利率市场化环境下商业银行存款利率定价探析

王文明　席波

2015年10月24日，中国人民银行对金融机构存款利率不再设置上限，标志着存贷款利率管制完全放开。此前，中国人民银行对存款利率进行上限管制，意味着商业银行可以在法定的保障下，获得较低成本的资金；而存款利率浮动上限一旦放开，意味着商业银行要完全按照自身经营情况和市场竞争状况进行存款的自主定价，商业银行在存款利率定价政策、定价方法和技术方面都要进行提升。

一、存款定价组织架构

商业银行存款定价要有统一管理、分级授权的组织架构。一般来说，商业银行资产负债管理委员会是本行存款利率定价决策审议机构，负责根据本机构发展战略及市场形势，审议并决定本行存款利率定价策略、规则、流程、授权、内控制度及其他重大利率管理决策，定期研究本行存款利率执行情况，并及时调整和优化定价策略。

存款定价需要有牵头管理部门，在商业银行一般是资产负债管理部门（例如资产负债管理部或计划财务部）。该部门负责根据经审定的存款利率定价策略和规则，具体制订全行存款业务的内外部利率定价模式、管理办法，及时确定和发布存款利率，按授权规定审批各业务条线或各分支机构的超权限存款利率定价申请，对存款利率执行情况进行监督、分析与后评价等。

公司业务板块、个人金融板块等业务板块是存款利率执行部门，负责本业务板块存款利率定价执行、实施、监测、分析和后评价，及时与利率管理部门沟通市场情况及同业动向，提出存款利率定价相关建议等。同时，各分支机构负责贯彻执行总行的存款利率定价管理政策，做好利率政策规定的宣传、解释、落实和反馈工作，收集、整理当地存款利率定价情况。

二、存款利率定价方法

规模不同、市场影响力不同或定价能力不同，商业银行可采用不同的定价方法。

（一）随行就市法

定价能力较弱的商业银行，可采用随行就市法。随行就市法，顾名思义，就是采取跟随策略，市场上其他商业银行存款定价采取什么水平，本行就采取什么水平。随行就市法面临的一个问题是，由于市场上不同银行的存款定价水平往往不一样，所以选取跟随的目标很重要。一般来说，应选取与本行规模、市场影响力相当的银行作为跟随的目标。

（二）成本加成法与客户关系定价法相结合

定价能力适中的商业银行，可结合采用成本加成法和客户关系定价法。成本加成法，就是以本行的资金运用收益率为起点，扣除所有显性和隐性的成本以及利润要求，得到的存款利率就是目标利率；客户关系定价，则是在运用成本加成法得到目标利率的基础上，考虑客户综合贡献，对客户定价进行适当优惠，进而确定最终的存款执行利率。具体如下：

1.计算存款内部指导利率。存款内部指导利率是指本行进行存款利率定价时的内部参考水平。通过测算存款资金运用的总体净收益率，扣除存款管理成本、存款保险费率等成本费用，并扣减目标利润率（即分摊至存款业务部门的目标利润率）后，确定本行的存款内部指导利率。

存款内部指导利率=存款资金价值-运营成本率-存款保险费率-目标利润率

2.确定存款挂牌利率。存款挂牌利率是指本行对外公告的各期限品种存款利率水平，对本行普通客户的存款利率一般应照此执行。通过本行存款内部指导利率，充分考虑本行发展战略、资产负债状况以及市场竞争环境、同业存款挂牌利率情况等因素，最终确定本行的存款挂牌利率。

存款挂牌利率=存款内部指导利率+战略调整点差+市场竞争调整点差

3.确定存款实际执行利率。存款实际执行利率是指本行与客户在存款合同中实际执行的利率水平。在本行存款挂牌利率基础上，根据客户综合贡献度、金额、地域等调整项，以及细分市场的具体情况，确定本行对客户实际执行的存款利率。

存款实际执行利率=存款挂牌利率+客户调整点差+金额调整点差+其他维度调整点差

客户调整点差和金额调整点差等，就是考虑客户综合贡献后的利率调整。

（三）弹性模型

定价能力较强的商业银行，可探索弹性模型，对定价方法进行完善。存款作为一种金融产品，按照经济学原理，也有其需求和供给弹性。对于商业银行来说，如果能计量得到客户的存款供给曲线和自身的存款需求曲线，则可以寻找最佳的存款定价水平。

假设某银行的存款需求曲线和该银行客户的存款供给曲线如上图所示。C是存款需求曲线和存款供给曲线的交点，对应的利率为R3，对应的存款金额为Q3。如果所有存款都是一个利率，则R3是均衡状态下的存款利率，Q3是均衡状态下的存款金额；当实际利率比R3高时，每多吸收一个单位的存款，对应的资产利率将会倒挂（资金运用利率比存款利率低）；当实际利率比R3低时，还可以再多吸收一些存款，直到存款金额达到Q3、存款利率达到R3。

在银行确定实际的存款定价水平时，A和B两个点很关键。A点对应的存款金额为Q1，对应的存款利率为R1。当利率低于R1时，小幅降低存款利率，会带来存款的大幅流失，这意味这R1是一个低利率的临界值，银行确定的存款利率不宜低于R1。B点对应的存款金额为Q2，对应的存款利率为R2。当利率高于R2时，即使大幅提高存款利率，也只会带来存款的小幅增加，这意味这R2是一个高利率的临界值，若银行确定的存款利率高于R2，通过提高利率获取更多存款的效果不佳。由此可见，银行应在R1和R2之间确定存款利率，具体的利率值需要考虑银行运用资金的能力以及对存款需求的规模。

对于银行来说，理想的策略不是对所有客户采取统一的利率，而是采取差异化定价、对不同的客户采取不同的利率水平，使得存款利息成本最小化。以上图为例，对于位于A点的客户，应执行利率R1，因为R1足以使得该客户将存款留下；对于位于B点的客户，则应执行利率R2，因为R2才能使得该客户将存款留下。在实际经营中，可以从客群、客户贡献、存款金额等几个方面进行差异化定价。

上述存款供给曲线对于制定存款定价策略非常重要，那问题是如何构建存款供给曲线？在实际经营中，可以采取问卷调查和试点测试的方式获取样本数据，再由样本数据推到出存款的利率弹性，进而构建存款供给曲线。问卷调查，即设计一套关于不同利率下存款行为的问题，选取一定数量的客户进行调查，统计分析客户对存款利率的敏感性。试点测试，即选取具有代表性的一个或多个营业机构，对其存款执行利率进行有计划的调整，观察客户存款流失或增加的情况，测试客户对存款利率的敏感性。

三、小结

存款利率浮动区间的完全放开，对商业银行存款定价提出了更高的要求。商业银行应建立有效的组织架构，采用适当的存款定价方法，提高存款定价能力，获得存款资金并有效控制存款利息成本。定价能力较弱的商业银行，可采用随行就市法；定价能力适中的商业银行，可结合采用成本加成法和客户关系定价法；定价能力较强的商业银行，可探索弹性模型，对定价方法进行完善。弹性模型的关键问题是如何构建存款供给曲线，在实际的经营中，可基于问卷调查和试点测试获取的样本数据进行构建。

参考文献

[1]中国人民银行网站 http：//www.pbc.gov.cn/.

[2]彼得S.罗斯.《商业银行管理》.机械工业出版社，2004.8.

[3]王国刚.利率市场化改革的三条路径.中国证券报，2014.7.11.

作者简介：王文明，中国社会科学院研究生院，金融系博士研究生；席波，北京宇信金实科技有限公司，首席顾问。