一丁集团暴毙警示

严学锋

“我并不是说，一丁的破产，全是银行和厂商的错。老板个人的盲目扩张，对一些新业态的超前布局或许是更重要的原因。”

破产、老板“跑路”？2015年11月30日，一丁集团股份有限公司副总裁林德志发布公开信，称一丁集团宣布破产。

“老板跑路这事，或许真有其事”。公司创始人、董事长，持股99.97%的吴建荣可能跑路的一个侧证是，新三板企业福建一丁芯半导体股份有限公司12月10日公告称，11月13日其大股东即福建一丁芯信息技术有限公司股权发生变化，股东吴建荣将所持股权全部转让给李昕。

一个年营收达33亿元、2014年净利润近2000万元的企业，为何突然死亡？

“快鱼”暴亡

根据公开材料来看，倒下之前的一丁集团是一条高成长的“快鱼”，是家规模颇大的明星企业。

按林德志的说法，吴建荣“出身于草根，几乎是白手起家，从一家20平方米的小店，发展为资产十亿、年销售额56亿元、最高峰时员工逾2000人的集团” 。1977年生的吴建荣2000年创立总部位于福建省福州市的一丁集团。2012年，君联资本成为一丁集团首批战略投资者。

2015年7月，国脉科技股份有限公司（002093）与一丁集团、吴建荣签订战略合作协议。据公告介绍，一丁集团是一家集设备制造、软件研发、内容提供、产品销售、运营服务为一体的智慧科技运营商；与联想、苹果、三星、英特尔、微软、IBM等世界级厂商建立战略合作伙伴关系，公司形成“核心技术、智能生活、智慧政企、创意时尚、科技投资”等五大业务板块，先后被授予“中国连锁百强企业”、“中国软件百强企业”；2014年销售收入335，955.3万元，净利润1，901.51万元，截至2014年12月31日，总资产169，918.85万元，净资产40，525.66万元。

然而，2015年11月30日，一丁集团倒下。林德志称，“民间债权人都收到风声，数十名社会上的小混混强行进入公司，把所有能搬走的东西都搬空了，大到复印机、电视机、电脑，小到椅子、排插，洗劫一空”。关于吴建荣，林德志的说法是，表面光鲜的全国“双百强”企业的掌门人，其实是一个随时可能进监狱的“负翁”。

病态扩张

盲目扩张是企业发展的大忌，是资金链健康的大敌。关于一丁集团破产的原因，老板吴建荣并不糊涂。

从一家20平方米的小店，发展为资产十亿、年销售额56亿的集团公司，靠的是什么？除了吴建荣个人的聪明才智和全体员工的努力外，还有今天让他深陷漩涡的银行和厂商。银行说，你生意做那么好，我给你贷款吧，没事，多贷点；厂商说，你生意做那么好，我給你授信吧，一个亿够不够，给你三个亿吧。就这样，一个靠借贷维持运转的资金链条形成了。野心越来越大，流水越做越多，业务越铺越广。

但是，传统的电脑手机业务并不赚钱，当靠借贷维持的不赚钱的业务越做越大，离死期也就越来越近了。“这年头，经济大环境不好，都是三角债，无论多小的一家企业倒闭，都会引起多米诺骨牌的崩塌。”林德志直言，“当然，我并不是说，一丁的破产，全是银行和厂商的错。老板个人的盲目扩张，对一些新业态的超前布局或许是更重要的原因。”

“深耕细作、小步快跑、厚积薄发、永续经营”，实践中一丁集团并没有遵循自己宣布的这个经营方针。林德志曾对吴建荣说，能不能不要布这么庞大的局，只专心做其中的一块业务？那是BAT要干的活。后来其知道老板有苦衷：他根本停不下来，只有大的布局，才能讲出大的故事，才会有银行和厂商继续支持他这个不赚钱、靠借贷维持的体系。这种资金链非常病态下的疯狂扩张，如何不危险？

终于，撑不下去了，资金链彻底断了。林德志称，“最近这几天，他形容憔悴，而又感觉如释重负。他说，破产也好，‘进去’也好，终于可以解脱了。每年一个多亿的利息，一个不赢利的企业，几百上千号的员工。每天他醒过来第一件事，就是要考虑今天银行的利息在哪里？明天员工的工资怎么办？后天给厂商的货款能否及时到位？他活得很累。正如他自己所说的，我要为自己的错误负责，哪怕是‘进去’，总比现在强撑着这么一大摊子要强。所以，当陆续有债权人上门的时候，他尽力配合。只是后面的局势失控了，出于人身安全的考虑，他不得已‘跑路’了。”

据恒生银行的索偿函称，截至2015年11月30日，一丁集团欠该行贷款人民币本金11520万元及相应利息、费用等。

资金断链

“跑路之前，他（吴建荣）反思了三点：第一，永远不要跟银行借钱；第二，永远不要向民间借贷；第三，量力而行。他说，以后牢记这三点，我们一定还会东山再起。”林德志称。

显然，吴建荣的反思有问题。其一，拒绝借钱是因噎废食，适当举债是借力杠杆做大做强。二，永远不要向民间借贷——这暗示一丁集团/吴建荣可能向民间借贷了。民间贷款通常利率很高、企业家个人负连带责任，成本高、风险大——包括企业家人身安全风险。按林德志的说法，最近几天在公司转悠的有黑道背景的债权人，确实需慎之又慎。量力而行方面，华人巨富李嘉诚的理念值得借鉴：“任何事业均要考量自己的能力才能平衡风险，一帆风顺是不可能的，过去我在经营事业上曾遇到不少政治、经济方面的起伏。我常常记着世上并无常胜将军，所以在风平浪静之时，好好计划未来，仔细研究可能出现的意外及解决办法。关键在于要做足准备工夫、量力而为、平衡风险。”

曾资金链断裂、后东山再起的巨人网络董事长史玉柱指出，“过去十年中国的著名企业家，被抓起来的、坐牢的，最知名能找十几个，一般的都加上，能找到50、60个，他们每个人坐牢的理由不一样，有金融欺诈，各种罪名，你仔细看，它的本质就是资金链条断了。企业成功不是靠赌出来的，杠杆太高就是赌博了，负债率低一点，可能会慢一点，但是会安全。所以搞投资，最大的教训就是要控制自己的负债率，控制自己的杠杆。”广东三正集团董事长莫浩棠更是称，企业最可怕的就是资金链出问题，资金链一断，就等于断血了，不死才怪呢。