天津航运中心建设与金融发展关系的实证分析

蔡娟娟

（上海海事大学经济管理学院，上海201306）

引言

国际航运中心不仅是人流、物流、资金流和信息流的集聚地，而且也是促进区域经济发展的增长极。2011年5月，《天津北方国际航运中心核心功能区建设方案》正式通过了国务院的批复，该方案为加快天津北方国际航运中心核心功能区的建设提出了各项配套措施。这不仅给天津北方航运中心的建设带来了机遇，也有利于带动天津经济的发展。

在世界航运中心和金融业的发展过程中，两者是相辅相成，相互促进的。金融是国际航运中心发展的条件和基础，同时航运业促进金融业的可持续发展和创新。因此，为了同时加快航运中心的建设和金融业的发展，我们要充分了解这两者之间的关系。

一、航运中心建设与金融发展的理论分析

（一）金融业为航运中心的建设提供了支持

航运金融是指航运企业、造船厂、港口、银行、金融租赁公司、证券公司、保险公司等机构从事融资、保险、资金结算、航运价格衍生品等经济活动。航运金融的发展，不仅使金融市场更加繁荣，而且也促进了航运中心的建设。这主要体现与以下几个方面：

船舶融资为航运企业提供了筹集资金的渠道。航运业的特点是投资金额大，回收期限长，风险高，属于资本密集型行业，因此其自有资金很难满足航运企业的发展。而航运企业却可以通过金融市场筹集到生产和经营活动所需的资金。在金融市场上，航运企业通过发行股票、债券等有价证券，可以筹集到所需的营运资金；通过融资租赁可以解决投资初期资金短缺的问题。此外，金融业的不断发展发展将会吸引更多的专业机构为进一步促进航运企业的发展提供专业的保障。

海上保险为航运企业提供了降低风险的保障。航运业的风险高，损失大，因此特别需要通过航运保险来降低风险。海上保险可以为海上运输转移风险、均摊损失和提供补偿。这有利地保障了航运企业的发展，进而也促进了航运中心的建设。

航运衍生品可以规避航运企业的风险。航运市场是一个充满风险的市场。航运市场的剧烈波动给航运企业的经营带来了很多的不确定性。在航运衍生品市场上，依据自身对风险的厌恶程度和承受能力，航运企业可以通过选择合适的航运衍生品来规避风险，提高利润。

资金结算系统可以节约航运企业的时间成本。航运企业的业务一般都是在全球范围内展开的，因此需要金融机构来为其进行资金结算业务。资金结算系统不仅可以提高资金的清算与分配效率，而且可以提高资金的使用效率，进而推动航运企业的发展。

（二）航运业的建设促进金融业的发展

航运业的发展和金融业的发展是紧密相连的。全球经济日趋一体化，全球贸易的快速发展和航运业的发展是密不可分的。在航运业的发展过程中，由于航运业具有在全球范围内开展业务，资金又非常密集等特点，会涉及到融资、保险等金融行业。因此，随着航运业的不断发展，也会促进金融业的发展壮大。

二、实证分析

（一）样本数据与研究方法

在现实中，时间序列通常都是非平稳的，如果用传统的回归方程来对其进行分析，比较容易产生“伪回归”的问题。而用协整理论来进行分析则可以避免此问题。协整理论的意义在于研究两变量间是否具有长期稳定的关系。然后对这种关系是否构成因果关系进行格兰杰检验。

选取天津市金融业国民生产总值（亿元）和天津市港口货物吞吐量（万吨）作为样本数据，其来源于1994年至2013年国家统计年鉴。为了使模型更合理并减少潜在的异方差问题，分别对上述两变量取对数。

（二）单位根检验

数据的对数变换不改变原来的协整关系。我们对两组变量对数值作ADF单位根检验。单位根检验分别选用有常数项、有常数项和趋势项、无常数项和趋势项，结果见表1。

表1 时间序列LOGSHIPPING和LOGFINANCE的

由表可知，时间序列LOGSHIPPING和LOGFINANCE存在单位根，再对其一阶差分后的时间序列进行单位根检验，可知，序列ΔLOGFINANCE在(1，1，1)的情况下不存在单位根，为平稳的时间序列，序列ΔLOGSHIPPING在(1，0，3)的情况下不存在单位根，为平稳的时间序列，即序列ΔLOGSHIPPING和 ΔLOGFINANCE分别为 I（1）序列，故可以对其进行协整检验。

（三）协整检验

由于时间序列LOGSHIPPING和LOGFINANCE均为一阶单整，故可以运用E-G方法对其进行协整检验。

首先对序列LOGSHIPPING和LOGFINANCE进行OLS回归，建立协整方程，结果如下：

LOGSHIPPING=5.9136+0.7563LOGFINANCE+et t=(22.3932)(14.2616)

然后通过对残差et进行ADF检验来判断其平稳性。在10%显著性水平下，残差et的ADF检验值（检验类型为无常数项和趋势项，滞后阶数为1）为-1.77459，小于临界值-1.60661，所以其不存在单位根，为平稳序列。

由以上的分析可知航运中心的建设和金融业的发展存在协整关系，即两者之间存在长期的均衡关系。

（四）格兰杰因果检验

通过协整分析可知，航运中心的建设和金融业的发展之间存在长期稳定的均衡关系，但其是否构成因果关系，还需要进一步的分析。本文使用Granger因果关系检验方法来分析这一问题。检验结果见表3。

表3 Granger因果检验的结果

由表可知，在滞后期为1时，接受原假设，表明LOGFINANCE和LOGSHIPPING都不是各自的Granger原因；在滞后期为2时，拒绝原假设“LOGFINANCE不是LOGSHIPPING的原因，但依然接受原假设LOGSHIPPING不是LOGFINANCE的Granger原因，表明的是“LOGFINANCE是LOGSHIPPING的Granger原因”；当滞后期为3时，结果与滞后期为2时相似。因此，金融业的发展在短期内可以促进航运中心的建设，而航运中心的建设对金融业的发展却有长期的促进作用。

三、结论

由上述分析可知，天津航运中心的建设和金融业的发展有着密切的关系。大量的资金投入是航运业建设所必需的，我国现在为航运业提供融资的渠道却相对比较少，这会对发展天津的航运经济起到制约作用。如果天津可以更好地发展金融产业，创新金融模式，将有力地推动天津航运中心的建设。

因此，要加强航运业和金融业的互动关系。首先，借鉴国内外的先进经验，提高自身的经营管理水平。如船舶融资方面，新加坡海事金融优惠计划（MFI）就是一个非常成功的模式。其次，引进和培养优秀的人才，促进航运金融的发展。天津通过引进和培养优秀的人才，可以提高航运金融方面从业者的质量，进而加快其航运金融的发展。最后，需要提高软实力的竞争。建立具有国际影响力的航运资金结算中心，来强化资金管理及防范资金风险。目前，天津不断完善基础设施，不断深化金融改革，进一步扩大对外开放，这都会使金融机构集聚并创新金融产品。天津航运金融的发展还具有广阔的空间。

[1]胡 倩.论我国航运金融的发展现状及国际经验借鉴[J].现代商贸工业，2010(12).

[2]王 佳，潘驰翌.航运中心建设与金融发展关系的实证研究[J].金融教育研究，2012(5).

[3] 王 勉，罗艳华.天津航运保险发展问题和对策建议[J].华北金融，2011(12).

[4] 王 俊.中国航运金融衍生品的发展之路[J].水运管理，2011(10).

[5] 李子奈，叶阿忠.高等计量经济学[M].北京:清华大学出版社，2000.

[6] 李西江.天津航运金融业务发展探讨[J].天津经济，2012(11).