某电器融资方式选择问题探析

孙　柳

西安培华学院，陕西　西安　710125



某电器融资方式选择问题探析

孙柳*

西安培华学院，陕西西安710125

适合企业的融资方式可以为企业带来更多的利润，增强企业在行业间的竞争能力，为企业日后长远发展奠定良好基础。某电器在面对2008年的金融危机时，不但没有被击垮，反而在逆境中奋起勃发，恰恰就是因为其融资方式选择的正确性。因此本文通过研究某电器的融资方式的选择，以期能为其他企业提供借鉴和指导。

融资方式；某电器；债券融资

一、融资方式概述

(一)融资方式的概念

融资方式就是企业为了完成融资活动和提高融资效率而选择的方式和手段，保证企业能够筹措到额度更高的资金。企业的融资方式的选择也能够反映出一个国家经济政策的发展程度。

(二)融资方式的分类

企业可选择的融资方式主要有以下几种：

1.银行贷款。此类方式风险较小，同时能够得到较大额度的资金，所以银行贷款就成为了企业最常用的融资方式。又分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款。

2.股票融资。股票融资是指企业通过股票这一载体控制资金的流动方式，使资金从较充裕的部门向较为短缺的部门流动，同时股票融资具有永久性，不需归还。能够帮助企业建立起合理的规范的制度，完善企业的组织结构，使企业的抗风险能力得到提升。

3.债券融资。企业债券和股票融资相同都是一种直接融资方式，不需要依靠中介。债券融资可以能够为企业节约一定的税收，由国家给予支付补偿。同时还具有一定的财务杠杆的作用，对企业的资本和抗风险能力有一定的提升作用，从而提升企业得资本结构起到优化的作业。

4.融资租赁。是指企业将其的资产所有权和相关的风险和报酬进行转移，是一种将融资、融物和贸易、技术等相融合的新型金融模式。

5.境外融资。现阶段主要以企业国际股票融资和在其他国家发行国际债券两种方式为主，不过吸收外商直接投资和向国际银行带框以及贸易融资等作为辅助方式。

二、某电器选择的融资方式

(一)股票融资

某电器通过增长自身资本的方式引进新的股东，使得股东数和资本总量同时增加。同时新股东可以和老股东同样分享企业的赢利与增长，这样既能获得大量资金并且不用支付巨大的利息。

(二)债券融资

随着某电器在深交所中小板块的上市，2004年刚刚上市时就通过股票筹集到了近四个亿，而到了2006年利用股票再次融资约12亿元，随着苏宁的实力日益增强，人们对于该品牌的信赖和忠实程度稳固提升，到2009年光股票融资这一种方式就融资到30亿，直到2013年累计融资117亿，这样的速度让同行的其他行业无不羡慕不已。但是苏宁上市后仅仅选择了利用股票融资而没有发行债券，很大原因可能还是取决于融资的成本较低。从这我们也能体会到苏宁公司再融资的股权偏好，不断融资用最少的成本获得最多的融资资金，再利用丰厚的资金建设开拓新的店面。某电器从2012年才开始发行债券，是债券融资的特点和苏宁公司的发展需要决定的，因为债券的发行流程较为复杂，审批所需时间较长，这样就导致企业所需的资金不能立刻获得，再加上如果企业的社会公信度不够好，即使资产达到了发行债券的要求也不一定能够顺利获得资金。所以苏宁选择近两年才发行债券，第一是苏宁公司的财务结构和制度更加完善，公司已经具有了一定的社会影响力；第二是因为公司的融资结构更加稳定，对资金的需求不是很急迫才开始寻求更加多元化的融资方式。

(三)供应商融资

某电器的供应商的融资在整个融资的占比是不断增加的，成为苏宁主要的资金来源，随着苏宁的实体店面和网络销售的日益走高，苏宁选择对于供货商的应付资金进行延期支付，也随着苏宁在电器行业的垄断地位不断凸显，需要的货源越来越多，所以供应商资金的拖欠越来越多，时间也有所延长。因为通过供应商融资所需要支出的额外利息较少，同时风险较小，这一融资方式对于企业来说是一种不错的选择。即使整个企业的融资方式呈现出一种多元化的趋势，但是供应商融资这一比重始终占据着主导地位，所以苏宁也保证自己的供应商融资的比重越来越大。

(四)银行融资

某电器凭借自身实力和社会竞争力完全是有能力向银行借贷的，然而苏宁公司却没有选择这样的方式，这也说明苏宁公司还是有自己的考虑，虽然通过银行融资企业承担的风险较低，但是企业也需要向银行支付一部分利息，这样会影响苏宁的利润率和公司的总体收支，而苏宁选择的供应商融资是不需要支付利息的。但是这样也会存在一定的弊端，就像之前我们所看到的苏宁公司的短期还债能力较低，但是整体来看这样的融资方式对于苏宁公司来说能够收到最大的利益回报。

三、某电器融资方式选择的评价

(一)优点

从某电器整个融资方式的选择过程中，我们发现其具有以下优点：第一，某电器的供应商融资比重大，有利于其利润增加。通过对融资结构进行调整使得短期债务的风险有所降低，提升了长期还债能力。因为这样长期占用供货商的资金会使得企业财务账面流动负债的数额持续走高对企业造成一定的负面影响，不利于企业稳定健康的发展。第二，选择债券风险更低。对于苏宁公司来说筹集大量的资金债券的发行是一种绝佳的选择，将公司的风险降到最低但是却能获得高额的资金。

(二)缺点

但是在其融资方式选择过程中还存在着问题，比如债务结构不合理导致的经营风险的增加，比如现金流跟不上企业的扩张速度等。

针对上述评价，本文认为其可以建立更加科学的扩张模式。某电器在电商竞争如此激烈的环境下，无论在实体店还是在电子商城的主营业务利润率都在下滑，某电器在规模不断扩张的同时盈利水平却不能支撑自己的扩张。如果某电器遇到亏损，供应商就会出现恐慌，那么其资金链条就会断裂。所以在今后某电器可以建立更加科学的扩张模式，以品牌服务带动利润的增长，通过正价主营业务的利润率使自己的投资有所价值，能够取得更多的利润回报。

[1]郝婷.浅析我国中小企业融资难现象[J].现代营销(学苑版)，2015(03)：13.

[2]朱翠云，郝春新.我国中小企业融资困境与对策[J].河北联合大学学报，2012(06)：12.

孙柳(1987-)，女，内蒙古赤峰人，西安培华学院会计学院，研究方向：审计理论与实务。

F276.3；F275

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