亚投行的发展价值和面临的风险挑战

赵峥

亚洲基础设施投资银行（以下简称“亚投行”）已于2016年1月16日正式开业。作为在全球经济增长潜力最大的亚洲地区设立的区域性投资银行和全球首个由中国倡议设立的多边金融机构，亚投行对中国转型发展、亚洲共同发展、世界持续发展均具有深远影响，也面临着一些风险和挑战，需要我们有相对客观的认识与思考。

亚投行的三重发展价值

其一，亚投行具有推动中国转型发展的重要价值。当前，中国经济增速正在逐步放缓，数据显示，2015年中国经济增长6.9%，较上年回落0.4个百分点。2012到2015年，中国经济增速从7.7%回落到6.9%，总体是一个增速持续下调过程，已经由高速增长进入中高速发展的“新常态”。在这一背景下下，中国迫切需要进一步提升对外开放水平，利用国内、国外两种资源、两个市场，在参与全球经济治理进程中实现转型发展。

亚洲国家大多处于城镇化和工业化的加速时期，具有基础设施方面的巨大需求和市场容量。以基础设施投融资为重点，通过亚投行这一国际平台，扩大中国对外开放格局，推动中国对外开放从贸易开放、商品开放向服务开放、理念开放升级，提升海外投资规模和质量，让更多的中国企业“走出去”，加快融入商品、劳务、资本、技术等国际市场，将有助于缓解外汇储备压力，增强海外投资收益，化解国内过剩产能，拓展中国经济的回旋余地，为中国经济发展提供强大而持久的动力。

同时，亚投行具有高效、公开和透明的管理机制，并在环境与社会方面有着高标准的制度安排和规范设计，这些环保和社会方面的框架协议，不仅是国际投融资的法则，也是一种开放条件下倒逼转型的发展机制，将推动中国企业更好的履行社会责任，推动中国产业提高创新能力和国际竞争力，将为中国经济通过国际化实现绿色转型、共享发展提供有力支撑。

其二，亚投行具有推动亚洲共同发展的重要价值。基础设施建设是经济持续、稳定发展的基础和保障。当前，亚洲经济占全球经济总量的三分之一，是当今世界上最具经济活力和增长潜力的地区。但因建设资金有限，相当部分亚洲国家的铁路、公路、港口、机场和通讯等基础设施严重不足。例如，地处东南亚内陆的老挝全国仅有四公里的铁路，存在很大的融资缺口。基础设施的总量不足、质量不高等问题已经在很大程度上制约了亚洲经济整体发展水平的提升。但就投资周期漫长、收益存在不确定性、具有政治风险的基础设施建设而言，私营部门往往缺乏初始投资动力，通常也没有足够的能力进行大规模投入。

亚投行是一个向亚洲各国家和地区政府提供资金以支持基础设施建设的区域多边开发机构，弥补了亚洲地区基础设施投融资机构的空白，其宗旨在于促进亚洲区域内的互联互通建设和经济一体化进程，初期投资重点领域包括能源与电力、交通和电信、农村基础设施、供水与污水处理、环境保护、城市发展以及物流等，这将有助于改善亚洲国家基础设施投资不足的问题，有利于带动公私部门合作提升基础设施水平，增强自身发展和区域协作能力，提升本区域内部及与全球经贸合作的层次和水平，为亚洲共同发展提供了重要支持。

其三，亚投行具有推动世界持续发展的重要价值。中国经济是世界经济体系的重要组成部分并日益深刻的影响着世界经济格局。中国在开放和融入世界市场的过程中，不仅以自己的市场和要素为世界提供了机遇与财富，也为世界经济的振兴提供了信心和支持。数据显示，2015年，中国居民银联卡海外消费额超过1.1万亿元，同比增长30%，累计实现对外投资7350.8亿元，同比增长14.7%。特别在交通运输、电力、通讯、装备制造业等领域的对外直接投资增幅巨大。

从目前的全球经济形势来看，国际金融危机的阴影仍然没有完全散去，对世界经济的破坏性影响依旧存在，全球金融市场波动加剧，全球债务水平依然处于历史高位，大宗商品价格持续低迷，全球经济总供求失衡的局面在短时期内难以得到改变。亚投行是中国承担更多国际责任、补充现有国际经济金融体系的建设性举动，对全球来说是互利共赢之举。

同时，虽然中国是亚投行的首倡者、发起人和第一大股东，但亚投行不是一家中国的银行，而是标准的多边金融机构，亚投行创始成员国为57个，其中域内国家37个、域外国家20个。东盟10国全数加入，拥有28个成员国的欧盟有14国加入，20国集团中也有14国加入，而金砖5国则全部跻身首发阵容。长远来看，亚投行不仅有助于为世界提供一个更加设施完备、互联互通、现代开放的亚洲市场，也会为世界经济持续发展创造市场和需求，并优化世界的分工体系、价格体系和供求体系，令全球从中受益。

此外，亚投行倡导的是和谐包容的价值观，强调的是和平、发展、合作的发展理念，展示和传播的是中国参与全球发展的智慧、思想和善意，其对全球经济发展的影响是创造性的，而不是破坏性的。可以说，亚投行不仅是一个金融平台，更是一个中国发展理念的传播平台，其所体现和弘扬的尊重、平等、合作、信任、互助的发展理念，也将为建设持久和平、共同繁荣的和谐世界作出贡献，对全球价值观具有深远影响。

面临的风险和挑战

在认识亚投行重要发展价值的同时，我们也需要理性思考和看待亚投行所面临的风险与挑战，既要承认亚投行对中国、亚洲乃至世界经济发展和金融市场建设所带来的积极作用，也需要客观认识亚投行发展价值的约束条件和影响程度。

一方面，不可过度低估亚投行的投资风险。投资是一项收益与风险并存的活动，对于铁路、公路、港口、电力、通信等基础设施投资而言更是如此。从经济学的角度来看，基础设施建设通常具有前期投资规模大，盈利周期长，回报稳定但较低的特征，这需要被投资国具有长期稳定的经济、政治和社会环境作为保障。亚投行定位于基础设施投资而非无偿援助，就需要考虑投资的收益与风险。从现实情况来看，亚洲地区存在着基础设施投资的巨大发展机遇和市场，但基础设施投资缺口多数都处在地缘安全风险较大的区域，普遍面临经济发展落后、社会问题突出、宗教与族群矛盾较多、政府治理低效等各种“不稳定”因素。

因此，要实现亚投行的长期发展价值，就特别需要充分考虑投资项目中的盈利能力，并将其体现在亚投行的定位、机制、运行模式设计的各个方面，健全贷款项目评估机制，加强贷款条件和借款者行为的规范约束，避免意识形态化和政治化，以融资和经济的成本收益作为决策的基本出发点，坚持国际性、规范性和高标准，确保专业运营、高效运作、透明廉洁，降低成本和提高运营效率，防止由于外部风险形成呆坏账，为亚投行长期发展提供信心和可持续发展能力。

另一方面，不可过度高估亚投行对世界金融格局的影响。从组成结构上看，亚投行已经成为一个横跨亚、欧、拉美的国际性多边金融机构，这将有助于推动现行金融体系改革并将对未来世界金融格局产生重要影响，同时也为中国参与全球治理提供了重要的平台，改变了以往中国主导建立的国际性开发银行缺乏发达国家参与的局面。

但是，从全球金融治理体系的基本格局来看，当前的国际金融体系改革进展仍然非常迟缓，亚投行短期内仍无法从根本上改变国际金融秩序由美国掌控的局面。美国依靠其在前沿科学技术、军事、经济等方面的综合实力，仍然在现有全球金融治理体系中占据着主导地位。而欧洲一些发达国家参与亚投行建设也主要是基于应对自身金融危机及债务危机所带来的经济困境、开展与中国等亚洲新兴大国国际合作的现实选择，并未从根本上改变现行的金融格局。

因此，在短期内，也不能过度高估亚投行对全球金融秩序的影响，而应该立足长远，依靠亚投行自身建设和改革探索，在吸取世界银行、亚洲开发银行、欧洲复兴开发银行、欧洲投资银行等多边开发机构经验和教训的基础上，完善民主和高效决策机制，并不断推动金融产品、服务和制度创新，参与全球金融治理规则制定，在运作实践中使亚投行成为建立新的国际金融体制的范本，通过理念、行动与成效的统一展示自身价值。