间资本运作出现了大量的“非法集资”、“金融诈骗”、“跑路”、“失联”等案例，导致民间资本的风险偏好逐渐降低，公共的风险意识显著增强，资金供给规模继而降低，民间金融渠道持续变窄。

二、新常态下民间融资的突出问题

（一）民间融资利率高、期限短

目前，小微企业存在诸多的局限性，如金融信息掌握不及时、资产抵押能力弱等，难以从银行获得借贷资金；同时，对于银行金融机构，面临数量庞大的小微企业，需要付出大量人财物力来对接企业，带来人工成本和审核时间增加，因此民间借贷成为小微企业必不可少的一种融资方式。人民法院在规定对民间借贷的处理方法时提到：民间借贷的利率略高于人民银行规定的同期贷款利率，最多不超过利率的4倍。实际上，超过央行规定利率4倍的民间借贷利率占到很大比例，这使大部分小微企业陷入了窘境，并且还要承担着融资高昂成本的重压。

社会主义市场经济快速发展，随之产生的担保公司其实是“地下钱庄”，不具有合法规范的产权。许多拥有资金的融资者先将家庭财产抵押在银行，拿到贷款后再通过放贷获利，这些人其实在一定程度上起到了“融资平台”的作用。因为无序集资、过度担保、过度投资，这些个人与企业根本无法满足产权制度的基本要求，如果在某个环节出现问题，很容易产生“多米诺骨牌”效应，造成整个资金链的断裂，所以一般民间融资的期限比较短。

（二）缺乏适用的法律法规

改革开放三十多年，民间融资一直没有一个明确的合法地位。在实际操作中，相关法律的制定与实行与民间融资的发展形势变化相去甚远。随着民间融资逐渐由直接融资向间接融资转变，企业之间借贷活动大量增加，对于这类民间借贷，法律奉行“不禁止、不保护”的原则，很容易形成法律的空白。

其次，现行法律对非法集资界定模糊，对民间融资行为的规范缺乏统一性和衔接性。《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》规定：“未经依法批准，以任何名义向社会不特定对象进行的非法集资是非法金融业务活动”；而最高人民法院在《关于如何确定公民与企业之间借贷行为的问题批复》中指出：“公民与非金融企业之间的借贷属于民间借贷，只要双方意思表示真实即可认定有效”。可见，法律文件中的内容不一，这会导致相关部门不能很好地区分，易出现“一棍子打死”的局面。

（三）民间融资的监管不到位

随着经济的发展，民间融资与正规金融机构两者关系已经密不可分，难以监管。小额贷款公司、典当行等民间融资中介机构的大部分业务是放贷给个人或企业，用于偿还银行贷款，然后个人或企业再从银行贷款偿还民间借贷，实现信用增信和降低利息支出的双重目标。

当前我国民间融资机构按工商企业对待，采取的金融监管措施是“单线多头”，即金融的监管权集中于中央，地方并没有独立的监管权。人民银行负责货币政策的制定和实施，但其制定的保守利率远远小于民间的实际利率，实际上并不了解民间融资的真正情况，更不要说对民间融资进行有力地监管了。银监会仅能监管国家正式颁发了正式牌照的金融机构，无牌照运行的民间金融机构则在监管之外。另外，民间融资主要投放于小微企业的流动资金，造成借贷市场不均衡，贷款利率上涨，借贷双方相分离，出现金字塔式的资金集中，加剧了民间融资的风险。

三、保障民间融资和中小企业经济发展的对策

（一）国家宏观层面

1.制定和完善法规政策

目前民间融资作为我国中小企业筹资的重要渠道，却被认为是“灰色地带”的重要原因是缺乏相关的法律体系，以保护借贷双方的利益，为此一方面需要加快建立民间金融的法律体系，明确民间融资的合法地位。颁布专门的类似《民间融资法》及配套的法律法规，并规范民间融资与非法融资的界限，明确民间融资主体的权利、义务及其保障措施，逐步将民间融资规范化、公开化、法律化，纳入主流金融体系。

另一方面，完善民间融资监管体制。树立分类监管的理念，采用“双线多头”的监管模式。由静态监管转向动态监管、由事后处罚转向事前防范、由机构监管转向功能监管，时刻关注、控制和化解民间金融机构的风险。民间融资中介机构，如担保公司、典当行等机构应按照谁审批、谁负责，谁主管、谁整顿的原则，明确主管部门的权责，完善风险问责机制。

2.加快金融改革创新

一方面要建立专门针对中小企业融资的金融管理机构。在现有的条件下以商业银行为基础创新民间融资组织形式。即根据银行已掌握的客户信息，搜寻合适的预贷款企业，放出手中的资本。另一种方式是创新金融机构，以民间资本的社会关系为基础，组建民间的相同行业或同一地域的融资机构，加快创新，延伸借贷双方资金供需链。

另一方面要充分发挥互联网金融的作用，拓宽融资渠道，减少信息不对称。政府出台相应的优惠政策，做好牵线搭桥工作，鼓励并引导企业积极主动地利用P2P网络借贷、众筹、大数据金融等网络融资渠道。同时，引导互联网金融机构积极与传统金融机构合作，探索出一条以互联网金融大数据为支持，商业银行体系为依托，政府监管为导向的线上线下相结合的融资新模式。

3.构建风险防范与补偿机制

民间金融与正规金融相比存在更大的风险隐患，这就要求我国必须建立民间融资的风险防范与补偿机制。对于资金需求者，就要考察借款人的身份、信用状况、还款能力及抵押或质押物品等基本信息。对于资金供给的风险防范，就要预测民间融资行为风险的大小，在融资发生前审核的工具及手段以及控制措施等。此外，还要明确民间融资行为双方主体的法律责任和义务。

对于风险补偿机制，企业或个人可以建立自然人破产制度或者类似于存款保险的制度，甚至可以为贷款进行投保，来保障投资者利益。

（二）企业微观层面

1.优化企业内部管理，提升企业融资能力

要良好解决中小企业融资难的现状，完善企业自身是关键。由于中小企业规模较小，缺乏竞争力，经营与管理不完善，缺乏竞争能力，无法在市场中发展扩大，影响融资的金额与效率。这需要中小企业做到健全企业管理制度并构建合理的组织结构，提高管理水平；要加强技术创新，提高产品质量；做好企业内部协调工作；塑造守信、进取的企业形象。

2.加强内部信用建设，提高抗风险能力

建立健全企业的信用体系不仅仅是政府的事情，更是企业自身的问题。企业关注产品竞争优势的同时，要兼顾企业良好形象的树立与信用的建设。鉴于大部分的民间融资都是靠圈内口碑或熟人介绍，因此要发掘与培养融资人才，从而提高还款能力，加大风险防范能力。企业高管应分析投融资的可行性，不盲目融资、不非法集资，企业平时应通过采取建设信用文化、规范和健全财务的规章制度、加强金融法规学习等方式，树立有债必偿、有口皆碑的良好形象。

3.推进企业转型升级，加快集群区建设

加快推进企业转型升级是解决小微企业融资难的根本途径。首先，企业应加大在人才队伍建设力度。在留住核心员工的同时，吸纳外部优秀人才，强化公司团队。通过人才培养、科研投入等把自身产品和服务做好、做精。最后，利用区域经济，推动企业集群和集约化发展。鼓励行业的龙头企业与优势企业对相关企业进行联合、并购、重组等措施，提升产业集中度；同时企业可以利用大量现存的行业协会或其他社会组织团体，建立有效的规范，协助政府进行民间融资渠道的管理，更进一步可以在协会牵头下，发挥集群融资的作用。

中小企业是我国国民经济的重要发展力量新常态下，解决融资难、融资贵问题迫在眉睫。伴随着后金融危机，浙江宏观融资环境利弊参差，中小企业民间融资又呈现怎样的现状，对此应采取何种措施值得我们深思。本文主要剖析了经济新常态下，企业融资的宏观环境，探讨了民间融资利率高而期限短；法律法规不适用不统一；融资监管不到位等突出问题，并从国家宏观层面与企业微观层面提出建议。一方面，国家应支持引导中小企业的民间融资，制定和完善法规政策，加快金融改革创新，构建风险防范与补偿机制。另一方面，企业自身应优化企业内部管理，提升企业融资能力；加强内部信用建设，提高抗风险能力；推进企业转型升级，加快集群区建设。

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