基于公司管理的特殊性研究

张伟

摘 要：本文研究的主要目的是考虑到创业板上市公司的自身特点和特殊性，由于创业板上市公司的特殊性，所以进行深入研究时，务必将创业板上市公司的地域分布、控股股东的所有制结构以及高层管理者与公司实际控制人角色重叠等因素考虑在理论研究之中，本文可以使得相关理论研究更加符合创业板的现实条件。

关键词：创业板；上市公司；特殊性

一、创业板上市公司地域分布规律研究

本文通过对已上市206家除苏州恒久创业板上市公司招股说明书的统计结果看，创业板上市公司的地域分布规律相当明显，从区域上看，主要集中在长三角、珠三角以及渤海湾地区，三个区域总计达到69.81%，其中，长三角地区所占比例为19.81%，珠三角地区所占比重为26.42%，渤海湾地区所占比重达到23.58%；从城市的分布规律上看，主要集中在上海、北京等直辖市以及各个省的省会城市，总计达到其中53.77%，直辖市占30.19%，省会城市占23.58%；从沿海与非沿海对比统计上分析，可以看出，我国创业板上市公司主要分布于沿海地区，所占比重达到67.92%，内陆地区只占到32.08%。从上述地域分布规律看，我国创业板上市公司的成立和发展与其所在地域和城市有一定的关系，地域差异给我国创业板上市公司的绩效影响可见一斑。由于地理位置的差异，区位优势也不尽相同，创业板上市公司的上市条件也会有很大的不同，无论是地理位置，还是经济条件优势，都或多或少会促进“双三角”地区以及渤海湾地区的创业板上市公司的经营绩效。

二、创业板上市公司的控股股东的所有制研究

我国创业板上市公司的控股股东的所有制结构存在明显的规律性，根据截至2010年8月20日前106家除苏州恒久（股票代码：300060）上市公司招股说明书的统计结果看以看出，93家上市公司的控股股东为非国有股，占到总数的87.74%，而国有股只有8家，大部分是以各省或者各市的国资委名义控股，这8家上市公司分别为乐普医疗（300003）、机器人（300024）、钢研高纳（300034）、福瑞股份（300049）、当升科技（300073）、国民技术（300077）、龙源科技（300105）、西部牧业（300106），不存在控股股东的公司只有5家，占到总数的4.72%。

统计显示，即使是纳斯达克市场，每年也有200-300家企业因经营不善而退市，所以要关注我国创业板市场上市的经营绩效，从控股股东的角度出发，由于创业板上市公司主要针对的对象不是处于初创期或者“种子”期的企业，而是那些已经成立了一段时间，已经有一定的资产规模，产品已经有一定的市场，有一定的盈利能力的处于成长期的企业。而且大多数公司的所有制性质也是私营企业，私营企业治理成本低，工作效率高，风险与责任也更大。与公有制企业相比较，私营企业主在经营治理中投入的劳动更多，质量更高。其突出表现主要有以下几个方面：第一，决策的可控性，决定企业的经营治理战略，直接关系到私营企业的兴衰成败。公司的所有者和管理者都会自觉地全身心投入，不敢有丝毫的懈怠，通过充分的市场调查，获得必要的信息，并且通过市场竞争来随时修正自己的决策，尽最大努力避免或减少失误；第二，运营的灵活性，公司的管理者或者所有者会采取多种形式运用科学技术。如企业主本人钻研某种适用技术，派送相关技术人员或者企业的技术骨干到院校甚至国外学习相关的专业技术与经营理论，高薪聘请国内外的高科技人员，买断某项专利，技术入股等；最后，营销的活跃性，企业主的经营治理活动，不仅体现在生产产品、创造价值方面，更为重要的是在实现产品从而实现价值方面。

三、高层管理者与企业实际控制人的角色重叠现象研究

我国创业板上市公司的高层管理者与企业实际控制人的角色重叠现象特别的突出，其中，高层管理者与企业实际控制人的角色重叠的公司数为96家，占到总数的90.57%；高层管理者与企业实际控制人的角色不重叠的公司数位8家，只占到公司总数的7.55%；另外，有2家公司不存在实际控制人，占到总数的1.89%，这两家公司分别为硅宝科技（300019）、天源迪科（300047），主要原因是持有5%以上的股东共持有公司大部分股票，持有5%以上的股东不存在一致行动关系。基于我国创业板上市公司的企业实际控制人与高层管理者角色重叠现象的研究，发现我国创业板上市公司很大部分属于上述表格中的前3类，该3类企业中大部分企业的实际控制人在公司管理层中担任主要职位，以担任董事长职位者居多。例如，邱宇先生为重庆莱美（300009）的控股股东及实际控制人，同时在重庆莱美（300009）上市公司担任董事长及总经理两个重要职位；三五互联（300051）公司的控股股东及实际控制人为龚少晖先生，但同时龚少晖先生在公司担任董事长及总经理两个主要职位；此类公司在创业板上市公司不胜枚举。本文在研究高管团队与企业绩效关系时，要充分考虑企业实际控制人与高层管理者角色重叠现象，因为既是企业的实际控制人又是企业高层管理者的话，对企业的绩效的关注度会更高，对企业战略的制定、人员的安排以及市场的开拓会更尽心尽力，更在乎企业的经营成败。

参考文献：

[1]孙海法，姚振华，严茂胜.高管团队人口统计特征对纺织和信息技术公司经营绩效的影响[J].南开管理评论，2006（9）：6l-67.

[2]余新国，程静，张建红.中小板高新技术行业上市公司高管背景与经营绩效关系的研究[J].科技管理研究，2010（1）：178-179.