建筑工程项目融资研究

王宇

(黑龙江建筑职业技术学院，哈尔滨 150028)

建筑工程项目融资研究

王宇

(黑龙江建筑职业技术学院，哈尔滨 150028)

建筑工程项目资金需求量巨大，采取适合的融资模式筹集资金，是项目顺利实施的关键。融资过程中需要考虑各种不同因素影响，并采取合理的措施应对建筑工程项目投资风险。通过对现有融资模式进行分析并根据分析结果提出有针对性的政策和建议，指导建筑工程项目选择最佳的融资方案。

建筑工程；融资模式；投资风险

一、建筑工程项目融资模式

随着建筑工程项目规模增长，项目资金需求量也更加巨大。采用传统的融资模式无法筹集到巨额资金，越来越多的建筑工程项目采用融资方式进行开展。常用的项目融资模式主要有：

（一）建设移交模式（Build-Transfer）。是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式，一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。建设移交模式对于投资主体要求比较宽松，各类合法非政府资金都可以参与进来。

（二）公共部门与私人企业合作模式（Private-Public-Partnership）。指政府与私人部门组成特殊机构，引入社会资本，共同设计开发，共同承担风险，全过程合作，期满后再移交给政府的公共服务开发运营方式。与建设移交模式相比，公共部门与私人企业合作模式政府对项目中后期建设管理运营过程参与更深，企业对项目前期科研、立项等阶段参与更深。政府和企业都是全程参与，双方合作的时间更长，信息也更对称。

（三）房地产投资信托基金模式（Real Estate InvestmentTrusts）。通过发行基金的方式，集合社会上分散的公众投资者资金，有效降低运营风险，能够吸引众多实力有限的投资者。房地产投资信托基金模式优势，在通货膨胀时期所具有的保值功能，投资者可以获得比较稳定的即期收入，中小投资者即使没有大量资本也可投资参与的等。

二、建筑工程项目投资风险

建筑工程项目投资大、施工工期长，伴随经济社会环境的变化，如：工程项目工期提前、建筑材料价格波动等建设过程中存在较多不确定因素，增加了建筑工程项目的投资风险。目前建筑工程项目投资风险现状：

（一）投资风险意识不强。投资者都知道存在投资风险，但是风险防范意识不强，没有充分完备的投资风险防范措施。

（二）不能准确识别投资风险。不了解建筑工程项目中存在哪些投资风险，不能提前进行识别分析。

（三）缺乏科学的投资风险应对措施。没有风险投资管理流程体系，对风险监控监督较松。

当建筑工程项目投资风险发生时，投资者遭受巨大的经济损失，项目无法顺利完成，对项目的施工方和社会产生不利的影响。

三、融资模式影响因素分析

（一）投资风险因素

将建筑工程项目投资风险的影响因素进行归类和分层，采用因果分析图探讨投资风险表现的方面和层次，确定导致投资风险发生的末端原因【1】。

图1 建筑工程投资风险因果图

通过将建筑工程投资风险分解为经济风险、自然风险、社会政治风险、投标决策风险、项目管理风险。进一步细分可能原因，工程管理方面：对于分包单位的管理，整个项目中的人员配备和协调进行合理的控制，组织经验等因素；施工成本方面：需要考虑整个建筑工程的建设成本、资金到位、设计核算等因素。

（二）政策观念因素

根据目前建筑工程项目现状和融资渠道，政策和思想观念阻碍因素主要包括：当前融资相关法律法规不够完善、缺少税收优惠及补贴政策、机构投资者较少、社会大众对于融资模式了解较少。

（三）经济管理因素

经济和管理阻碍因素主要包括：金融市场信用体系不完善、缺乏私募基金、资金来源稳定性欠佳、从业人员业务素质不足、组织机构不完善等【2】。

四、融资模式分析

根据业界分析报告和研究成果，阻碍建筑工程项目融资的主要因素包括：建筑工程项目投资风险大、融资相关法律法规不够完善、金融市场信用体系不完善、缺少税收优惠及补贴政策、组织机构不完善、资金来源稳定性欠佳等。

融资模式选择过程中需要考察的6项主要因素与当前3种主要项目融资模式进行两两比较分析，采用层次分析法建立最优融资模式层次架构图。将所含的因素分系统、分层次的构成一个完善的层次结构，进而分析得出最优融资模【3】。

图2 最优融资模式层次结构图

健全建筑工程项目融资法律和法规，进一步完善《公司法》、《投资公司法》、《投资顾问法》等一系列的法律。税收优惠及补贴政策影响融资时的成本及对投资者的吸引力，政府应该给予税收减免及相应的补贴。结合我国目前的金融体制，急需建立多元化投资机构体系：包括房地产信托投资公司、信托银行、抵押银行等。同时也需要培养高素质的机构投资者，重视机构投资者的参与，通过制定一系列鼓励措施吸引机构投资者【2】。

五、结论

建筑工程项目融资影响项目能否顺利实施，选择最优的融资模式是建筑工程项目融资的核心内容，最优融资模式是建筑工程项目成败的关键因素。本文细分融资模式的影响因素，对建筑工程项目五类风险因素进行细化，对投资风险末端要素进行识别和分析，并根据业界研究采用层次分析法对6项主要因素进行层次分析。本文分析方法和研究内容对于建筑工程项目融资模式选择有参考价值。

[1]窦宏江.建筑工程项目投资风险管理初探[J].中国外资;2013.2:29.

[2]陈莉霞，王宏辉.我国保障房融资模式中引入REITs的障碍因素分析[J].价值工程，2013（5）: 172-174.

[3]曾云琳.基于AHP的建设工程项目融资模式的选择[J].企业导报;2013（1）:46.

（编辑 文新梅）

The Research on the Financing of the Construction Project

WangYu
(HeilongjiangCollege ofConstruction,HeilongjiangHarbin 150028)

Construction projects usually need a huge amount of capital,thus raising funds with appropriate financing mode is the key to the success of project implementation.During the process of financing,various factors should be considered and reasonable measures are taken to deal with the investment risk of construction project.Through analyzing current financing mode,corresponding policy and suggestions are given for guiding the construction project to adopt an optimal financing scheme.

construction project;financingmode;investment risk

G712

B

1672-0601（2015）06-0117-02

王宇（1983.01-），女，黑龙江建筑职业技术学院讲师，管理学硕士学位。研究方向：建筑经济。