用股权形式做未来生意——访天使街CEO黄超达

文/本刊记者 张云龙

用股权形式做未来生意
——访天使街CEO黄超达

文/本刊记者 张云龙

天使街CEO黄超达。

“把别人的钱装进自己腰包，把自己的思想装进别人脑袋”，这句话说对了众筹的一些东西，算是对众筹的最基本理解，原因可能是我们看到很多的项目方在不停地做路演，把自己的思维理念传达给投资人，希望投资人能够给自己的项目进行投资。但是这就是众筹吗？如何解决众筹中的信任问题？天使街CEO黄超达有自己的理解和想法。

《现代企业文化》：谈谈你对众筹的理解。

黄超达：众筹它是一种融资的模式。要别人把钱装进你的口袋，但是这个钱可不是我们一般意义上的钱，这些钱是投资人投给项目方这个项目，项目方这个公司的，而不是项目方自己的腰包。天使街上的项目都会通过第三方支付将投资人的钱安全的给项目方，同时为了保证项目方的合理使用，投资人会成立一个有限合伙企业，有限合伙企业又会成立一个投资决策委员会，这个投委会会和普通执行合伙人代表所有投资人的意愿进行投资决策，来监督和管理项目方对于资金的使用。所以，虽然这个钱是项目方可以看到的钱，但是他并不是项目方自己腰包里的钱，会通过种种技术手段来进行监管使用。

众筹是一种资源整合方式。把思想装进别人的脑袋里，这是非常重要的，投资人投资项目，首先是需要他认可这个项目，认可项目方对于项目发展的理解，但是众筹不仅仅是把思想装进别人的脑袋，还要从别人的脑袋里来吸取更多的不同思想来丰富自己。而更为重要的是，众筹让别人接受思想的同时，通过股权绑定的形式，获取到了投资人资源，因为是股权形式的绑定，投资人可以从公司的成长中获取比债权更大的回报，所以投资人也不会吝啬资源的对接。

众筹同时解决了公司发展的两个最大的障碍，钱和资源。所以它远远不是“把别人的钱装进自己腰包，把自己的思想装进别人脑袋”那么狭隘而已，它是资源和资金的快速、优质匹配，打破传统的商业模式，用股权的形式做更多未来的生意。

《现代企业文化》： 如何才能让别人心甘情愿地把钱提前装进自己钱包呢？任何一种合作的达成，如何首先解决信任的问题？如何对项目路演的现场进行把控？

黄超达：众筹一定是让投资人把钱心甘情愿地拿出来，但不是装进项目方的腰包，而是将钱给项目方，让项目方将项目做成项目，再来获取更大的收益。这是一种投资方式，投资的目的是为了获取更大的回报。但是这里确实会涉及到如何让投资人认可你，把资金投给项目。

第一，项目要靠谱，我们一直说项目是核心，只有靠谱的项目才能得到投资人青睐。比如天使街上一个叫“悦迪妈妈”的项目，项目以解决孕妇的孕产为痛点，经过近9年的研发，在细分市场里，已经没有可以与之相比的项目，所以项目特色非常明显，当然就得到了投资人的青睐，俞敏洪旗下洪泰基金投资了数百万美元。

第二，项目团队要靠谱，投资界有一句话口口相传，投资就是投人，为什么？因为所有的事情都是人做出来的，当有一个很靠谱的团队的时候，一个看上去不可能的项目也会变成现实。今天，我们看嘀嘀打车的时候，程维、王刚搭建起来的团队有激情、有理想、有毅力去做大众出行互联网化这件事情，所以尽管嘀嘀打车在2011年的时候才成立，也不是第一个从事打车行业的企业，在团队的努力下，它变成了今天一家市值千亿的企业。

对于如何解决信任的问题，现在天使街主要从两个方面进行解决：一是规则，二是交流。规则就是不管项目如何好，天使街都有一整套的尽调和协议，保证投资人的法律地位，通过第三方支付保证投资人钱款安全；交流就是天使街会至少安排三次项目方与投资人的交流，并且会尽可能多的创造机会，让投资人参与项目方公司发展，了解项目方的小细节。

至于在路演现场如何把控，最主要是突出核心，寻找懂你的人、坚持梦想。我们说融资，一直都有一种项目方与投资方不平等的感觉。但是，其实不是，投资人可以选择项目，项目方也可以选择投资人。路演现场，只要把项目的核心进行突出，众筹项目一般都是天使轮，最主要突出的就是团队和现有情况，找到那些懂你的人，接受他们的投资。并不是每一次路演都会有人欣赏你，投资你，阿里巴巴在创业初期，都找了上千个投资人，你又何必着急，找到懂你的人，坚持梦想，只要项目跟人靠谱，就一定能成功，即使不是这个项目，也会有成功的项目来找你。

《现代企业文化》：蚂蚁金服在收下36氪之后，其战略版图再度丰富，而能够与之比肩的互联网综合平台，似乎也只有京东金融等。互联网金融是否与原来的互联网行业一样，正在由百花齐放进入多极分化阶段呢？

黄超达：蚂蚁金服收购36氪确实吸引了很多的眼球，对于阿里的金融战略又多了非常多的猜测，对于互联网金融未来会走向寡头统治也有很多的猜测。但是，当我们冷静下来思考的时候 ，就会觉得这个命题并不成立。举个很简单的例子，10年前，诺基亚风靡中国的时候，我们认为诺基亚会统治全球的手机行业，但是，现在我们看到的是什么？诺基亚破产被微软收购，又被微软当不良资产处理了。一个全球手机行业的霸主，谢幕的时候却无比黯淡。所以当我们用同样的逻辑去猜测互联网行业与互联网金融的时候就可能会得出一样结果。

互联网金融在全球都是一个非常“时髦”的命题，他是基于互联网和移动设备的发展与金融进行融合时产生的新事物，到现在也只是一个刚刚会走路的小孩子，所以现在说互联网金融进入分化还比较早。互联网金融在未来也一定会进入分化阶段，这是毋庸置疑的，但是到底是谁来统治这个行业，还尚未可知。就现在而言，在全世界没有一个公司敢放言未来一定能成为统治者，为什么？因为互联网金融人才稀缺，发展不过几年，互联网金融领域的人才少之又少，以现有的人才数量，就算全部聚集到一家公司都不一定能在短时间内将整个市场催熟，又何况人才都分散在各个地方。所以，互联网金融这个行业还有很长的路要走，还会有比较长的百家争鸣时期。

《现代企业文化》：作为创业新形态，中国式众筹还在探索与尝试中不断发展，未来中国的众筹领域还有多少机会？中国式众筹的路在何方？投资人最关注的众筹风向又在哪里？

黄超达：中国众筹领域的机会还很多，众筹对于普通老百姓来说还是一个非常陌生的概念，对于众筹的参与程度实际上非常非常小。这也是现在众筹的体量还比较小的原因，不过，也正是因为很多人不懂，众筹这个行业竞争才会非常激烈，因为大家都知道，当一个市场被教育成熟的时候，意味着已经没有进入这个行业的机会了。天使街进入众筹行业比较早，也取得了一定的成绩，这是非常值得欣慰的。

中国式众筹的路在何方？在我看来，未来一定是细分行业的众筹，因为众筹和其他商业模式不一样，它是以股权为交易标的，以公司未来收益为投资目的，对于行业的深度了解是极其必要的。就像没有人什么都会一样，众筹行业的企业也一定是专精于一个行业，把行业吃透，这也是为什么我一开始做天使街的时候就觉得天使街只会专注于某一领域，而不是什么都众筹。现在，天使街专注于生活服务领域，重点发展那些对生活服务领域项目感兴趣的投资人，我们希望我们的投资人也是相对稳定的，这样也能够慢慢提高投资人的专业度，降低投资风险。

投资人现在最关注的风向有三类：TMT高科技类。这类企业众筹最看重的是行业的发展情况、创始团队的情况，是投资风险非常高的企业，比较适合有一定专业性的投资人参与众筹；大众消费类。这类企业众筹最关注的是客源情况和经营情况，专业要求相对不高，是适合大众投资人参与的最好众筹标的；PPP类。这类众筹标的相对非常优质，但是众筹的单份金额会比较高，标的也较少。

《现代企业文化》：那么如何规避众筹中的风险呢？

黄超达：任何形式的资产投资风险都不可能降低为零，就传统投资经验而言，风险与收益成正比，股权众筹也不会太例外。项目在天使期甚至种子期获得股权众筹的投资资金，投资人的投入时间会相对较长，3年、5年甚至更久，但是也要考虑到此时对于投资人的商机，这个阶段的公司股价是比较低，恰恰是入手好项目的时机。若不然等到二级市场，所耗费的精力与承担的风险不见得比股权众筹期间的风险低。

平台方（如天使街）会竭尽全力保障投资人的风险，比如合理建议投资条款，如果到下一轮融资时，项目经营没有达到创始人承诺的预期，项目创始人可设定相关保障性条款，进一步确保投资人的投资款在外力上是得到保证的。这只是风险控制在退出渠道的其中一种方式，退出方式无好坏之分，高收益的退出都是好的方式。

现在正处于国家经济的高速发展时期，创业热潮紧跟经济步伐，在当前经济形势下，我们不难瞄准风向标，如果国家出台相关法律或其他措施，我们相信，只会更有利于股权众筹行业的健康稳定发展。

项目借助互联网的力量获得投资人的认可，算是一场传统商业与互联网交互实现价值的结合，投资人在网络中获知项目信息，但项目创始人不一定只是处于网络阶段，他们可能已经在线下找到了合作的上下游，或者已经完成了demo阶段，投资人可以与项目方继续接洽。我们天使街有完善的风控体系，在项目上线前已经完成了对于项目的早期尽调，而且我们专注做连锁实体项目，投资人可以选择本地实体项目去研究，待项目融资结束，会有投资确认会，会有机会让投资人更加深入的了解项目。

《现代企业文化》：众筹不能触碰的红线是什么？

黄超达：众筹不能触碰的红线有两条：一、不能做资金池，这是最基本的，我们说的P2P实质上是一种债权众筹，很多P2P平台出问题就是因为在经营过程中违规设立资金池。资金池加上一些金融衍生工具成为了P2P发展的重要收入来源，但是对于投资者来说，这却是非常危险的，因为这些资金在平台的资金池中不受监管，很容易因为平台的一些商业活动蒙受损失。天使街主要从事的是股权的众筹，为了保证投资人的安全性，从一开始就引入了第三方支付，把投资人的资金都冻结在第三方支付中，整个投资过程都不经手投资人的钱款。二、不能超越200人，根据《公司法》和《证券法》的规定，中国境内的企业股东人数不能合计穿透200人，众筹企业的投资人完成投资之后，都需要进行工商登记，以证明投资人是这家企业的股东。如果实际超过200人就涉嫌违反《证券法》公开发行证券了。所以，我们在实际操作中，一般都会为项目方合理设计出让股份的数量和金额。

《现代企业文化》：请您分享几个比较成功的众筹案例，谈谈成功的经验。

黄超达： 截止目前天使街已经完成24个项目，总计完成融资总额近1亿元。我讲两个案例：第一个案例是清华3D打印机，这是清华大学三个研究生研发的一个产品，他们用一个月的时间做出了国外花了几年研究的3D打印机的原型机，然后参加清华大学的创业大赛，但是没有进决赛。后来我接触到他们之后，我觉得这三个同学在技术上有很强的优势，但是比较缺乏运营公司的经验，我就帮他们众筹，大概一个星期，就有几个投资人联系了我，其中还有一家投资机构，我就帮他们做了众筹。最后众筹到了启动资金300万和一个公司合伙人，这个公司合伙人不仅自己投资，还帮这三个同学运营公司，推广销售产品。去年，这三个同学带着研发的产品去国外参加比赛了。

第二个案例是“悦迪妈妈”。就在不久之前，他得到了“洪泰基金”数百万美元的风险投资，在8个月里估值增长了10倍。悦迪妈妈是天使街最早的几个项目之一，项目初期我们接触到悦迪妈妈的创始人，他们是一对夫妻，在孕产和胎教行业已经沉淀了近十年，有着很深的思考，我们对悦迪妈妈进行了详细的尽调之后，觉得这个行业的机会非常大，悦迪妈妈只要引入一些关键资源就能有很快的发展，我们就把这个项目放到平台重要位置进行众筹。最后悦迪妈妈的第一笔资金就众筹到了，有两位投资人还成为了悦迪妈妈的合伙人，所以众筹除了钱之外，确实为企业发展带去了很多其他重要的东西。